Luknja IPO je delno zamašena z izbruhom prodaje delnic v višini 24 milijard dolarjev

(Bloomberg) — Za bančnike trga lastniškega kapitala še ni vse izgubljeno.

Najbolj brano iz Bloomberga

Medtem ko so začetne javne ponudbe v veliki meri izginile, se je prodaja delnic povečala. Podatki, ki jih je zbral Bloomberg, kažejo, da je bilo od začetka novembra po vsem svetu dodatno prodanih delnic za 24 milijard dolarjev, kar je na dobri poti za največji mesečni izkupiček od avgusta, ko je bilo zbranih skoraj 25 milijard dolarjev.

Povečanje aktivnosti je sovpadlo z rastjo delniškega trga, potem ko so podatki, ki kažejo na ohlajanje inflacije v ZDA, spodbudili pričakovanja, da bo Federal Reserve upočasnila svoja prizadevanja za zaostritev. Delnicam so pomagali tudi znaki, da bo Kitajska morda sprejela bolj sproščeno politiko do Covida. To je skupaj sprožilo val sekundarnih ponudb, saj so tako izdajatelji kot delničarji hiteli izkoristiti kratko okno pred koncem leta.

Podjetja, ki jih pestijo gospodarski preglavice, potrebujejo svež denar, prav tako kot tista, ki si želijo povečati moč za oportunistično sklepanje poslov. To je skupaj z velikimi prodajami deležev zasebnih kapitalskih družb in drugih podpornikov, ki želijo vrniti sredstva svojim vlagateljem, privedlo do skokovitega porasta delniških ponudb v zadnjem letu.

"Opažamo oživitev sekundarnih transakcij, pri čemer vlagatelji želijo vložiti denar v delo pred koncem leta," je povedal Henrik Johnsson, sovodja kapitalskih trgov in evropskega investicijskega bančništva Deutsche Bank AG. "Dejavnost povečanja kapitala se pospešuje in vlagatelji so posebej pozdravili posle, ki so namenjeni krepitvi bilanc stanja ali financiranju M&A."

Čeprav bo prodaja delnic morda zagotovila oddih od širše suše pri sklepanju poslov, je malo verjetno, da bo napovedala širše ponovno odprtje tržnega okna, obseg sekundarne ponudbe pa je glede na podatke, ki jih je zbral Bloomberg, še vedno nižji za 65 % kot pred letom dni.

Zgodba se nadaljuje

Kljub temu bodo posli dobrodošli v olajšanje za investicijske banke, ki so se letos spopadale z močnim padcem sklepanja lastniških vrednostnih papirjev, saj so skrbi zaradi divje inflacije in naraščajočih obrestnih mer zmanjšale nagnjenost k tveganju.

"Zaupanje vlagateljev se je ta mesec povrnilo," je v opombi zapisala Emma Wall, vodja naložbene analize in raziskav pri Hargreaves Lansdown. "Inflacija ostaja pomembna ovira, s katero se morajo vlagatelji soočiti, ko iščejo resnične donose, makro obeti pa so pod izzivom."

Med največjimi sekundarnimi ponudbami v novembru je bila prodaja družbe AmerisourceBergen Corp. družbe Walgreens Boots Alliance Inc. v ZDA za 1.6 milijarde dolarjev. Tamkajšnja sezona zaslužkov, ki je bila boljša od pričakovanj, je skupaj z dvigom vrednostnih papirjev z najnižje vrednosti v oktobru sprožila dvig prodaje delnic, preden so prazniki zahvalnega dne spet zaključili čas.

Credit Suisse Group AG je ta teden objavila pogoje ponudbe pravic, ki naj bi zbrala 2.24 milijarde švicarskih frankov (2.37 milijarde USD), ko bo zaključena naslednji mesec. Tudi ob upoštevanju zasebnega plasiranja bi lahko družba skupaj zbrala 4 milijarde frankov. Druge ponudbe so bile opažene pri delnicah savdske borze, kitajskega razvijalca Country Garden Holdings Co. in množice indijskih imen po izteku obdobij zaklepanja za vlagatelje pred IPO.

IPO še vedno težke

Pospešila se je tudi prodaja zamenljivih obveznic, saj neposredni dolg postane manj privlačen v okolju višjih obrestnih mer. Podjetje za igre na srečo Ubisoft Entertainment SA, letalski prevoznik Air France-KLM in sklad za naložbe v nepremičnine Link REIT v Hongkongu so ta mesec prodali kabriolete.

"Obstajajo tudi zgodnji znaki okrevanja trga, povezanega z delnicami, glede na povečano nestanovitnost trga in izboljšane stroške za izdajatelje v primerjavi z navadnim dolgom," je dejal Johnsson.

Novembrski naval poslov čez noč je bil letos pogost refren, glede na visoko volatilnost, ki je otežila IPO prek linije, saj zahtevajo daljše dobavne roke. Poletna rast trga je povzročila podoben izbruh sekundarnih ponudb v Aziji in ZDA, medtem ko je Evropa ostala tiha.

»Ob koncu leta smo opazili rahel dvig dejavnosti, vendar so okna kratka in vlagatelji še naprej krmarijo po številnih vprašanjih med globalnimi makronapovedmi in posebnostmi države/podjetja,« je dejal Udhay Furtado, sovodja ECM, Azija in Pacifik pri Citigroup. Inc. »Štetje poslov je pretežno kratkotrajnih transakcij – bloki in zamenljivi predmeti.«

Kljub temu so upanja, da se bo trg IPO kmalu odprl, majhna, saj Fed nadaljuje z zviševanjem obrestnih mer, Kitajska pa se spopada z naraščajočim številom primerov Covida, zaradi česar so nekatera večja mesta zastala. Tveganje, da bi zvišanje obrestnih mer v ZDA lahko pahnilo gospodarstvo v recesijo, prav tako vpliva na razpoloženje vlagateljev.

"Ne pričakujemo, da se bo trg IPO ponovno okrepil pred drugo polovico prihodnjega leta, kar pomeni, da bodo prodajalci verjetno našli druge poti za monetizacijo, najverjetneje M&A," je dejal Johnsson iz Deutsche Bank.

– S pomočjo Drewa Singerja.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP