Inflacija noče izginiti – in delniški trg se vrti. Nekaterim delnicam pa bi lahko koristilo, če bo inflacija ostala nespremenjena.
Vlagatelji so bili v torek šokirani, ko je avgustovski indeks cen življenjskih potrebščin padel v ospredje. Pokazalo je, da so se cene medletno povečale za 8.3 % in tako presegle pričakovanja za 8.1 %. Medtem ko je to že drugi zaporedni mesec, v katerem se je stopnja rasti cen znižala, medtem ko se je osnovni CPI, ki izključuje hrano in energijo, povečal za 6.3 %, kar je preseglo napovedi za 6.1 %.
To je povzročilo strmoglavljenje borze. The
S&P 500
padla za 34.3 %, medtem ko je
Industrijski indeks Dow Jones
padel za 1,276.37 točke ali 3.9 % in
Nasdaq Composite
padla za 5.2%.
Ni težko razumeti, zakaj trgi morda ne marajo inflacije. Naraščajoči stroški škodijo dobičkovnim maržam podjetij, medtem ko zvišanje cen lahko prizadene povpraševanje potrošnikov. Toda resnični strah je, da bo morala Federal Reserve dvigniti obrestne mere še višje, ko poskuša zmanjšati povpraševanje za boj proti inflaciji.
Dobra novica je, da nekaterim delnicam še lahko koristi inflacija. Portfelj MSCI, ki je izpostavljen inflaciji, je presegel indeks MSCI USA, odkar je inflacija prevladovala v prvi polovici leta 2021. Največje uteži v tem portfelju imajo delnice v energetskih, materialnih in industrijskih sektorjih, sektorjih, ki so bili letos boljši.
Nafta je bila poster za igro inflacije na delniškem trgu. The
Sektor za izbiro energije SPDR ETF
(XLE), ki vključuje proizvajalce nafte in ponudnike naftovodov, je v tem letu pridobil 31 %. MSCI USA je medtem padel za več kot 14 %. Del razširjene inflacije je povzročil dvig cen nafte in plina, kar je povečalo dobičke proizvajalcev.
Tudi sektor materialov je imel koristi od visokih cen. Nucor (NUE), proizvajalec jekla in sestavni del
Materiali Izberite sektor SPDR ETF
(NUE), je letos pridobil 21 %. Družba je ob zadnjem poročilu o dobičku povedala, da je agresivno zvišala cene, kar je dovolj, da so analitiki napovedali rast prodaje za 16 % na 42.3 milijarde USD v letu 2022, poroča FactSet. Medtem ko naj bi se bruto marža podjetja zmanjšala za približno odstotno točko med letom zaradi rasti stroškov, bi moral dobiček iz poslovanja še vedno rasti za 18%.
Tudi nekatere industrijske delnice bi morale dobiti spodbudo zaradi višjih cen. Delnice družbe
Deere & Co
.
(DE), proizvajalec kmetijskih vozil, je letos pridobil 8 %. Njegovo izdelki so dovolj vrhunski, da podjetju omogočajo dvig cen brez izgube strank. To je prav to, kar je podjetje storilo, saj analitiki pričakujejo, da se bo prodaja leta 2022 povečala za 17 % na 47.9 milijarde USD in da se bo bruto marža povečala.
Obstaja pa eno opozorilo. Z vso to inflacijo, ki spodbuja višje obrestne mere, bi lahko gospodarstvo prestalo dovolj uničenja povpraševanja, da bi lahko padle količine izdelkov in cene. Zato je velika večina delnic v S&P 500 po podatkih FactSet v torek dosegla udarec. In to vključuje zgoraj omenjene delnice. Srebrna podloga je, da imajo te delnice še vedno najboljše možnosti za izkoriščanje inflacije za ohranjanje stabilnejšega dobička kot druga podjetja.
Vsaj lahko bi bili boljši od trga – tudi če padejo.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [e-pošta zaščitena]