Inflacija na vrhuncu, vendar ne končana

Včeraj, 13. septembra 2022, so bile številke o inflaciji v ZDA vroče. Delniški indeksi so padli in S&P 500 je kazal -2% padca.

Na nenavaden način se to preprosto ponavlja zgodovina. Na splošno ljudje verjamejo, da je inflacija slaba in da si vlade močno prizadevajo, da bi jo obvladale, ter da inflacija preprosto pade z neba kot kakšna starodavna kuga. Medtem ko se vlade trudijo, da bi ga nadzorovale, bo izginilo le, ko se zgodi kakšen čudež ali se pojavi junak, ki ga bo ubil.

To je bila pripoved iz sedemdesetih let.

V resnici se dogaja, da vlade ustvarjajo inflacijo, da se odrečejo svojim posojilom, ko so ta posojila, obljube in izročitve pravic preveliki.

Če je vojna in dolgovi uidejo nadzoru, potem sledi inflacija. Zaradi inflacije do osemdesetih let so vlade preprosto odplakovale grozljive dolgove iz druge svetovne vojne. Zdaj je celo priznano, da obstaja zadostna distanca od teh dogodkov, da zaščiti »krivce«.

Obdobje pandemije je povzročilo podobne finančne posledice in dobavljamo isto zdravilo.

Eden od stranskih učinkov tega je, da postanejo vlade zasvojene s tiskarskim strojem, saj vidijo, kako rešuje razmere v velikih izrednih razmerah, in vsakič, ko imajo težave, posežejo po istem zdravilu. Spodbudno kladivo poskrbi, da vsaka težava začne izgledati, kot da jo je rešil napihnjen žebelj.

Vzemimo cene energije. So problem. Poglejmo inflacijo, to je problem. Vendar eno popravi drugo. S kričeče visokimi cenami energije inflacija izgine v bliskoviti recesiji. Če ne boste natisnili 500 milijard evrov, kot bo Evropa, da bi pomirili situacijo, boste namesto tega ohranili visoke cene energije in dobili splošno inflacijo z naraščajočimi cenami za vse ostalo. Vendar se tiskarski preši ni mogoče upreti.

Če povečate ponudbo denarja brez povečanja stvari, ki jih lahko kupite z novim denarjem, dobite inflacijo. Če prenehate tiskati nov denar, se inflacija ustavi. Če torej vzamete ogromne količine denarja, natisnjenega med pandemijo, in preprosto nehate tiskati, večja inflacija za nekaj časa zviša cene, nato pa se inflacija ustavi. Ni vam treba zvišati obrestnih mer ali narediti česa posebnega; samo nehati si moraš izumljati več denarja.

Kako težko je to?

Resnično zelo težko, ker imajo te države grde primanjkljaje in te 'proračunske vrzeli' se zapolnijo s tiskanim denarjem. Iz tega ni lahke poti. Le gospodarska rast in inflacija lahko številke vrneta blizu ravnovesja... Ali pa seveda katastrofalen ponovni zagon. Ne uporabljam modne besede 'reset', ker poti nazaj ni. Ponovnega zagona ne bo, tako da je inflacija preprosto pot naprej za kar nekaj časa.

Kako dolgo je odvisno od tega, koliko politikov je mogoče zadržati pred tiskarskimi stroji, in to je trenutno videti zelo nestabilno, saj ZDA, Evropa in Združeno kraljestvo posegajo po pladnju za papir preprosto zato, ker lahko. Če jih je mogoče zadržati stran, potem bo inflacija trajala dve do tri leta. Če bodo še naprej reševali volivce za glasove, bo trajalo res zelo dolgo.

Ciljna stopnja inflacije je 2%-3%, realna stopnja pa je 4%-6% in če bodo politiki divjali, bo do nadaljnjega ostala na trenutni ravni.

Ne pozabite, da visoke obrestne mere ne rešijo inflacije – poglejte obrestne mere v Turčiji itd. Kar ubija inflacijo, je pomanjkanje denarja za vsako ceno.

Zdaj bi morali iti skozi obdobje, ko bo inflacija dosegla vrhunec, ki mu bo sledilo še eno obdobje inflacije, ki se bo znižala na 2 %, oziroma dokler javni dolg glede na BDP ne bo približno 90 %, letni primanjkljaj pa približno 3 %. Če so vlade zdaj zasvojene z zbiranjem denarja za kupovanje glasov, bo inflacija trajala veliko dlje.

Na to je torej treba biti pozoren in to je težko, grdo okolje za vlagatelje in še vedno najslabše za varčevalce.