Intelovi diapozitivi po dnevu analitika. Wall Street vidi tveganja zaradi livarskih načrtov.

Velikost besedila

Intel

Izvršni direktor Pat Gelsinger je prišel v svoj prvi analitični dan, odkar je prevzel najvišjo funkcijo z ognjevitim orožjem, s čimer je trdil, da je pokvarjen mikroprocesorski velikan naslednja velika zgodba o rasti, in namiguje, da bi se delnice od tu lahko štirikrat povečale. Vsekakor je mogoče, če Intel doseže svoje dolgoročne smernice za vrnitev na 10-12-odstotno rast prihodkov z izboljšanimi bruto maržami.

Toda nagrade so še daleč in marsikaj mora iti prav. Analitiki ostajajo skeptični, saj vidijo tako tveganja v načrtu podjetja, da postane pomemben akter v poslovanju z livarstvom čipov, kot tudi v nadaljevanju težke konkurence na svojih osrednjih trgih.

Zaloga se razprodaja v petek.

Intel (ticker: INTC) je imel veliko za povedati na četrtkovem srečanju v San Franciscu, za vlagatelje pa je bila največja novica finančna napoved podjetja za letos in naprej. Za leto 2022 podjetje predvideva prihodek v višini 76 milijard dolarjev, dobiček v višini 3.50 USD na delnico, bruto maržo v višini 52 % in negativni prosti denarni tok od 1 do 2 milijardi USD.

V naslednjih nekaj letih družba vidi bruto maržo v razponu od 51 % do 53 %, v obdobju 54–58 pa se bo povečala na 2025 % do 2026 %. Intel vidi, da je kapitalska intenzivnost – kapitalska poraba, deljena s prihodki – v 35-odstotnem razponu v letih 2023 in 2025, ko podjetje gradi nove tovarne, dolgoročno pade nazaj na 25-odstotni razpon. Podjetje pričakuje, da bo prosti denarni tok nekaj let nevtralen, nato pa bo proti koncu napovedanega obdobja dosegel 20 % prihodkov.

Skratka, biki bodo morali biti potrpežljivi.

Intel ne bo imel dolgoročnega modela, ki ga je določil, do vsaj leta 2025. Vlagatelji bodo morali zdržati še vsaj tri leta znatnih naložb in minimalnega ustvarjanja denarja, medtem ko se podjetje še naprej bori s hudo konkurenco obeh Advanced Micro Naprave (AMD) in

Nvidia

(NVDA). Ena nadomestna kartica je čakajoča izhodišča podjetja Mobileye za avtonomno vožnjo – podjetje je dejalo, da načrtovanje začetne javne ponudbe poteka dobro – in močan sprejem posla bi lahko bil v korist delnicam.

Medtem so analitiki ugotovili, da je časovni načrt podjetja za strežniške procesorje, kot je bil predstavljen na sestanku, pokazal, da je lansiranje čipa Granite Rapids podjetja prestavljeno na leto 2024 od leta 2023, kar je mešanici dodalo malo tesnobe. »Ta izdelek bo ključen; že pred 18 meseci naj bi čip odposlali leta 2022,«

Morgan Stanley

analitik Joseph Moore je v raziskovalnem zapisu dejal, da je "zdrsniti na leto 2024 nekoliko odvračalo ne glede na razlago."

Moore, ki ima bonitetno oceno Equal Weight za delnice Intela, je zapustil sestanek brez resnične spremembe v svojih pogledih na podjetje. Še vedno ima skrbi.

»Čeprav cenimo premišljene načrte Pata Gelsingerja in novega finančnega direktorja Davea Zinsnerja za ponovno oživitev Intela kot tehnološkega vodilnega in strateškega nacionalnega premoženja, so isti vidiki, ki nas skrbijo, odkar je Gelsinger prevzel – predanost livarski strategiji, kapital poraba, zdrs tehnološkega načrta – ostajajo ključni elementi zgodbe,« je zapisal Moore. Povedal je, da se Intel sooča z "letami žrtvovanja in učenja pred seboj", preden bo prodor v livarski posel postal prednost za vlagatelje.

Analitik Raymond James Chris Caso je lepo ujel tako dogajanje kot ton reakcije Ulice.

"Podjetje je dobro opravilo delo pri oblikovanju strategije do leta 2026 in pokazalo visoko stopnjo prepričanja in navdušenja proti tej strategiji," je dejal Caso v raziskovalni opombi. "Toda realnost situacije se ni spremenila - Intelov načrt za obnovitev bo dolg in drag."

Bistvo je, da če zdaj vlagate v Intel, "vlagate za leto 2025, ko pričakujejo, da bodo ponovno pridobili premoč v procesu, in doseganje cilja, ki je daleč naprej, ostaja negotov," je dejal. »Vlagatelji se morajo biti pripravljeni odreči prostemu denarnemu toku za naslednja tri leta in biti pripravljeni vlagati skozi naslednjo verjetno recesijo. Še naprej menimo, da je to še vedno velika zahteva za vlagatelje."

Caso je na delnici ohranil oceno podlage.

Wedbushov analitik Matt Bryson, ki je na delnici ohranil tudi oceno premajhno uspešnost, je dejal, da se mu zdi, da se napoved podjetja za njegovo osnovno dejavnost osebnih računalnikov – nizko do srednje enomestno rast – zdi previsoka in da je nedavni porast povpraševanja po osebnih računalnikih ustvaril težke primerjave. "Vidimo, da cilji za osebne računalnike ustvarjajo točko tveganja tako za dolgoročno vodilo kot tudi za letošnje napovedi prihodkov," je dejal.

V petek pozno zjutraj so delnice Intela padle za 5.6 % na 44.91 $.

Pišite Ericu J. Savitzu na [e-pošta zaščitena]