Če bi biki res imeli nadzor, bi bili ti borzni sektorji trenutno vodilni

To ne zagotavlja, da bomo ostali na medvedjem trgu. Kazalniki so mešani, pri čemer nekateri kažejo, da se je bikovski trg začel na oktobrskih najnižjih vrednostih, nekateri pa kažejo, da je medvedji trg živ in zdrav. Zato analitiki niso pustili neprevrnjenih kamnov v iskanju dodatnih sledi.

Po podatkih Ned Davis Research, S&P 500
SPX,
-0.73%
sektorji, ki so najbolj dosledno boljši v zadnjih treh mesecih medvedjih trgov, so komunikacijske storitve, potrošniški izdelki, zdravstvo in komunalne storitve. Podjetje je to ugotovitev utemeljilo na analizi 14 medvedjih trgov od začetka sedemdesetih let prejšnjega stoletja. Vsak od teh štirih sektorjev je bil boljši od celotnega trga na 1970 od teh 13 medvedjih trgov.

Na žalost za tiste, ki verjamejo, da se je medvedji trg končal na najnižji vrednosti 14. oktobra, ti sektorji niso bili na vrhu lestvice glede uspešnosti v treh mesecih pred to točko. Pravzaprav so trije od štirih zaostajali za trgom, glede na podatke FactSeta. Health Care je bil edini od štirih, ki je v tem trimesečnem obdobju presegel trg.

Podobno zgodbo pripovedujejo sektorji, ki so najbolj dosledno zaostajali za skupnim trgom na koncih preteklih medvedjih trgov, kot lahko vidite iz zgornjega grafikona. Razmislite o industrijskem sektorju, ki je v zadnjih treh mesecih od 14 medvedjih trgov od leta 1970 zaostajal za S&P 500 na 12 izmed njih. Kljub temu je bil ta sektor med relativno uspešnimi v treh mesecih pred najnižjo vrednostjo 14. oktobra.

Finančni in materialni sektor sta bila skoraj tako dosledno kot industrijski sektor slabša od S&P 500 v zadnjih treh mesecih preteklih medvedjih trgov – pri čemer je vsak zaostajal v 11 od zadnjih 14, glede na podatke Ned Davis Research. Vendar sta oba sektorja, tako kot industrija, v treh mesecih pred najnižjo vrednostjo 14. oktobra presegla trg.

Potrošniška diskrecija proti potrošniškim sponkam

Drug sektorski namig, na katerega so analitiki pozorni, je relativna uspešnost sektorjev potrošniških diskrecijskih izdelkov in potrošniških sponk. Prvi vključuje podjetja, ki običajno poslujejo dobro, ko so gospodarski časi dobri, medtem ko podjetja v drugem sektorju proizvajajo bistvene stvari, ki jih morajo potrošniki kupiti, tudi ko so časi slabi.

Ni presenetljivo, da je sektor potrošniških sponk v času medvedjih trgov ponavadi boljši od sektorja potrošniških diskrecijskih izdelkov. Toda to se hitro obrne na začetnih stopnjah novega bikovskega trga. Takrat vlagatelji začnejo čutiti, da je najhujše za njimi, in ko začnejo dajati prednost diskrecijskim delnicam potrošnikov, ki bi morale v naslednjih mesecih poslovati dobro.

To pomaga pojasniti, zakaj je v zadnjih dveh tednih novembra prišlo do izbruha bikovskega navdušenja. V tem obdobju na primer Consumer Discrectionary Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
spretno premagal Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-0.77%
z maržo od 5.2 % do 1.9 %.

Toda ta presežek ni trajal. Doslej v decembru je potrošniški diskrecijski sektor izgubil vso to presežko in nato še nekaj.

Spodnja črta? Razvrstitev relativne moči sektorja kaže, da je medvedji trg še vedno tu. To ne zagotavlja, da bodo znižane oktobrske najnižje vrednosti ameriškega trga. Toda če želite verjeti, da smo na novem bikovskem trgu, boste morali poiskati razloge za podporo svojega prepričanja, ki niso relativni sektorski donosi.

Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena]

Več: Finančni trgi opozarjajo, da je recesija neizbežna: tukaj je, kaj to pomeni za delnice

Preberite tudi: Ta malo znani, a opazen gospodarski kazalnik pravi, da sta recesija in nižje cene delnic skoraj gotova