Inflacija, dobavne verige in globalizacija v letih 2022 in 2023

Ali je globalizacija znižala inflacijo v 1990-ih in 2000-ih in ali bo deglobalizacija dvignila inflacijo v prihodnjem desetletju? Zdi se, da je ta teorija v nasprotju s slavnim izrekom Miltona Friedmana, da je inflacija denarni pojav. Toda če pogledamo natančneje, bi lahko deglobalizacija vplivala na inflacijo, vendar le, če Federal Reserve in druge centralne banke po svetu ne vidijo, kaj se dogaja.

Da bi razumeli učinke globalizacije in dobavne verige na cene, se vrnimo k preprosti ponudbi in povpraševanju. Globalizacija je pomenila, da lahko potrošniki dobijo blago ceneje iz držav z nizkimi stroški dela ali visoko uporabo tehnologije. Povečana globalizacija je torej podobna povečanju ponudbe blaga in v manjši meri storitev. Povečana ponudba pomeni nižje cene, če so vsi ostali pogoji enaki.

Učinek zniževanja cen se nadaljuje, dokler poteka globalizacija povečuje. Če se globalizacija umiri, raven cen ostane nižja, vendar ne pada naprej. To je pomembno, ker je inflacija stopnja spremembe ravni cen. In znižanje cen zniža izmerjeno inflacijo, ko se pojavi, vendar ne nadaljuje z zniževanjem inflacije, razen če cene še naprej padajo.

Leta 2022 bodo podjetja po vsem svetu poskušala deglobalizirati svoje dobavne verige. Nekatere od teh sprememb odražajo ranljivost dolgih dobavnih verig za motnje. To na splošno drži, kar ponazarjata rusko-ukrajinska vojna in zapore zaradi Covid-19. Prejšnje motnje so vključevale potres in cunami leta 2011 na Japonskem ter poplave na Tajskem, ki so zaprle tovarne trdih diskov.

Danes je veliko podjetij pripravljenih plačati nekoliko več za krajšo in varnejšo dobavno verigo. Ta premik se dogaja postopoma. Podjetja, ki so pripravljena plačati nekaj odstotkov višje cene za izdelek, še vedno niso pripravljena plačati 20% ali 30% več. Vendar pa dobavitelji v Severni Ameriki in Evropi opažajo več povpraševanja, zato bodo povečali proizvodne zmogljivosti, da bodo zadovoljili povpraševanje. To bo sčasoma obrnilo trenutna zvišanja cen.

Skrajšanje dobavnih verig ni čisto zvišanje cen. Če bo prizadevanje uspelo zmanjšati motnje, bomo imeli manj skokov cen, za ceno nekoliko višjih cen v običajnih časih. To bo verjetno povzročilo povečanje, vendar ne tako hudo, kot se zdi na prvi pogled.

Demografske spremembe lahko vplivajo tudi na ponudbo. Vstop generacije baby boom v delovno dobo od leta 1970 do leta 2010 je bila velika sprememba, prav tako povečana udeležba žensk na delovnem mestu od leta 1950 do leta 2000. Povečana ponudba delovne sile zaradi obeh teh sprememb je ponavadi znižala cene. In niso bili samo ameriški fenomeni. Podobni vzorci so se pojavili v mnogih drugih državah, čeprav je bil čas različen.

Vpliv sprememb ponudbe ne ovrže Friedmanovega sklepa, da inflacijo povzroča pretirana rast ponudbe denarja. Preberite njegov celoten stavek: "Iz trditev, ki sem jih do sedaj navedel, sledi, da je inflacija vedno in povsod denarni pojav v smislu, da je in je lahko proizvedena le s hitrejšim povečanjem količine denarja kot proizvodnje."

Če povem besedo Friedmanu v usta, sta globalizacija in demografija povečali proizvodnjo, vendar je bilo to deflacijsko le, če je denarna ponudba rasla v skladu s staro, počasnejšo rastjo ponudbe in ne z novo hitrejšo rastjo ponudbe. Podobno je današnja deglobalizacija inflacijska le, če se ponudba denarja povečuje s hitrostjo, ki je usklajena s hitrejšo rastjo ponudbe. Z drugimi besedami, denarna politika je ključna, a denarna politika glede na te velike spremembe ponudbe.

Federal Reserve in druge centralne banke po svetu morajo paziti na globalna vprašanja ponudbe, kar tudi počnejo. Vsekakor je težko za vsakogar – ekonomista ali poslovneža – v realnem času vedeti, kaj se dogaja. Sprejeti moramo, da denarna politika ne more biti popolna. Toda vztrajno visoko ali nizko inflacijo je treba pripisati oblikovalcem denarne politike, ne pa kriviti globalizacije ali demografije.

Delo centralnih bankirjev bi bilo veliko lažje, če se temeljna struktura gospodarstva ne bi spremenila. Vodje podjetij bi morali razumeti, da časi večjih strukturnih sprememb, kot jih trenutno doživljamo, povečujejo verjetnost napak denarne politike. Zato bi morala biti podjetja bolj pripravljena na presenečenja, tako navzgor kot na slabše, inflacije in realne gospodarske rasti.