(Bloomberg) — Vlagatelji se naslednji teden pripravljajo na ključne podatke o inflaciji, ki bi lahko poslabšali polom na trgu obveznic.
Najbolj brano iz Bloomberga
Januarske cene življenjskih potrebščin naj bi se pospešile prvič v treh mesecih, čeprav se medletna stopnja inflacije še naprej znižuje, naj bi pokazalo torkovo poročilo ministrstva za delo.
Preobrat bi se zgodil po izbruhu januarskih podatkov o delovnih mestih, zaradi katerih so obveznice od takrat strmoglavile. Nato so uradniki Federal Reserve sporočili, da inflacijski boj še ni končan in da bo morda trajalo veliko dlje, da centralna banka doseže stabilnost cen. Prav tako bi razblinilo upanje, da bo inflacija ostala v padajočem trendu, kar je prejšnji mesec sprožilo dvig zakladnic.
"Obstaja kratkoročno tveganje, da inflacija ne bo padla tako hitro, kot pričakuje trg," je dejal Jimmy Chang, glavni investicijski direktor Rockefeller Global Family Office.
Glede na pričakovano nekaj povečanja CPI ostaja nevarnost, da bi večja rast mesečnih mer podaljšala razprodajo zakladnic. Trgovci z zamenjavami so dvignili svoje obete za obrestno mero terminalskih sredstev na skoraj 5.20 %, nekoliko nad srednjo napovedjo, ki so jo določili uradniki Feda na decembrskem zasedanju.
To je v primerjavi z začetkom meseca, ko so stave pokazale, da Fed ne bo uspel znižati obrestne mere niti na 5%. Trgovci, ki so stavili na centralno banko, presegli najvišjo napoved od 5 % do 5.25 %, ki so jo letos dali decembra, na kar 6 %, so ta teden spodbudili dejavnost možnosti obrestne mere.
Pritisk na centralne banke po vsem svetu je bil prejšnji teden poudarjen v Avstraliji in Mehiki, kjer je trmast inflacijski pritisk sprožil strmoglavo zvišanje obrestnih mer in politične smernice.
Tudi predsednik Feda Jerome Powell je bil previden in je ta teden občinstvu v Washingtonu dejal: »Če bomo še naprej prejemali na primer močna poročila o trgu dela ali poročila o višji inflaciji, se lahko zgodi, da bomo naredili več in povečali ceni več, kot je vračunano.« Med drugim govorom je guverner Christopher Waller dejal: "Pripravljen sem na daljši boj za znižanje inflacije do našega cilja."
To je ohranilo pritisk na zakladnice, pri čemer se je dvoletni donos povzpel nad 4.5 %, kar je najvišja raven od konca novembra in se je dvignil od najnižje vrednosti prejšnjega tedna pri 4.03 %. Referenčna vrednost se je dvignila tudi za približno 0.86 % nad 10-letno donosnost, kar je najgloblja inverzija krivulje, opažena v ciklu. Prikazuje, kako se pričakuje, da bo možnost bolj agresivne usmeritve Feda sčasoma zaustavila gospodarstvo in znižala inflacijo, kar bo nagrajevalo imetnike zakladnih obveznic z daljšim datumom.
»Če ljudje ne opazijo nenehnega izboljševanja CPI, so delovna mesta še toliko bolj pomembna,« je dejal Michael Kelly, globalni vodja oddelka za več sredstev pri PineBridge Investments. »CPI je še vedno pomemben. In bencin tiktaka, rabljeni avtomobili tiktakajo in tehnične prilagoditve.”
Kelly je dejal, da utrjevanje "svetovnega gospodarstva in nedavni podatki o plačilnih listah v ZDA na splošno pomenijo, da je trenutno zelo težko dolgoročno doseči kakršen koli večji upad donosov."
Ameriška ekonomistka Barclays Pooja Sriram in njeni sodelavci predvidevajo, da se je osnovna inflacija v ZDA prejšnji mesec pospešila ob še vedno močnem storitvenem sektorju in ko se je inflacija blaga okrepila. V petek so zvišali napoved Fedovih skladov – pri čemer so videli, da se je terminalska obrestna mera znižala v razponu od 5.25 % do 5.5 %. Trenutni razpon Feda je 4.5%-4.75%.
Barclays spreminja napoved Feda, predvideva zvišanje obrestnih mer za 25 bp do junija
V petek so raziskave Univerze v Michiganu na podlagi ankete pokazale, da so se pričakovanja glede cen v prihodnjem letu dvignila s 4.2 % na 3.9 %, vendar so ostala precej pod ravnmi iz prve polovice lanskega leta. Powell in drugi uradniki Feda so v preteklem letu večkrat poudarili, kako pomembno je, da inflacijska pričakovanja ostanejo zasidrana – saj potrošniki, ki vidijo višje cene, tvegajo dvig dejanske ravni inflacije.
Tudi v primeru, ko se CPI obnaša nekoliko bolje, ni mogoče izključiti možnosti vztrajnejših inflacijskih pritiskov glede na zaostrene delovne pogoje, ki naj bi ohranjali trdno rast plač.
"Viri inflacije izvirajo iz pomanjkanja delovne sile, kot ga trenutno opažamo," in "plače bodo še naprej rasle," je dejal Matt Smith, investicijski direktor pri londonskem Ruffer LLP. Pričakovanja v zvezi z donosi pet- in 10-letnih vrednostnih papirjev državne blagajne, zaščitenih pred inflacijo, so se ta teden dvignila na najvišjo raven od začetka decembra. Smith je dejal, da je Ruffer pozicioniran za višje dolgoročne prelomne točke, ker pričakujejo, da Fed ne bo sposoben končno znižati inflacije na svoj cilj stabilnosti cen 2%.
Poleg podatkov CPI naj bi v prihajajočem tednu spregovorili številni uradniki Feda, vključno z guvernerko Feda Michelle Bowman in predsednikom Feda Johnom Williamsom.
Kaj gledati
Koledar ekonomskih podatkov
14. februar: NFIB optimizem malih podjetij; indeks cen življenjskih potrebščin; realni povprečni urni zaslužek
15. februar: vloge za hipoteko na MBA; prodaja na drobno; industrijska proizvodnja; izkoriščenost zmogljivosti; poslovne zaloge; stanovanjski indeks NAHB; TIC teče
16. XNUMX.: Indeks cen pri proizvajalcih; zahtevki za primer brezposelnosti; gradbena dovoljenja; stanovanjski začetki; Poslovna dejavnost storitev Fed New Yorka
17. XNUMX.: Indeks uvoznih in izvoznih cen; vodilni indeks
Koledar Federal Reserve
13. februar: Guvernerka Feda Michelle Bowman
14. februar: Dallas Fed predsednik Lorie Logan; Philadelphia Fed predsednik Patrick Harker; Predsednik Feda New Yorka John Williams
16. februar: predsednica Fed Clevelanda Loretta Mester; predsednik Fed St Louisa James Bullard; Guvernerka Feda Lisa Cook
17. februar: predsednik Feda Richmonda Thomas Barkin; Bowman
Koledar dražb:
13. februar: 13- in 26-tedenski računi
14. februar: 12-dnevni CMB
15. februar: 17-tedenski računi; 20-letne obveznice
16. februar: 4- in 8-tedenski računi, 30-letni NASVETI
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/investors-brace-risk-inflation-dooms-201417033.html