To so težavni časi za industrijo čipov. Povpraševanje po tehnoloških izdelkih, osredotočenih na potrošnike, upada, prodaja osebnih računalnikov in zunanjih naprav, pametnih telefonov Android in videoiger pa upada. In zdaj obstajajo znaki, da se upočasnitev širi na druge kraje, vključno z avtomobilskimi, industrijskimi trgi in trgi podatkovnih centrov, kjer naj bi bilo povpraševanje trajnejše.
V zadnjem tednu sta dve ključni podjetji čipov zagotovili mračne posodobitve. V ponedeljek je podjetje za grafične čipe
Nvidia zdaj pričakuje prihodek v julijskem četrtletju v višini 6.7 milijarde dolarjev, kar je le 3 % več kot v enakem obdobju lani; prejšnje smernice so zahtevale 8.1 milijarde dolarjev prihodkov. Nvidia je dejala, da se bodo prihodki od iger na srečo zmanjšali za 33 % v primerjavi z letom prej; tudi prihodki podatkovnega centra so nižji od pričakovanj.
En dan kasneje velikan pomnilniških čipov
Tehnologija Micron
(MU) skrčil smernice, ki jih je zagotovil le šest tednov prej. V poročanju o rezultatih za četrtletje, ki se je končalo 31. maja, je Micron že ponudil obete, ki so bili pod ocenami Wall Streeta, kar kaže na mehko prodajo osebnih računalnikov in pametnih telefonov.
Na konferenci za vlagatelje prejšnji teden je finančni direktor Microna Mark Murphy dejal, da se je slabost poslabšala, s počasnejšim širjenjem prodaje na avtomobilske in industrijske stranke. Murphy je težavo opisal kot "prilagoditev zalog" in ne kot zmanjšano končno povpraševanje, vendar je bilo to hladno udobje.
V odgovor je Micron zmanjšal izdatke za opremo za izdelavo čipov, pri čemer se pričakuje, da bodo izdatki za proračunsko leto 2023 v primerjavi z letom 2022 "znatno nižji". Na podlagi te novice so zaloge čipov in opreme zdrsnile.
Vendar še ni vse izgubljeno in vlagatelji lahko še vedno najdejo priložnost v sektorju čipov, ki je opazno cenejši kot pred šestimi meseci.
Ironično je opozorilo Microna prišlo na isti dan, ko je predsednik Joe Biden podpisal zakon o čipih in znanosti, ukrep, namenjen izboljšanju konkurenčnega položaja ZDA pri proizvodnji čipov. Zakon o čipih med drugim zagotavlja 52.7 milijarde dolarjev za pomoč pri financiranju novih tovarn čipov.
Paul Wick, vodja portfelja družbe
Columbia Seligman Technology & Information Fund
(SLMCX), že dolgo verjame v priložnosti delnic žetonov. V industriji čipov je "v zadnjih nekaj letih veliko stvari šlo v isto smer," pravi Wick, vključno z velikim povpraševanjem po strojni opremi za podatkovne centre, močnim trgom osebnih računalnikov, povečano uporabo čipov v avtomobilih, pojavom brezžičnega omrežja 5G, in različni drugi dejavniki.
Kljub temu Wick pravi, da je zmanjšal številne pozicije žetonov konec leta 2021 in v začetku tega leta, po velikem nizu v skoraj popolnih razmerah za povpraševanje na končnem trgu. In še vedno obstajajo stvari, ki bi se jim izognil. Ni lastnik Nvidie oz
Advanced Micro Devices
(AMD), obe pa meni, da sta predragi, in pravi
Intel
(INTC) vlagatelji bodo morali biti izjemno potrpežljivi, saj bo do izplačila njegovega pritiska na pogodbeno proizvodnjo še nekaj let.
Toda Wick vidi veliko možnosti za iskanje ugodnih kupčij. Še vedno je optimističen
Rambus
(RMBS), kjer pravi, da podjetje z licenčninami za pomnilniške čipe ostaja "predvidljivo in zdravo." Wick tudi všeč
Qorvo
(QRVO), proizvajalec radijskih čipov za mobilne telefone, ki je nedavno zmanjšal svoje obete zaradi slabosti pametnih telefonov Android. Pravi, da je delnica videti poceni, saj se trguje z 12-kratnikom "najmanjšega" dobička za proračunsko leto marec 2023.
Wick je tudi optimističen
Microchip
(MCHP), ki izdeluje dele za avtomobilske in industrijske kupce, v zadnjem času ni doživel četrtletnega izpada in tako kot Qorvo trguje za skromen 12-kratni prihodnji dobiček. Prav tako je navdušen nad
NXP Polprevodnik
(NXPI), dobavitelj avtomobilskih čipov, ki prav tako trguje za 12-kratnik prihodnjega dobička, je dosegel dobre rezultate, kljub temu pa je letos padel za več kot 20 %. In optimističen je glede obeh
Analogne naprave
(ADI) in
Broadcom
(AVGO), kjer pravi, da se osnove »zdijo trdne kot skala«.
"Veliko delnic se zdi izpranih," pravi Wick. »Ljudje so osredotočeni na morebitno recesijo v drugi polovici leta in v naslednjem letu, ki bi lahko prizadela industrijo čipov. Vendar ne gledajo dlje od tega, čez dve ali tri leta je velika verjetnost, da bodo podjetja poslovala dobro.«
Wickov kolega Shekhar Pramanick, analitik v skladu, meni, da je trg preveč medvedji glede delnic pol opreme. Pramanick je optimističen
Lam raziskave
(LRCX),
Uporabljeni materiali
(AMAT) in
OVK
(KLAC), vse pa naj bi po njegovem mnenju naslednje leto raslo tudi ob počasnejšem povpraševanju, ko bodo zmanjšali svoje zaostanke.
Medtem ko se svet skrbi – in to upravičeno – zaradi tveganj, ki jih za globalno dobavo čipov predstavlja morebitna kitajska agresija na Tajvan, Wick trdi, da bi bila proizvodnja čipov na Kitajskem in Tajvanu ohromljena, če bi izgubili dostop do opreme, rezervnih delov in storitev iz ameriških ponudnikov opreme.
"Kitajska ne bi imela ničesar," pravi Wick. »Lam, Applied in KLA so med najbolj strateškimi podjetji na svetu. Kitajska je vložila denar v razvoj lastnih orodij za litografijo, vendar so daleč od tega, da bi dosegli cilj.«
Izkazalo se je, da najbolj dragoceno orožje v mogočnem ameriškem arzenalu morda niso letala, tanki in ladje, temveč naša moč na trgu orodij za proizvodnjo polprevodnikov.
pišite na Eric J. Savitz na [e-pošta zaščitena]