Inflacija se dvigne na najvišjo raven v 40 letih, ko narašča tveganje recesije

Urad za statistiko dela je objavil majsko poročilo o inflaciji, ki se je na letni ravni zvišala za 8.6 %. To je najvišja vrednost od decembra 1981, ko je bil Paul Volker predsednik ameriške centralne banke, Ronald Reagan pa predsednik. Zakaj je inflacija tako vroča? Kaj bo potrebno, da ga zrušimo? Bodo ZDA vstopile v recesijo?

Zakaj je inflacija tako visoka?

Inflacija se pojavi, ko povpraševanje preseže ponudbo. Čeprav je tako tudi tokrat, so vzroki močno drugačni od vseh drugih časov v zgodovini ZDA. Vse se je začelo, ko je prizadela pandemija. Brez posredovanja vlade bi pandemija povzročila hudo recesijo, nekateri namigujejo na depresijo. Kako smo se izognili hudi recesiji?

Leta 2020 sta Trumpova administracija in kongres sprejela vrsto spodbujevalnih zakonov s skupno ceno nekaj manj kot 3.7 bilijona dolarjev. Ko je predsednik Biden prevzel oblast, sta njegova administracija in kongres sprejela dodatno spodbudo v višini 1.9 bilijona dolarjev. Washington je skupaj s pandemijo porabil skoraj 5.6 bilijona dolarjev računov za porabo. Fed se je vključil tudi z lastnimi agresivnimi denarnimi spodbudami. Točka? V zadnjih dveh letih je zvezna vlada skupaj s Fed ameriškemu gospodarstvu dodala ogromno denarnih spodbud. Ta spodbuda je vodila v razcvet gospodarstva, čeprav ni pomagala vsem.

Nato je prišlo do prekinitve dobavne verige in kasnejše vojne v Ukrajini. V prvem primeru podjetja niso mogla najti dovolj delovne sile in materialov in vsi vidiki dobavne verige (npr. izvorni izdelek, proizvodnja, distribucija itd.) so bili moteni. Ko je Rusija napadla Ukrajino, so cene nafte poskočile, kar je povzročilo rekordno visoke cene bencina. Ruska invazija je prispevala tudi k pomanjkanju semenskega olja, koruze in pšenice, treh največjih ukrajinskih izvoznikov. Medtem ko se je cena teh živil znatno zvišala, višje cene bencina in pomanjkanje delavcev verjetno prispevata k splošni inflaciji hrane. Tako je kombinacija presežne količine denarnih spodbud in pomanjkanja ponudbe privedla do enega največjih neravnovesij med ponudbo in povpraševanjem v zgodovini ZDA. Rezultat? Zmerno visoka inflacija.

Kaj bo potrebno, da ga zrušimo?

Za znižanje inflacije na obvladljivo raven se morata zgoditi dve stvari. Ponudba se mora povečati, povpraševanje pa zmanjšati. Za koliko se lahko ponudba poveča, saj vse več podjetij opozarja na upad gospodarstva? Če se podjetja, od katerih se mnoga že spopadajo s prevelikimi zalogami, bojijo grozeče recesije, ne bodo hitela z dodajanjem ponudbe. Tako, tudi če bi se problem dobavne verige kmalu končal, je malo verjetno, da bi bilo dovolj podjetij, ki bi bila pripravljena porabiti za dodatne izdelke, razen seveda za osnovne potrebščine, kot so hrana, bencin in podobno.

Kako zmanjšate presežno povpraševanje? Vstopite, Federal Reserve. Fed, ki je pozno ukrepal, je napovedal vrsto dvigov obrestnih mer, namenjenih dvigu stroškov zadolževanja, da bi zmanjšal povpraševanje. Fed je tudi napovedal, da bo zmanjšal količino denarnih spodbud, ki jih dodaja gospodarstvu. Če bo načrt Fed za zmanjšanje povpraševanja uspešen in povpraševanje ne upade preveč glede na ponudbo, bo gospodarstvo mehko pristalo, kar pomeni, da se bomo izognili recesiji. Bo temu tako? Ali bomo imeli mehak pristanek ali bo prišlo do recesije?

Ali bodo ZDA vstopile v recesijo?

Recesija se zgodi, ko se gospodarstvo skrči v dveh zaporednih koledarskih četrtletjih. V prvem četrtletju 2022 se je gospodarstvo (BDP) zmanjšalo za 1.6 %. Če bomo v drugem četrtletju videli podoben rezultat, bo to ustrezalo klasični definiciji recesije. Ali bodo ZDA doživele svojo 16^th recesija od velike depresije? verjetno. Malo verjetno je, da bo samo Fed uspelo znižati povpraševanje na normalno raven glede na ponudbo. Odvisno bo tudi od Bidenove administracije in kongresa.

Kdo je kriv? Če gledate Fox News, je za vse kriva Bidenova administracija in demokrati v kongresu. Če pogledate drugo stran, je to pandemija in Rusija, in republikanci, ko so bili na oblasti. Kaj je resnica? Če iz enačbe odstranite politiko, je pravi razlog za to 40-letno rekordno visoko inflacijo pandemija, nezmožnost Fed, da ukrepa prej, ruska invazija, ki je povzročila pomanjkanje nafte, kar je dvignilo cene bencina in tako zabave v Washingtonu. Kompleksnost tega vprašanja ni primerna za medijsko pristranske zvoke. Ne pričakujte, da bo večina medijev predstavila obe strani argumenta. Konec koncev je leto volitev.