Vlagatelji sprašujejo "Kje je govedina?" Ker prodajalci na kratko pritiskajo na stave

Ključne novice

Azijske delnice so končale slab mesec s padcem zaradi zelo velikih količin, ki jih je spodbudilo današnje ponovno uravnoteženje indeksa MSCI.

Majski indeksi PMI za Kitajsko so presegli pričakovanja, saj je bil proizvodni indeks 48.8 v primerjavi s pričakovanji 49.5 in aprilskim 49.2 ter neproizvodni 54.5 v primerjavi s pričakovanji 55.2 in aprilskim 56.4. PMI so difuzijski indeks z odčitki nad 50, ki kažejo na rast, in pod 50, ki kažejo na upad na mesečni ravni. Slaba ocena proizvodnje ni dober znak za svetovno gospodarstvo, saj je velik del kitajske proizvodnje usmerjen v izvoz. Hitrost rasti neproizvodnih dejavnosti se je upočasnila, vendar še vedno raste. Zanimivo je, da so v obeh indeksih PMI poslovna pričakovanja visoka, in sicer 54.1 za predelovalne dejavnosti in 60.4 za neproizvodne dejavnosti. Objava je potrdila zaskrbljenost vlagateljev, da se kitajsko gospodarsko okrevanje postopoma povečuje v ozadju pomanjkanja dokončnih spodbud s strani oblikovalcev politik. "Kje je govedina?" je bil ključni stavek iz reklame Wendy's iz 1980-ih. Seveda, oblikovalci politik govorijo dobro igro, čeprav niso zagotovili spodbude.

CNY je bil šibak v primerjavi z ameriškim dolarjem, saj nekateri špekulirajo, da bi lahko reševanje ameriškega dolga vodilo do junijskega zvišanja obrestne mere Feda, ko je indeks azijskega dolarja padel. Da, vlagatelji so nepotrpežljivi glede na to, da je COVID v četrtem četrtletju divjal po Kitajski. Kljub temu, da je Kitajska med današnjo rebalansom indeksa MSCI neto priliv, likvidnostni dogodki vlagateljem omogočajo premikanje kapitala. Vodje ob koncu meseca »polepšajo izložbo«, kar je običajno, saj opažamo manjšo izpostavljenost/umik imen iz izjav/informacij ob koncu meseca. Na kratki rok so vlagatelji verjetno zelo preobremenjeni z ameriškimi delnicami, ki zdaj predstavljajo skoraj dve tretjini indeksa MSCI All Country World Index. Znotraj Azije bi domneval, da je denar prišel iz Kitajske za financiranje obresti na Japonskem in v Indiji.

Več posrednikov je današnji dan označilo za dan kapitulacije, saj so vlagatelji bruhali delnice za vsako ceno. Prodaja je bila skoncentrirana na offshore Kitajsko, tj. definicijo Kitajske tujih vlagateljev, bolj kot na kopno Kitajsko, ki jo imajo pretežno vlagatelji na Kitajskem. Kratek obseg je poskočil na 20 % celotnega obsega, kar je visoka raven glede na velik skok velikih količin, ki jih poganja MSCI, v Hongkongu. Videli smo, da so posamezne delnice dosegle zelo visoke visoke ravni kratkega prometa kot odstotek celotnega prometa, kot je Alibaba, ki je zabeležila 32 % kratkega obsega, Kuaishou, ki je zabeležila 38 % kratkega obsega, JD.com, ki je zabeležila 21 % kratkega obsega, in Trip .com, ki je zabeležil 44 % kratkega obsega. Priporočil bi (ponovno), da ta podjetja plačajo dividende, da bi prizadela te prodajalce na kratko. Zanimivo je, da bi kratkošolci stavili na te ravni, čeprav je geopolitično ozadje vlagatelje držalo ob strani. Da, verjetno smo imeli dolgoročne institucionalne vlagatelje, tj. kitajsko »nacionalno ekipo«, ki jo sestavljajo zavarovalnice in državni premoženjski skladi/pokojninski načrti, ki so kupili današnji padec kot del svojih strateških obetov.

