Je ločevanje Kitajske mit?

Že drugo leto zapored sta se trgovina in naložbe med ZDA in Kitajsko povečala. In to kljub naraščajoči kampanji Washingtona, da bi zadušil dotok strateških tehnologij svojemu geopolitičnemu tekmecu. Na prvi pogled se zdi, da takšna nasprotja ovržejo trditev, da se obe gospodarstvi ločujeta.

Številke so jasne. Leta 2022 smo bili priča zgodovinskemu vrhuncu dvostranske trgovine med ZDA in Kitajsko –$690 milijard v skupnem uvozu in izvozu, po podatkih ameriškega urada za popis prebivalstva. Uvoz iz Kitajske se je glede na prejšnje leto povečal za 31 milijard dolarjev, izvoz iz ZDA pa se je prav tako povečal za 2.4 milijarde dolarjev. To je sledilo podobnemu naraščajočemu trendu leta 2021.

Te številke razkrivajo miselnost vodilne generacije izvršnih direktorjev, ki so se desetletja zanašali na Kitajsko kot na preprosto strategijo rasti. Upoštevajte, da je julija 2021 Ameriška gospodarska zbornica v Šanghaju izvedla Raziskava 300 ameriških podjetij in poročali, da je kljub naraščajočemu sovraštvu med državama 60 % povečalo svoje naložbe na Kitajskem od prejšnjega leta. Več kot 70 % ameriških proizvajalcev je izjavilo, da ne nameravajo preseliti svoje proizvodnje iz Kitajske. Vse to, medtem ko je Bidnova administracija mobilizirala pobude za dobavno verigo »brez Kitajske« med zavezniki in kitajska podjetja uvrstila na črni seznam.

Tudi Wall Street ostaja optimističen glede Kitajske. Nov naložbeni val se je začel že leta 2020, potem ko je Peking odpravil omejitve tujega lastništva za lokalno lastništvo skladov, Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley in drugi pa so zaoral več kot $ 75 milijarde na kitajske finančne trge. Blackrock, ameriško investicijsko podjetje, je objavilo, da bo ustanovilo vzajemni sklad v vrednosti 1 milijarde dolarjev, kar je prvo tuje podjetje, ki je dobilo dovoljenje za sklad v XNUMX-odstotni lasti na Kitajskem.

Te številke so morda le vrh ledene gore. Bloomberg je poročal, da so davčni holdingi v tujini zatočišča, kot so Kajmanski otoki, prikrila dodatnih 1.4 bilijona dolarjev tujih naložb na Kitajsko, zaradi česar je pritok tujega denarja vsaj trikrat večji od uradnih številk v knjigah.

Kitajska leta 2023 se je oddaljila od politik ničelne okužbe s Covidom, medtem pa je sprožila porast navdušenja vlagateljev.

Veliki kitajski paradoks

Vse to vodi do enega velikanskega, hudobnega paradoksa. Kako je lahko Kitajska glavni ameriški nasprotnik in hkrati pomemben partner v dobavni verigi, pa tudi proizvodno središče in rastoči trg?

Vendar pa obstaja zelo resnično in stalno vprašanje bifurkacije v globalnih dobavnih verigah. »Strateško« blago in storitve, povezane s Kitajsko, se ločujejo. Ekosistemi, ki med drugim vključujejo polprevodnike, superračunalništvo, biotehnologijo in kvantno znanost, se bodo še naprej ločevali, ko se bosta Washington in Peking ukvarjala tehno-nacionalist tekmovanje in hibridno vojskovanje.

Velika težava je kopičenje trgovine in naložb, ki se znajdejo v figurativni sivi coni, kjer lahko tako imenovane tehnologije »dvojne rabe« – na videz neškodljivi komercialni predmeti, ki jih je mogoče uporabiti tudi v vojaške namene – ne uživajo več kot dan. današnje trgovine, do nenadoma na črnem seznamu. Sčasoma bo sivo območje pogoltnilo nepremišljene kitajske naložbe, saj nadzor izvoza izniči dobro vzpostavljene dobavne verige. Neizbežen rezultat bo širša ločitev Kitajske.

