Inflacija se ohladi, vendar manjše povpraševanje ne pomeni neizbežne recesije

Prosim, naj nekdo ameriškim piščancem pove, da inflacija pada.

Inflacija je jeseni padla s skoraj 9 % na Trenutno 6.5 %. Toda šibkejše povpraševanje ne pomeni, da je recesija za vogalom (čeprav upajmo, da pomeni, da bodo cene jajc padle).

O močan trg dela pomeni, da je imela Federal Reserve prav, ko je rekla, da višje obrestne mere ne bodo zdrobile trga dela. To ni razbeljeno gospodarstvo. Ni pa niti recesijska, kot so v zadnjih nekaj mesecih klicali številni tržni medvedi.

"Znižanje inflacije, ki smo mu priča, pomeni, da se v prvi vrsti izognemo recesiji," pravi Vladimir Signorelli, vodja družbe Bretton Woods Research, butičnega raziskovalnega investicijskega podjetja v New Jerseyju.

Nekatere članice Evropske centralne banke so pravijo, da so prišli do konca dvigov obrestnih mer do prve polovice leta. In Mehika pravi, da se povišanje obrestnih mer tudi tam končuje, potem ko je zvišala obrestne mere na 10.5% prejšnji mesec.

»Običajno opazite znižanje obrestnih mer, ko gre gospodarstvo v recesijo in se obrestne mere ne znižujejo, zato mislim, da še nismo tam,« pravi Signorelli. »Olje je stabilno. Kitajska se odpira. Še vedno je dovolj rasti, da ne boste videli recesije.«

Zmanjšanje inflacije: Kaj pravi trg

Kaj bo zdaj naredil Fed? Glede na to, da je njihov mandat boj proti inflaciji in so jo v zadnjem letu uspeli znižati za 200 bazičnih točk, trgi pričakujejo več dvigov obrestnih mer. Če bi bilo gospodarstvo v recesiji in bi se delovna mesta ukinjala, bi bilo zvišanje obrestnih mer katastrofa. Toda trg dela se zdi močan, glede na najnovejše podatke Urada za statistiko dela, ki kažejo le 3.5-odstotno brezposelnost.

"Trenutna pot bi lahko zagotovila mehkejši pristanek, močnejši trg dela in manj agresivno držo Feda," pravi James Bentley, direktor spletnega mesta za finančno izobraževanje Financial Markets Online. "Drugi centralni bankirji bodo upali, da je to znamenje prihodnjih dogodkov za vsa večja gospodarstva in da je zdravilo delovalo."

Višji ekonomist Vanguarda Andrew Patterson je v četrtek dejal, da pričakuje dvig obrestne mere za 25 do 50 bazičnih točk naslednji mesec.

Današnji podatki so pomagali indeksom S&P 500 in MSCI Emerging Markets Index, ki sta bila danes popoldne usklajena in sta bila okoli 0.6 % višja kot včeraj. Nižja inflacija bo vlagateljem dala razlog za kopičenje, vendar Mark Haefele iz UBS opozarja, da bo zvišanje obrestnih mer omejilo večino dobičkov delnic v prihodnjih mesecih.

"Prezgodaj je za neizbežen zasuk Fed in še niso vzpostavljeni pogoji za vzdržen dvig delnic," pravi.

Tesen trg dela bo Fed-u dal razlog za nadaljnje zviševanje obrestnih mer v upanju, da bo zatrlo inflacijo. Inflacija hrane je bila glavna težava v tem zadnjem natisu CPI.

Biki pozor. Svetovno gospodarstvo in dobički ameriških podjetij morda še ne odražajo v celoti vpliva višjih obrestnih mer v zadnjih nekaj mesecih.

O Svetovna banka je znižala napoved rasti v sredo na 1.7 %, s 3 % manj.

Za uber-medvede, ki čakajo na ogenj, žveplo in zlato, uporabljeno kot denar za nakup ducata jajc v lokalni trgovini Wawa, je to le korak bližje ničli.

Toda brez poslabšanja vojnih razmer v Ukrajini bi moralo ponovno odprtje Kitajske ohraniti svetovno povpraševanje nedotaknjeno ali večje. Če se Kitajska vrne k svoji politiki Zero Covid, postane tveganje svetovne recesije še večje.

Za zdaj, "tudi če Fed doda še 75 bazičnih točk, mislim, da se bomo izognili recesiji," pravi Signorelli. »Dvigovali so obrestne mere, ne da bi se bistveno povečalo zaposlovanje. Njihova kristalna krogla na trgih dela je bila boljša od trga. Za vse kritike Feda, vključno z nami, so bile njihove napovedi glede brezposelnosti pravilne,« pravi. »V tem četrtletju ni recesije. Bil bi precej samozavesten, če bi opravil ta klic.”