Intel mora še veliko dokazati Wall Streetu eno leto po tem, ko je domov prišel Pat Gelsinger

Se glasi: Žetoni bodo zaradi pomanjkanja morda razprodani za leto 2022, vendar so vlagatelji zaskrbljeni zaradi konca zabave

Bernsteinova analitika Stacy Rasgon, ki ima nizko oceno pri Intelu in ciljno ceno 40 dolarjev, je dejala, da je njegov predogled izpred leta z naslovom »Ne mislite, da ne more biti slabše«, »tema, ki se navidezno razvija, ko govorimo .”

Brez udarcev je Rasgon dejal, da je ostal negativen do Intela, "saj razstreljujejo svoj model, da bi se odkupili za 10 let greha s padajočimi maržami, naraščajočimi kapitalskimi naložbami in neobstoječim prostim denarnim tokom, čeprav začrtajo agresiven načrt, ki je poln s tveganjem, z nenavadnimi cilji rasti na dolgi rok in PC tveganjem v bližnji prihodnosti.

Pričakujte, da bodo te padajoče stopnje dobička v sredo spredaj in v središču, potem ko je Gelsinger v zadnjem četrtletju povedal analitikom, da bodo marže pod tlakom ostale "udobno nad 50 %", saj gradi svojo zmogljivost za izdelavo silikonskih rezin. Če ne upoštevamo Intelovega posla z odvzetim pomnilnikom, je družba poročala o 57.8 % bruto marž za tretje četrtletje in napovedala 53.5 % za četrto četrtletje. Za primerjavo, Intel je v drugem četrtletju poročal o maržah v višini 59.4 % in 58.4 % v prvem četrtletju 2021 in četrtem četrtletju 2020.

Ker proizvajalci silicijevih rezin hitijo zgraditi svoje proizvodne zmogljivosti za pokrivanje svetovnega pomanjkanja čipov, ki ga je povzročil COVID, je Intel oktobra dejal, da pričakuje, da bo porabil od 25 do 28 milijard dolarjev za izgradnjo svojih zmogljivosti leta 2022, v primerjavi z 20 milijardami dolarjev leta 2021. Intel je prav tako nedavno napovedal, da namerava porabiti več kot 20 milijard dolarjev v Ohiu, da bi začel graditi tisto, za kar trdi, da bo "eno največjih proizvodnih obratov za polprevodnike na svetu" s skupno naložbo 100 milijard dolarjev v naslednjem desetletju.

Glejte tudi: Intel potrjuje, da namerava porabiti več kot 20 milijard dolarjev za izgradnjo "mega mesta" za čipe v Ohiu

Intelovi četrtletni rezultati prihajajo tudi le nekaj tednov po tem, ko je proizvajalec čipov objavil, da je ukradel Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Glavni finančni direktor David Zinsner in imenoval Michelle Holthaus za vodjo njene največje poslovne enote, odjemalskega računalništva, bolj znane kot PC posel.

Kaj iskati

Zaslužek: Od 37 analitikov, ki jih je anketiral FactSet, naj bi Intel v povprečju objavil prilagojeni dobiček v višini 90 centov na delnico, kar je manj od 1.52 USD na delnico, kot je družba poročala pred letom dni. Intel je napovedal 90 centov na delnico. Estimize, programska platforma, ki uporablja množično izvajanje vodstvenih delavcev hedge skladov, borznoposredniških družb, analitikov na strani nakupa in drugih, zahteva prilagojeni dobiček v višini 1.05 $ na delnico.

Prihodki: Wall Street pričakuje prihodek od Intela v višini 18.33 milijarde dolarjev, glede na 30 analitikov, ki jih je anketiralo FactSet. To bi bilo manj od 19.98 milijarde dolarjev, o katerih so poročali v lanskem četrtletju. Intel je napovedal prihodke v višini 18.3 milijarde dolarjev. Pričakuje, da bodo prihodki znašali 18.45 milijarde dolarjev.

Analitiki, ki jih je anketirala FactSet, pričakujejo, da bodo prihodki od odjemalskega računalništva znašali 9.58 milijarde dolarjev; prihodek podatkovnega centra v višini 6.73 milijarde dolarjev; prihodek od nehlapnih pomnilniških rešitev v višini 1.06 milijarde dolarjev; »Internet stvari« ali IoT, prihodek v višini 1.04 milijarde dolarjev; in prihodek Mobileye v višini 355.1 milijona dolarjev.

Gibanje zalog: Ne pričakujte samodejnega odbitka, če Intel preseže pričakovanja – delnice Intel so se znižale po zadnjih šestih četrtletnih poročilih o zaslužku podjetja, v katerih so zaslužki presegli ocene Wall Streeta. Po zadnjem poročilu o zaslužku podjetja je delnica padla za skoraj 12 %, potem ko so prihodki prvič v 10 četrtletjih zgrešili pričakovanja, vendar bolj verjetno zaradi pomislekov o tem, kako bi Intelov agresiven načrt kapitalskih izdatkov škodoval maržam dobička. Delnice so še vedno za več kot 6 % nižje od končne cene delnice pred tem padcem.

