Delnice Intel so se v torek znižale za 2.2 % na 37.78 USD. Letos se je zmanjšal za 27 %.
Kako smo prišli do te točke? Še pred meseci se je zdelo, da je Gelsingerjeva strategija preobrata hitrejše ponovitve izdelkov in širitve livarske dejavnosti na pravi poti.
Januarja je uprava družbe povečala svoje denarne dividende za 5 % na 1.46 USD na delnico na letni ravni ali skupno približno 6 milijard USD. Kljub inflacijskim pritiskom, upravljanje potrjeno aprila in napovedal oživitev prodaje osebnih računalnikov v zadnji polovici leta. Takratne napovedi za leto 2022 so vključevale 76 milijard dolarjev prihodkov, kapitalsko porabo v višini 27 milijard dolarjev, kar je več kot 40 % več v primerjavi z lanskim letom, in približno 1.5 milijarde dolarjev negativnega prostega denarnega toka.
Zdaj se zdi, da so smernice nedosegljive. V začetku tega meseca je na konferenci za investitorje Intelov glavni finančni direktor David Zinsner dejal, da so težave z makro okoljem in dobavo komponent veliko hujše, kot so pričakovali za tekoče četrtletje. Njegov komentar, skupaj z naraščajočim popust dejavnosti pri trgovcih na drobno, je verjetno, da bo moralo podjetje znižati svoje napovedi.
Intel ni želel komentirati tveganj v zvezi s svojimi celoletnimi finančnimi obeti. Podjetje je v izjavi po elektronski pošti dejalo, da "ostaja zavezano zdravi in rastoči dividendi".
Prijava na glasilo
Barron's Tech
Tedenski vodnik po naših najboljših zgodbah o tehnologiji, motnjah ter ljudeh in zalogah sredi vsega.
Ena stvar, ki je še bolj zaskrbljujoča od poslovnega okolja: Intelova izvedba osnovnega izdelka še naprej omaja. Podjetje že leta izgublja delež na donosnem trgu strežnikov podatkovnih centrov. Njena enota za podatkovni center je za leto 26 ustvarila približno 2021 milijard dolarjev prihodkov – približno enako letno – medtem ko
AMD
Je
(
AMD
) zaradi bolj zmogljivih čipov so se prihodki podatkovnega centra več kot podvojili.
"Videli smo, da je AMD prehitel Intel kot vodilnega na trgu na delu trga strežniških CPE, ki je najbolj zavesten glede zmogljivosti," je prejšnji teden zapisal analitik Morgan Stanley Joe Moore.
Zadnji dogodki kažejo, da bi AMD lahko še naprej pridobival tržni delež. Pred nekaj tedni je izvršna direktorica Intel Sandra Rivera razkrila, da se bo strežniški procesor Sapphire Rapids naslednje generacije podjetja povečal. kasneje, kot je bilo načrtovano in priznal, da morda ne bo boljši od naslednjega AMD-jevega strežniškega čipa, imenovanega Genoa.
V ponedeljek, Izvršna direktorica AMD Lisa Su potrjeno Barronove v telefonskem intervjuju, ki ga je Genoa na pravi poti, da ga lansira pozneje letos, in izrazil optimizem glede svojega tržnega pozicioniranja proti Sapphire Rapids. "Podatkovni center je največja stava za AMD," je dejala. »Menimo, da je Genoa vodilna z vidika zmogljivosti [stališča], zmogljivosti na vat in skupnih stroškov lastništva. To slišimo tudi od naših strank.”
Intel se spotika tudi pri drugih kategorijah izdelkov. Nova linija grafičnih čipov podjetja je trpela zaradi zamud in tudi ni videti konkurenčna. Techspot, široko brano tehnološko spletno mesto, je povedalo, da je Intel grafična ponudba je lahko letošnja "najbolj zaskrbljujoča izdaja strojne opreme", saj navaja njeno slabo delovanje.
Če seštejete Intelove produktne in gospodarske težave, bo podjetje kmalu moralo sprejeti nekaj težkih odločitev.
Med februarskim dnevom vlagatelja v podjetju je Zinsner dejal, da Intel načrtuje ustvariti brezplačni denarni tok ob predpostavki srednje do visoke enomestne rasti prihodkov za leto 2023 in za leto 2024. Prejšnji četrtek ob Barronove Vlaganje v tehnološko konferenco, je dejal, da so načrti kapitalske porabe družbe nad 100 milijard dolarjev v naslednjih petih letih. Če pa bodo prihodki nižji – kar se zdi neizogibno zaradi Intelovih nedavnih težav – bodo te denarne projekcije napačne, razen če ne pride do zmanjšanja proračuna drugje. Nekaj je treba dati.
Potem je tu zastoj v kongresu. Prejšnji teden je Intel vladnim uradnikom poudaril hitrost svojih naložb v novo več milijard dolarjev proizvodno mesto v Ohiu se lahko zavrne, če zakon CHIPS – zakonodaja, ki vključuje 52 milijard dolarjev spodbud za domačo proizvodnjo in raziskave polprevodnikov – ne bo sprejet.
Toda preden Intel spremeni svoje načrte, bi morala biti prva stvar na drobno njegova dividenda. Preprosto povedano, 6 milijard dolarjev na leto, ki jih je Intel predvidel za plačilo delničarjem, bi bilo bolje uporabiti za raziskave in razvoj ter rast ali vzdrževanje svojih naložb v kapital.
Številke bi bile pomembne. Z znižanjem dividend za naslednja štiri leta bi imel Intel skoraj 24 milijard dolarjev dodatnega kapitala za vlaganje v inovacije. Za primerjavo,
Nvidia
(NVDA) je lani porabil 5.3 milijarde dolarjev za raziskave in razvoj.
Seveda bo nekaj dohodkovno usmerjenih vlagateljev, ki bodo lahko prodali svoje delnice Intela, če ne bodo več izplačevali dividend. Toda z 11-kratnim zaslužkom, Wall Street Intelu ne daje veliko premije za njegovo politiko vračila delničarjev. Izdelovalec žetonov lahko vedno znova začne dividende, ko se vrne k boljši dobičkonosnosti.
Za zdaj mora Intel sprejeti svojo negotovo realnost in uporabiti vse finančne vire, ki so mu na voljo, namesto da bi zmanjšal izdatke. To pomeni, da bi se Intelove dividende morale končati. To je preudarna in pravilna poteza.
Pišite Tae Kim na [e-pošta zaščitena]