Vlagatelji, zavezani Lockheedovim smernicam, lahko zgrešijo svojo priložnost

Včasih je sezona zaslužka podobna lovljenju tarče iz zelo velike razdalje – vendar ne opazite vseh drugih utrinkov dlje na radarju. Z drugimi besedami, vlagatelji postanejo tako kratkovidni, da zgrešijo širšo sliko in preprosto usmerijo pogled na zadnje četrtletno poročilo. Vzemite za primer nedavni umik v Lockheed Martinu, povezan z dobičkom (LMT).

Ali so bili vlagatelji tako osredotočeni na smernice in druge napake, da niso mogli opaziti dobre vstopne točke za nakup?

Lockheedovo četrtletje je bilo res grdo, z vrsto neponavljajočih se bremenitev, motnjami v dobavni verigi in odloženimi prihodki, kar je vse povzročilo pričakovanja miss Wall Streeta. Pomanjkanje dokončnega dogovora za F-35 je vplivalo na četrtletje, vendar bo dogovor z Ministrstvom za obrambo, ki se pričakuje v tretjem četrtletju, vzpostavil Lockheedov oddelek Aeronautics za solidne prihodke v desetletju. LMT načrtuje, da bo dosegel svoj cilj 156 letal F-35 v letu 2025 in kasneje, s 147 na 153 F-35 v letih 2023 in 2024.

LMT je v začetku tega leta zrasel za več kot 25 %, kar je precej pred temeljnimi kazalniki, v pričakovanju povečanih izdatkov za obrambo zaradi ruske invazije na Ukrajino. Ker se je poraba uresničevala veliko počasneje, kot je bilo pričakovano, je delnica padla za približno 18 % od aprilskih najvišjih vrednosti in se odrekla večini dobičkov, povezanih z vojno. Pričakovanja vlagateljev, da se bo položaj Lockheeda spremenil v pomembno kratkoročno rast poslovanja, so bila zmotna zunaj proizvodnje Javelin in izstrelkov.

Kljub temu Susquehanna z visokim ciljem 539 dolarjev ugotavlja, da je Lockheed opazil pritok domačih in mednarodnih naročil, ki so že prejeta in so na obzorju zaradi povečanega poudarka na izdatkih za obrambo.

»Po odstranitvi glavne negotovosti glede kratkoročne proizvodnje F-35 vidimo, da bo rast verjetno večja od napovedi podjetja konec leta 2021. Leto 2022 naj bi bilo vedno najnižje glede prihodkov zaradi ukinitve glavnih programov, vendar glede na to je dokaz, da bi lahko bil pospešek v letu 2025 večji od prvotnih pričakovanj.«

Po kratkotrajnem razočaranju se ponudi dolgoročna naložbena priložnost. Lockheedova poslovna priložnost je še pred nami, saj bodo vlade, zlasti evropske države, v bližnji prihodnosti povečale izdatke za odziv na globalne varnostne grožnje; povezane koristi bodo pripadle dolgoročnim delničarjem. Glede na to, da je delnica v zadnjih treh letih na splošno nespremenjena, je povečanje poslovnih obetov Lockheeda priložnost za lastništvo delnice ob umiku.

V oblačnem makro okolju je Lockheedova močna poslovna perspektiva jasna. LMT ima stabilen denarni tok in ima zdrav 2.85-odstotni dividendni donos ter spodoben povratni odkup, ki vsako leto upokoji 1.5-2 % delnic. Z delnico, ki se trguje okoli 14 terminske cene glede na dobiček in 11-krat ocenjenega dobička iz leta 2023 pred obrestmi, davki, depreciacijo in amortizacijo, ima LMT privlačno ceno, popust v primerjavi s svojimi obrambnimi primerki in vreden lastništva v valu povečanega izdatki za obrambo naprej.