Deleži celinske tehnologije so pridobili zaradi nedavnega navdušenja nad vsemi stvarmi, ki ga vodijo podsektorji, kot sta polprevodniki in računalniška strojna oprema. Zanimivo je, da tako Elon Musk kot Jamie Dimon ne popuščata priložnosti na Kitajskem, kar dokazujeta njuna sedanja in prihajajoča potovanja. Upajmo, da je bil danes nizek, saj je po mojem mnenju bolj verjetno, da se bodo stvari v prihodnje izboljšale.

Indeksa Hang Seng in Hang Seng Tech sta padla za -1.94 % oziroma -2.04 % zaradi obsega, ki se je povečal za +80.82 % od včeraj, kar je 144 % enoletnega povprečja. 1 delnic je zraslo, 82 pa padlo. Kratki promet glavne plošče se je povečal za +420 %, kar je 123 % enoletnega povprečja, saj je bilo 174 % prometa kratkega prometa. Faktorji rasti so bili "boljši", tj. padli so manj, kot faktorji vrednosti, saj so majhne kapitalizacije "prekašale" velike kapice za majhno razliko. Vsi sektorji so bili negativni, saj je energija padla za -1%, nepremičnine so padle za -20%, komunikacijske storitve pa so padle za -4.63%. Vsi podsektorji so bili negativni, saj so bili med najslabšimi sektorji energetika, izdelki za gospodinjstvo in nepremičnine. Obseg delnic Southbound Stock Connect je bil majhen, saj so vlagatelji s celine prodali delnice v Hongkongu v neto vrednosti -2.65 milijonov dolarjev, saj je bil Meituan zmeren neto nakup, Tencent zmerna neto prodaja, Li Auto in Kuiashou pa sta bila oba majhna neto prodaje.

Shanghai, Shenzhen in STAR Board so se razhajali in končali na -0.61%, -0.44% in +0.91%, glede na obseg, ki se je povečal za +0.34% od včeraj, kar je 101% enoletnega povprečja. 1 delnic se je podražilo, medtem ko je 1,727 delnic padlo. Faktorji rasti in vrednosti so bili nižji, medtem ko so se majhne kapitalizacije znižale manj kot velike. Komunikacijske storitve in tehnologija so pridobile +2,946 % oziroma +0.51 %, medtem ko je energija padla za -0.05 %, osnovna sredstva za široko potrošnjo so padla za -3.05 %, zdravstvo pa za -2.35 %. Najuspešnejši podsektorji so bili računalniška strojna oprema, programska oprema in kopenski promet, medtem ko so bili premogovništvo, industrija žganih pijač in voda najslabši. Obseg Stock Connect na severu je bil velik, saj so tuji vlagatelji prodali celinske delnice v neto vrednosti -1.64 milijonov dolarjev, pri čemer je bila Kweichow Moutai velika neto prodaja, hitra železnica Peking-Šanghaj, ki je bila v Stock Connect dodana šele pred kratkim, pa majhen neto nakup , in China Tourism Duty Free je bila zmerna neto prodaja. CNY je padel za -534 % na 0.4 CNY na USD, medtem ko je indeks azijskega dolarja padel za -7.10 % v primerjavi z ameriškim dolarjem. Zakladne obveznice so se okrepile, medtem ko sta baker in jeklo padla.

Prihajajoči dogodek

Pridružite se nam v sredo, 7. junija, ob 8 EDT na naši virtualni konferenci:

KraneShares Global Climate & Carbon Virtual Investment Summit

Kliknite tukaj za registracijo

Upoštevajte, da je zgornja povezava namenjena virtualni registracijski strani. Za tiste, ki se želite udeležiti dogodka na newyorški borzi v sredo, 7. junija, je še vedno na voljo omejeno število mest za osebno konferenco. Kliknite tukaj registrirati. Registracija za osebni dogodek je odprta samo za finančne strokovnjake.

4.5 Na voljo krediti CFP & CIMA CE

Sinočnji nastop

Menjalni tečaji, cene in donosi sinoči

• CNY na USD 7.10 v primerjavi s 7.07 včeraj
• CNY za 7.59 EUR v primerjavi s 7.59 včeraj
• Indeks azijskega dolarja -0.25 % čez noč
• Donos na 10-letno obveznico kitajske razvojne banke 2.68% v primerjavi z 2.70% včeraj
• Donos na 10-letno obveznico kitajske razvojne banke 2.85% v primerjavi z 2.88% včeraj
• Cena bakra -0.18% čez noč
• Cena jekla -1.00 % čez noč