Kako vlagati na borzo in nikoli ne izgubiti denarja

Osredotočam se na to alternativo naredi sam kot nadaljevanje stolpec prejšnjega tedna o strategijah za zaščito vašega portfelja lastniškega kapitala pred izgubami. Kot se morda spomnite, sem v tistem stolpcu omenil posebno FIA, ki vam poleg jamstva, da ne boste izgubili denarja v 12-mesečnem obdobju, plača 55 % dobička borze, ko le-ta raste. V zameno se odpoveste vsem dividendam in 45 % borznega dobička.

Več bralcev mi je po e-pošti sporočilo, da se jim to ne zdi dober posel. Trdili so, da je odrekanje skoraj polovici rasti delniškega trga in vsem dividendam previsoka cena, da ne bi izgubili denarja v katerem koli 12-mesečnem obdobju.

Moj odgovor tem bralcem: Možno je zagotoviti višjo stopnjo udeležbe tako, da večino svojega delniškega portfelja vložite v obveznice in uporabite majhen preostanek za nakup nakupnih opcij za indeksiranje v denarju, ki potečejo istočasno z zapadlostjo obveznic. Zagotovljeno je, da ne boste izgubili denarja v obdobju med začetkom trgovanja in datumom, ko obveznice zapadejo in opcije potečejo.

Da bi cenili obljube tega pristopa, razmislite o simulaciji, izvedeni pred nekaj leti avtorja Michael Edesess (dodatni profesor na Univerzi za znanost in tehnologijo v Hongkongu) in Robert Huebscher (ustanovitelj Spletno mesto Advisor Perspectives). Predpostavili so, da je njihov hipotetični portfelj vsaki dve leti vložil 93.7 % v visokokakovostne podjetniške obveznice z zapadlostjo v dveh letih in 6.3 % v dvoletno nakupno opcijo v mesecu na S&P 500. Ob predpostavki, da je takrat prevladujoča dvoletna obrestna mera za podjetniške obveznice (3.3 %) in ob predpostavki, da bi indeks S&P 500 ustvaril 8-odstotno letno obrestno mero, je ta strategija obveznic plus možnosti ustvarila 5.4-odstotni letni donos v simuliranem 12-letnem obdobju.

Pozorno upoštevajte, da je zapadlost obveznic in izteka opcij, ki jih izberete, enaka »obdobju ponastavitve«, v katerem FIA jamči, da ne boste izgubili denarja. To pomeni, da ni nobenega zagotovila, da med tem obdobjem ponastavitve ne boste izgubili denarja. Na primer, lani bi izgubili denar, če bi januarja 2022 začeli slediti strategiji, uporabljeni v simulaciji Edesess/Huebscher, saj sta obe dveletni podjetniški obveznici in dvoletni indeks S&P 500
SPX,
+ 1.61%
klicna opcija je padla. Toda do konca tega leta boste vsaj spet zdravi – in imeli boste dober dobiček, če se borza dvigne nad raven z začetka leta 2022.

Če sta dve leti predolgo obdobje, da bi čakali na ponovno ozdravitev, potem raje izberite kratkoročnejše obveznice in opcije. Praviloma bo vaš potencial navzgor manjši s krajšimi zapadlostmi/poteki. To je le drug način povedati, da brezplačnega kosila ni: Če želite večji potencial dobička, morate tvegati več.

To nam pomaga razumeti veliko lansko izgubo vzajemnega sklada, ki sledi tej strategiji obveznice plus odpoklici. Njena izguba bi se vam sicer lahko zdela razlog, da se izogibate vsem različicam strategije, čeprav to ni poštena ocena. Mislim na Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF
labod,
+ 1.80%,
ki je leta 27.8 izgubil 2022 %. Razlog za njegovo veliko izgubo je bil, da so bile nekatere zakladne obveznice v lasti sklada dolgoročne, kar pomeni, da je imel sklad podoben profil tveganja/dobitka kot FIA z veliko daljšim obdobjem ponastavitve.

Različni načini izvajanja strategije obveznice plus odpoklici

Vendar se vam ni treba osredotočiti na dolgoročnejše obveznice, da bi sledili tej strategiji. Zvi Bodie, ki je bil 43 let profesor financ na bostonski univerzi in je velik del svoje kariere posvetil raziskovanju vprašanj pokojninskih financ, je v intervjuju dejal, da je pri izbiri najbolj smiselne različice treba upoštevati več dejavnikov. . Tej vključujejo:

• Dolžina obdobja, v katerem ste pripravljeni izgubiti denar na poti, tudi če ste do konca spet zdravi. Če je obdobje krajše, boste želeli izbrati kratkoročnejše obveznice in nakupne opcije z bližjim iztekom. Bodie poudarja, da se vam ni treba držati istega obdobja ponastavitve vsakič, ko prevrnete strategijo. Če ste danes še posebej nenaklonjeni tveganju, lahko na primer izberete enoletno obdobje ponastavitve; čez eno leto, če se počutite bolj agresivno, lahko izberete dvo- ali triletno obdobje ponastavitve.

• Vaša toleranca do kreditnega tveganja. Če ste še posebej nenaklonjeni tveganju, boste morda želeli izbrati zakladne obveznice za obvezniški del te strategije. Če ste pripravljeni prevzeti več kreditnega tveganja, lahko namesto tega uporabite visokokakovostne podjetniške obveznice ali, če ste še bolj agresivni, obveznice nižje stopnje.

• Oblika krivulje donosa. Če je krivulja ravna ali obrnjena, si lahko zagotovite višjo stopnjo udeležbe, tudi če se osredotočite na obveznice s krajšo zapadlostjo in nakupne opcije s krajšim iztekom. Z današnjo obrnjeno krivuljo donosnosti na primer 1-letne zakladne obveznice prinašajo več kot 2-letne zakladne obveznice (5.06 % v primerjavi s 4.89 %). Če torej oblikujete strategijo bonds plus calls z enoletnim obdobjem ponastavitve, lahko zagotovite višjo stopnjo udeležbe v naslednjem letu kot z dveletnim obdobjem. Toda Bodie nas spominja, da ob koncu tega leta obstaja tveganje ponovnega vlaganja; če so stopnje veliko nižje kot zdaj, bo efektivna stopnja udeležbe za naslednje leto nižja, kot če bi danes izbrali dveletno obdobje ponastavitve.

• TIPS v primerjavi z zakladnimi obveznicami ali podjetniškimi obveznicami. Bodie pravi, da lahko pride do priložnosti, ko bo TIPS – vrednostni papirji, zaščiteni pred inflacijo – za obvezniški del vaše strategije bonds-plus-calls prednost pred običajnimi zakladnimi obveznicami ali podjetji.

Ne glede na določeno različico strategije bonds-plus-calls, ki jo izvajate, jo morate obnoviti, ko obveznice in opcije zapadejo in potečejo. To pomeni, da boste morali na ta datum zapadlosti/poteka biti zelo pozorni na različne dejavnike, ki jih omenja Bodie. Vendar to ni nujno obremenjujoče: tudi tako kratko obdobje ponastavitve, kot je eno leto, pomeni, da lahko v vmesnih 12 mesecih varno prezrete nihanja trga.

Ne glede na to pa ni nikoli slaba ideja, če se posvetujete s kvalificiranim finančnim načrtovalcem. Vso srečo!

Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena]