Možnost neizbežne gospodarske recesije je sprožila naval na izstope iz nekaterih medijskih delnic vlagateljev, zaskrbljenih, da bi lahko izdatki za oglaševanje močno padli.
Ta zaskrbljenost je v petek spodbudila analitika Wells Fargo Stevena Cahalla, da je znižal svoje ocene treh medijskih iger z visokim finančnim vzvodom in postavil cilj nič za ceno delnice enega podjetja. "Vsa naša preverjanja kanalov kažejo, da se oglaševalska recesija povečuje," je zapisal, z "zmanjšanjem krajšega cikla oglaševanja, kot sta radijsko in digitalno."
Cahall vidi še posebej težka cesta naprej za radijsko oddajanje, kjer pričakuje, da se bodo prihodki leta 10 zmanjšali za približno 2023 %. Opozoril je, da se je poraba radijskih oglasov zmanjšala za več kot 10 % v recesiji leta 2001, ki je sledila poku internetnega balona, za 25 % v finančni krizi 2008–2009 , in 25 % na začetku leta 2020, ki je povezan z začetkom pandemije Covid-19.
Znižal si je rating radijskemu izdajatelju
iHeartMedia
(oznaka: IHRT) na Equal Weight od Overweight, s ciljno ceno delnice 9 USD, s 23 USD. Za
Drznost
(AUD), manjši igralec na radijskem trgu, je prešel na Underweight z Equal Weight, s ciljem 0 USD, kar je manj od 2 USD.
In za operaterja oglasnih panojev z visokim finančnim vzvodom
Clear Channel Outdoor
(
CCO
), je prešel na Equal Weight s Overweight, s ciljem 1.50 USD, kar je manj od 4 USD.
Vse tri delnice se ob klicu razprodajajo, pri čemer je iHeart padel za 5.3 % na 6.97 USD, Audacy za 8.7 % na 89 centov in
Clear Channel Outdoor
8.3 % nižje na 1.17 USD. Letos sta Clear Channel in Audacy padla za 65 %, medtem ko je iHeart izgubil 67 %.
Cahall je dejal, da je bilo njegovo prejšnje mnenje o iHeartu, da bi delnice lahko dvignili bodisi z rastjo njegovega digitalnega poslovanja in poslovanja s podcastom bodisi z razdolževanjem njegove bilance stanja. Recesija bo po njegovih besedah "zadržala te pripovedi," z "velikim zmanjšanjem porabe za radio", ki je zdaj pred nami. Opozoril je, da lahko z več kot 5 milijardami dolarjev neto dolga celo skromne spremembe v obetih za podjetje močno vplivajo na ceno delnice.
Podjetje je zavrnilo pripombe.
Cahall je podobno kritiziral Audacy, vendar je dejal, da je finančno stanje podjetja še slabše, saj posojilo v višini 600 milijonov dolarjev zapade novembra 2024. Revolving kreditna linija zapade avgusta 2024.
"Prestrukturiranje se zdi dovolj verjetno, da menimo, da vlagatelji ne bi smeli imeti tega kapitala," je zapisal Cahall. »Zdaj se zdi, da je malo verjetno, da bi bil Audacy sposoben odplačati dolg ob zapadlosti. Morda obstaja nekaj apetita po refinanciranju in pričakujemo, da bo vodstvo trdo delalo na alternativah prestrukturiranju. Imetniki dolgov lahko priskočijo na pomoč. Toda optimističen scenarij ... še zdaleč ni gotov ... Enostavne rešitve ni."
Audacy je v odgovor dejal, da sprejema ukrepe za izravnavo pritiskov na svoje poslovanje.
"Kot druga podjetja še naprej pozorno spremljamo makroekonomski razvoj," so sporočili iz družbe. »Glede na nedavne trende smo proaktivno ukrepali, da bi ublažili vpliv kakršnega koli upada ali nasprotnih vetrov. Še vedno smo prepričani v našo prihodnost in naš strateški položaj ter smo navdušeni nad našimi priložnostmi za rast, ko bomo začeli izkoriščati naložbe, ki smo jih naredili za izboljšanje našega poslovanja in naše vrednosti za poslušalce, stranke in delničarje.«
Cahall je dejal, da čeprav ima na splošno pozitiven pogled na trg oglaševanja zunaj doma, vseeno meni, da bodo tržniki v recesiji verjetno zmanjšali izdatke za to kategorijo. Ugotavlja, da je bila poraba za oglase zunaj doma, v bistvu za reklamne panoje, med recesijo leta 2001 enaka, med veliko recesijo pa za 17 % in v začetku recesije leta 27 za 2020 %.
Dejal je, da Clear Channel ostaja visoko zadolžen, z več kot 5 milijardami dolarjev neto dolga. Tako kot pri iHeartu, je dejal, imajo lahko celo majhne spremembe v dobičku in večkratnikih velik vpliv na vrednotenje lastniškega kapitala podjetja. Clear Channel se ni takoj odzval na prošnjo za komentar.
Pišite Ericu J. Savitzu na [e-pošta zaščitena]