Inflacija v ZDA je aprila padla na 4.1-odstotno letno stopnjo, kar je manj kot polovica prejšnjega meseca.
Toda naslovna številka CPI se osredotoča na 12-mesečno stopnjo sprememb. Če se osredotočite na mesečno stopnjo sprememb, kot je prikazano v spodnjem grafikonu, potem postane jasno, koliko se je inflacija znižala od marca do aprila.
12-mesečna stopnja sprememb CPI je napihnjena zaradi velikih skokov junija in oktobra 2021 ter marca letos. Posledično bo 12-mesečna stopnja sprememb ostala visoka, ne glede na to, kaj se bo zgodilo s CPI v naslednjih nekaj mesecih. Ena ponazoritev tega: tudi če bi CPI ostal nespremenjen od marca do aprila, bi bila naslovna številka za april še vedno 7.9 %.
To postavlja sedanjo razpravo o inflaciji v povsem drugačni luči. Ni nujno, da se mesečna stopnja inflacije zniža, kot je bila aprila, da bi 12-mesečna stopnja spremembe indeksa cen življenjskih potrebščin padla na 4.1 % – ko se lanski veliki skoki inflacije umaknejo iz zaostajajoče 12-mesečno obdobje.
Dokler ti skoki ne izginejo iz izračuna, bo številka glavne inflacije ostala trmasto visoka - ne zato, ker se ameriške centralne banke slabo borijo proti inflaciji, ampak zaradi preproste aritmetike.
Alan Reynolds, ekonomist, ki je višji sodelavec na Inštitutu Cato in nekdanji podpredsednik First National Bank of Chicago, se je pred kratkim dobro izrazil: »Fed ... nikakor ne more storiti ničesar, da bi hitro zmanjšal medletno glavno inflacijo CPI ker je večina mesecev, vključenih v to statistiko, zdaj za nami."
Je bila aprilska inflacija izjema ali pravilo?
Ta razmeroma optimistična ocena trenutne inflacije predvideva, da se aprilska odstotna sprememba CPI vztraja tudi v prihodnjih mesecih. To ne bi bila dobra domneva, če bi bila aprilska stopnja umetno nizka.
Nekateri so bili zares zaskrbljeni, da je tako, vključno z mojim kolegom MarketWatch Rex Nutting v nedavni kolumni. Na primer, medtem ko so bile cene bencina – ki so velik del CPI – aprila nižje kot marca, so se od takrat opomogle in so zdaj celo višje kot marca.
Širša točka te razprave pa je, da se moramo osredotočiti na prihodnost in ne na preteklost. Vendar pa je večina vlagateljev, ko se osredotoča na 12-mesečno stopnjo sprememb CPI, krivi za to, kar vedenjski ekonomisti imenujejo »napaka osnovne stopnje:« spregledajo, v kolikšni meri je 12-mesečna stopnja sprememb CPI pristranska zaradi nenormalno nizka raven CPI pred 12 meseci.
Še vedno lahko trdite, da bo inflacija seveda še dolgo ostala trmasto visoka. Samo ne utemeljite svojega argumenta na dolgotrajnih učinkih nekaj velikih mesečnih skokov CPI v zadnjem letu.
Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena]
Več: 'Počutim se, kot da podoživljam poletje 2008.' Strateg David Rosenberg vidi, da je medvedji trg potonil S&P 500 na 3,300
plus: "Fed vedno zajebava": Ta napovedovalec vidi, da bo inflacija dosegla vrhunec in ameriške delnice do poletja na medvedjem trgu
Inflacija je lahko veliko nižja, kot si kdo misli - tudi Fed
Inflacija v ZDA je aprila padla na 4.1-odstotno letno stopnjo, kar je manj kot polovica prejšnjega meseca.
To bo nedvomno presenečenje za tiste, ki se osredotočate samo na finančne naslove. Sporočili so nam, da Indeks cen življenjskih potrebščin se je aprila nekoliko znižal, z 8.3 % na 8.5 %. Ta skromen upad je bil manjši od pričakovanega na Wall Streetu, in na dan, ko so poročali o S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
padel za skoraj 2 %, medtem ko je Nasdaq Composite
COMP,
izgubili več kot 3%.
Toda naslovna številka CPI se osredotoča na 12-mesečno stopnjo sprememb. Če se osredotočite na mesečno stopnjo sprememb, kot je prikazano v spodnjem grafikonu, potem postane jasno, koliko se je inflacija znižala od marca do aprila.
12-mesečna stopnja sprememb CPI je napihnjena zaradi velikih skokov junija in oktobra 2021 ter marca letos. Posledično bo 12-mesečna stopnja sprememb ostala visoka, ne glede na to, kaj se bo zgodilo s CPI v naslednjih nekaj mesecih. Ena ponazoritev tega: tudi če bi CPI ostal nespremenjen od marca do aprila, bi bila naslovna številka za april še vedno 7.9 %.
To postavlja sedanjo razpravo o inflaciji v povsem drugačni luči. Ni nujno, da se mesečna stopnja inflacije zniža, kot je bila aprila, da bi 12-mesečna stopnja spremembe indeksa cen življenjskih potrebščin padla na 4.1 % – ko se lanski veliki skoki inflacije umaknejo iz zaostajajoče 12-mesečno obdobje.
Dokler ti skoki ne izginejo iz izračuna, bo številka glavne inflacije ostala trmasto visoka - ne zato, ker se ameriške centralne banke slabo borijo proti inflaciji, ampak zaradi preproste aritmetike.
Alan Reynolds, ekonomist, ki je višji sodelavec na Inštitutu Cato in nekdanji podpredsednik First National Bank of Chicago, se je pred kratkim dobro izrazil: »Fed ... nikakor ne more storiti ničesar, da bi hitro zmanjšal medletno glavno inflacijo CPI ker je večina mesecev, vključenih v to statistiko, zdaj za nami."
Je bila aprilska inflacija izjema ali pravilo?
Ta razmeroma optimistična ocena trenutne inflacije predvideva, da se aprilska odstotna sprememba CPI vztraja tudi v prihodnjih mesecih. To ne bi bila dobra domneva, če bi bila aprilska stopnja umetno nizka.
Nekateri so bili zares zaskrbljeni, da je tako, vključno z mojim kolegom MarketWatch Rex Nutting v nedavni kolumni. Na primer, medtem ko so bile cene bencina – ki so velik del CPI – aprila nižje kot marca, so se od takrat opomogle in so zdaj celo višje kot marca.
Širša točka te razprave pa je, da se moramo osredotočiti na prihodnost in ne na preteklost. Vendar pa je večina vlagateljev, ko se osredotoča na 12-mesečno stopnjo sprememb CPI, krivi za to, kar vedenjski ekonomisti imenujejo »napaka osnovne stopnje:« spregledajo, v kolikšni meri je 12-mesečna stopnja sprememb CPI pristranska zaradi nenormalno nizka raven CPI pred 12 meseci.
Še vedno lahko trdite, da bo inflacija seveda še dolgo ostala trmasto visoka. Samo ne utemeljite svojega argumenta na dolgotrajnih učinkih nekaj velikih mesečnih skokov CPI v zadnjem letu.
Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena]
Več: 'Počutim se, kot da podoživljam poletje 2008.' Strateg David Rosenberg vidi, da je medvedji trg potonil S&P 500 na 3,300
plus: "Fed vedno zajebava": Ta napovedovalec vidi, da bo inflacija dosegla vrhunec in ameriške delnice do poletja na medvedjem trgu
Vir: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo