Carvana Co (NYSE: CVNA) je bil letos precej v prostem padu in je zdaj padel za več kot 95 % v primerjavi z začetkom leta 2022, zaradi česar se vlagatelji postavljajo pred najbolj očitno vprašanje – ali je to priložnost za nakup s popustom brez primere ali gre za vrednostno past?
Carvana ima zaskrbljujoče dolgove
Prejšnji teden je podjetje s sedežem v Tempeju poročali na splošno razočarajoče tretje četrtletje. Ne samo, da je bil precej nižji od ocen ulice, bil je dejansko precej sramežljiv glede na lansko leto pri skoraj vseh meritvah.
Brez dvoma je to nekoč a rast zalog je žrtev makro vetrov. Na žalost pa je tisto, kar ga bolj prizadene, specifično vprašanje podjetja, to je neto dolg.
Carvana ima v svoji bilanci stanja več kot 5.0 milijarde dolarjev neto dolga v primerjavi z nekaj več kot 1.0 milijardo dolarjev denarja in ustreznikov. V začetku tega leta je spletni prodajalec rabljenih avtomobilov porabil 2.20 milijarde dolarjev za nakup Fizični dražbeni posel ADESA v ZDA iz KAR Global.
Čeprav je bila to morda "strateško" pametna poteza, če upoštevamo, da odpira priložnosti za rast, je bil čas precej slab, saj je znatno povečal že tako napihnjeno breme dolga.
Trg rabljenih avtomobilov se mehča
Še slabše za delnice Carvane je makro okolje. Trg rabljenih avtomobilov se zaradi višjih tečajev očitno umirja (vir) in strah pred gospodarsko recesijo, zaradi katere je nakup rabljenega avtomobila za potrošnike manj dostopen.
Na razpisu o zaslužku prejšnji teden se je vodstvo samo strinjalo, da bo naslednje leto težko za Carvano Co. Vse skupaj govori o resnični možnosti, da bo ta ljubljenec pandemije sčasoma moral vložiti zahtevo za stečaj.
Delnica Carvane je lahko vredna le 10 centov
Navaja te pomisleke, Adam Jonas iz Morgan Stanleyja Opozoril danes zjutraj, da bi lahko bila delnica Carvane v najslabšem primeru vredna le 10 centov.
Medtem ko si podjetje še naprej prizadeva za zmanjševanje stroškov, menimo, da poslabšanje na trgu rabljenih avtomobilov v kombinaciji z nestanovitnimi obrestnimi merami/okoljem financiranja (trgovanje z obveznicami z 20-odstotnim donosom) obetom povečuje pomembno tveganje.