Vprašanje je torej, v kolikšni meri bo bifurkacija v tehnološkem okolju postala katalizator splošnejšega ločevanja Kitajske? Odgovor je, da bo trend pospešil bolj, kot večina pričakuje.

Bifurkacija tehnološke pokrajine

Washington polprevodnik blokada je že učinkovito ločila dobavne verige med ameriškimi in večino kitajskih tehnoloških podjetij. To vključuje Huawei in ZTE (telekomunikacije); SMIC in YMTC (polprevodniki); DJI (droni); Dahua, Megvii, SenseTime in HikVison – vsi so iz sektorjev umetne inteligence, programske opreme za nadzor in strojne opreme.

Pred uvedbo ameriških sankcij in nadzora izvoza so zgoraj navedene blagovne znamke predstavljale milijarde dolarjev v trgovini z ameriškimi in drugimi tujimi multinacionalnimi podjetji. Samo Huawei je leta 2018 od tujih dobaviteljev kupil 70 milijard dolarjev komponent, vključno z 11 milijardami dolarjev od Intela, Microna in Qualcomma. Vse to se je dejansko končalo z zadnjim krogom nadzora izvoza polprevodnikov v ZDA oktober 2022.

Težava, s katero se zdaj soočajo multinacionalna podjetja na Kitajskem, je vse večji seznam blaga, ki bo kmalu končalo v vedru sankcij. V primeru Huaweija Washington zdaj razmišlja o vsem ban o prenosu kaj Ameriška tehnologija. Če bo takšna poteza uporabljena zunaj Huaweija na drugih izbranih podjetjih in panogah, bo ustvarila učinek domin glede splošnega ločevanja Kitajske.

Siva cona

Tehnologije s potencialno vojaško uporabo so v skoraj vseh vrstah komercialno dostopnega blaga, od prenosnih računalnikov, pametnih telefonov in infrastrukture v oblaku do električnih vozil in pralnih strojev.

Takšni predmeti z dvojno rabo omogočajo celotne poslovne sektorje, vključno z medicinskim in farmacevtskim področjem, rudarstvom, energetiko, kmetijstvom in čisto tehnologijo. Tu je neprijetna resnica ta, da ko geopolitično rivalstvo med ZDA in Kitajsko postaja vse bolj konfrontacijsko – pomislite na Južnokitajsko morje, Tajvan, indo-pacifiško gledališče ali kakršen koli nepričakovan podžigalni dogodek –, bi lahko nove ameriške kontrole izvoza in sankcije nenadoma diskvalificirale velik kos poslovanja na Kitajskem za ameriška podjetja.

Če nedavni kitajski "balonska vrata” razkriva karkoli, to je, da so dejavnosti zbiranja obveščevalnih podatkov v Pekingu usmerjene v boj proti prihodnji vojni z Ameriko. Washington se je takoj odzval na incident, da je dodal 6 Kitajcev aerospace podjetij na komercialni črni seznam. Zdi se, da je odziv premajhen, toda sčasoma bo veliko več subjektov v sivi coni doživelo enako usodo, saj si ZDA prizadevajo omejiti vojaške zmogljivosti Kitajske z zadušitvijo vseh mogočih vrst prenosa tehnologije. Neizbežen rezultat je bolj splošna ločitev Kitajske.

Kar zadeva Wall Street, bodo vlagatelji težko dosegli preglednost in s tem sledljivost v zvezi s kitajskimi naložbami. Washington je trenutno v procesu uvajanja novih izhodnih naložb Nadzor, ki od finančne institucije zahteva, da zagotovi, da subjekti, v katere vlaga, niso povezani z Ljudsko osvobodilno vojsko (PLA) in aparatom kitajske komunistične partije – skoraj nemogoča naloga. To bo sčasoma diskvalificiralo velik del nepreglednih naložb in pripeljalo do bolj splošnega ločevanja na finančnih trgih.

Tisti, ki prelivajo denar na Kitajsko, še niso dobro razumeli neizmernosti teh sil. Do takrat bodo mnogi obravnavali ločevanje ZDA in Kitajske kot mit.