(Bloomberg) — Za nekatere vlagatelje je letošnji polom visokoletečih tehnoloških delnic več kot medvedji trg: to je konec obdobja za peščico velikanskih podjetij, kot sta matična družba Facebook Meta Platforms Inc. in Amazon.com Inc.
Najbolj brano iz Bloomberga
Ta podjetja – znana skupaj z Apple Inc., Netflix Inc. in matično družbo Google Alphabet Inc. kot FAANG – so vodila prehod v digitalni svet in pomagala spodbuditi 13-letni niz rasti.
Toda zgodovina kaže, da tržni voditelji enega obdobja skoraj nikoli ne prevladajo nad naslednjim. Obstajajo zgodnji znaki, da je premik že v teku: rast Netflixa in Mete se je upočasnila ali izhlapela, medtem ko sama velikost Amazona, Applea in Alphabeta pomeni, da je malo verjetno, da bodo v prihodnosti zagotovili tako velike donose, kot so jih dosegli v preteklost.
"Menimo, da je malo verjetno, da bo FAANG vodil naslednji cikel tehnološkega bika," je po telefonu dejal Richard Clode, vodja portfelja pri Janus Henderson Investors, in dodal, da je "zelo pomembno" zmanjšal svoje deleže v teh delnicah. "FAANG smo najmanj izpostavljeni, odkar je bila ustvarjena kratica."
Če je res konec cikla za ta podjetja, kakšen konec je bil.
Izbruh pandemije koronavirusa v začetku leta 2020 je pretresel celoten delniški trg, a po padcu, ko ste pomežiknili in ste zamudili, so indeksi ponovno zagrmeli. Tehnološke delnice z visoko kapitalizacijo, vključno z FAANG-ji, so bile vodilne, saj so zaprti potrošniki naročali blago pri Amazonu, se naročili na Netflix za ogled »Kralja tigrov« in ure in ure brskali po Facebooku in iskali v Googlu z iPhoni.
Toda vlagatelji zdaj, ko so se družbe ponovno odprle in so višje obrestne mere po vsem svetu zmanjšale nagnjenost k tveganju, ponovno ocenjujejo svoj dolgoročni potencial.
Ena največjih privlačnosti za vlagatelje so bile visoke stopnje rasti, ki so jih ponujala tehnološka podjetja. Zdaj je rast videti bolj pešcena.
"Vrhunska" rast prodaje, značilnost, ki jo najbolj povezujemo z delnicami tehnološke družbe z velikimi kapitali, je vsaj za letos izginila, so novembra zapisali strategi Goldman Sachsa. Strategi banke napovedujejo 8-odstotno rast prodaje megacap tehnoloških delnic v letu 2022, kar je pod 13-odstotno rastjo, pričakovano za širši indeks S&P 500.
Medtem ko Goldman pričakuje, da bodo tehnološka podjetja prihodnje leto in leta 2024 dosegla hitrejšo rast prodaje od referenčne vrednosti, je razlika precej manjša od povprečja zadnjega desetletja, so sporočili iz podjetja.
"Zelo težko je povečati te mega-prihodke z zelo, zelo visokimi stopnjami rasti, kot so to storili v preteklosti," je dejal Michael Nell, višji investicijski analitik in portfeljski upravitelj pri UBS Asset Management. "Medtem ko so se megakapitalizirane delnice dobro obdržale, je v prihodnje težko videti, da bodo od tu naprej nujno spodbujale uspešnost."
Delnice Mete so izgubile četrtino svoje vrednosti v enem dnevu oktobra, potem ko je bila napoved prodaje lastnika Facebooka za četrto četrtletje na dnu pričakovanj analitikov sredi upočasnitve oglaševalskega trga. Amazon.com je dan kasneje padel za 7 %, potem ko je napovedal najpočasnejšo rast v prazničnem četrtletju v zgodovini podjetja.
Primer preteklih borznih zvezd je streznjujoč. Cisco Systems Inc. in Intel Corp., vodilni v razcvetu dot-com v poznih 1990-ih, se nista nikoli več povzpeli na vrhove, ki sta jih dosegli leta 2000, medtem ko je indeks Nasdaq 100 potreboval 15 let, da je presegel svoj vrh iz leta 2000.
Apple, največje podjetje na svetu s tržno vrednostjo 2.3 bilijona dolarjev, se je na letošnjem medvedjem trgu držalo najboljše, saj je padlo za 20 %. Delnice so okrepili denarni kup podjetja v višini približno 170 milijard dolarjev, tržni vrednostni papirji in povpraševanje po najnovejših telefonih iPhone.
Druge delnice v skupini FAANG so padle bolj, od 36-odstotnega padca Alphabeta do 66-odstotnega padca Mete. Kljub padcem skupina še vedno predstavlja več kot 10 % uteži S&P 500, zato bo slabša uspešnost v prihodnjih letih predstavljala veliko oviro za trg.
In zdi se, da se bo bolečina v tehnoloških delnicah nadaljevala tudi naslednje leto. Po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg Intelligence, analitiki predvidevajo, da se bo dobiček industrije naslednje leto zmanjšal za 1.8 % v primerjavi s pričakovano rastjo 2.7 % za širši ameriški trg.
Vlagatelji so zaradi višjih stroškov zadolževanja in naraščajoče inflacije vse bolj zahtevni glede tega, katera podjetja so pripravljeni podpreti. Veliki kapitalski projekti na nepreizkušenih tehnologijah, kot je Metina stava na metaverse, se niso dobro izkazali. Košarica izgubljajočih tehnoloških delnic, ki jo je sestavil Goldman, je letos padla za skoraj 60 %.
»Trg jim govori, da želimo nekaj kratkoročne dobičkonosnosti in ne moremo si privoščiti financiranja vsega vašega negativnega prostega denarnega toka. Bodite malo bolj realistični: rasti nekoliko počasneje, a počnite to dobičkonosno,« je dejal Neil Robson, vodja globalnih delnic pri Columbia Threadneedle Investments.
Robson ima v svojih portfeljih še vedno pretežko tehnologijo, čeprav v manjšem obsegu kot v preteklosti. Še vedno ima v lasti Amazon in Alphabet, čeprav vlaga tudi v podjetja, ki izboljšujejo energetsko učinkovitost. Nell iz UBS Asset Management išče priložnosti v prostoru programske opreme kot storitve in delnicah polprevodnikov, medtem ko se Clode Janusa Hendersona ozira v energetiko, kibernetsko varnost in umetno inteligenco ter na področja, ki bi se lahko izkazala za odporna v recesiji, kot so podjetja za programsko opremo. kar bi lahko pomagalo pri produktivnosti.
"Pred dvema letoma bi lahko vrgli puščice na pikado desko FAANG in skorajda bi bili zmagovalci, kajne?" je dejal Dan Morgan, višji vodja portfelja pri Synovus Trust Co. »Ali kar na slepo vržemo denar v ETF, ki ne kupuje nič drugega kot FAANG? To verjetno ne bo šlo več.”
– S pomočjo Jerana Wittensteina, Subrata Patnaika, Ryana Vlastelice, Michaela Msike, Jan-Patricka Barnerta in Geoffreyja Morgana.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html