Delnice Intel so se v četrtletju, ki se je končalo decembra, na splošno zmanjšale za 3.3 %. V istem obdobju je Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - ki šteje Intel kot komponento - se je povečal za 7.4%, indeks S&P 500 
SPX,
-1.89%
napredoval za 10.7%, tehnološko zahteven kompozitni indeks Nasdaq 
COMP,
-2.72%
 pridobila 8.3% in indeks polprevodnikov PHLX 
SOX,
-1.72%
 povečal za 21%.

Kaj pravijo analitiki

Analitik Citi Research Christopher Danley, ki ima nevtralno oceno in ciljno ceno 58 $, je dejal, da pričakuje kratkoročno rast delnic pred Intelovim sestankom vlagateljev 17. februarja. Danley pričakuje, da se bo Intel dobro odrezal z »dobro povpraševanje po osebnih računalnikih nad pričakovanji zaradi ponovne osvežitve podjetja,« in da »glede na nedavni porast naročil prenosnih računalnikov pričakujemo rast tudi pri Intelu«.

Vendar Danley priznava, da je Intel "še vedno veliko lesa za sekanje", zlasti ko se povpraševanje po osebnih računalnikih normalizira, in da bo "Intel še vedno potreboval veliko truda in osredotočenosti, zlasti v proizvodnji, da bi dohitel svoje konkurente."

CES 2022: Intel se osredotoča na avtonomno vožnjo, igranje iger in čipe za prenosne računalnike

Ti konkurenti vključujejo manjšega tekmeca Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
ki naj bi svoje zaslužke poročala 1. februarja, Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
ocenjeno, da bo poročalo o zaslužku 17. februarja, kar je tudi predstavitev Intelovega dne analitika.

Analitik Cowen Matthew Ramsay, ki ima boljšo oceno in ciljno ceno 60 dolarjev, je v opombi dejal, da "Intel ostaja sporen."

»Dolgoročni skepticizem ostaja in izgube delnic se bodo nadaljevale, dokler se izdelki ne bodo dvignili na vozlišče Intel 4 (stari 7nm), vendar z novim finančnim direktorjem, izboljšanjem tržnih obetov za osebne računalnike in strežnike, denarnimi prilivi iz vlade ZDA, Mobileye na obzorju, in februarski dan analitikov je zdaj ponovno potrjen, smo previdno optimistični, da se lahko nadaljuje
postopoma izboljšati,« je dejal Ramsay. "Še VELIKO za dokazovanje."

Mnenje: IPO Mobileye bo pomagal zbrati prepotrebna denarna sredstva za Intel – a bo to dovolj?

Finančni analitik iz Susquehanne Christopher Rolland, ki ima nevtralno oceno in ciljno ceno 55 dolarjev, je dejal, da se pričakuje, da se bo Intelov razpored izdaje čipov za osebne računalnike začel izvajati, vendar se pričakuje, da bosta njegova nova koda strežniškega čipa z imenom "Sapphire Rapids" in nova grafična procesna enota odložena.

"Številni viri, vključno s SemiAccurate, zdaj pričakujejo zamude za SR po 1. četrtletju 22, pri čemer se izstopi gibljejo od ene do štirih četrtin," je dejal Rolland. "Intelov Arc bi lahko segrel konkurenco GPU."

Rolland je mislil na Intelov grafični čip za sledenje žarkov "Alchemist", ki je bil objavljen na CES-u v začetku meseca. Intel je dejal, da bo grafični procesor v tem četrtletju poslal proizvajalcem originalne opreme za uporabo v več kot 50 mobilnih in namiznih izdelkih.

"Intelova prihajajoča serija DG2 bo dodala še eno alternativo trgu GPU," je dejal Rolland. "Medtem ko je Intel uradno določil datum lansiranja na 1. četrtletje 22., nekatere govorice kažejo na zamudo na drugo četrtletje."

Glejte tudi: Analitik pravi, da Intel "začenja izvajati skladno strategijo"

Analitik B. of A. Securities Vivek Arya, ki ima slabo oceno in ciljno ceno 55 dolarjev, je dejal, da bi podjetje "lahko ostalo bolj stabilna sila" in opozoril na Intelovo navidezno neskončno izgubo tržnega deleža za AMD.

"AMD še naprej ostaja izjemen tekmec v obeh osebnih računalnikih/strežnikih in čakamo, da bomo videli izvedbo livarskih/IDM strategij, ki zahtevajo veliko kapitalskih naložb," je dejal Arya.

"Še naprej verjamemo, da je visok ~90-odstotni delež strežnikov INTC nevzdržen glede na izjemno konkurenčno ponudbo AMD-ja, in ocenjujemo, da lahko AMD pridobi 300-400 bp deleža letno v naslednjih 3 letih," je opozoril Arya.

Arya je dodal, da je AMD vztrajno pridobival delež v primerjavi z Intelom tudi na trgu osebnih računalnikov in pričakuje, da se bo AMD-jev tržni delež vrednosti in enot v letu 2021 povečal s 16 % oziroma 20 % na 17 % oziroma 23 % do leta 2023.

Od 40 analitikov, ki pokrivajo Intel, jih ima 10 oceno nakupa delnice, 21 jih ima oceno zadrževanja in devet ima oceno prodaje, skupaj s povprečno ciljno ceno 54.87 $, glede na podatke FactSet.