Kako so zaradi inflacije vaša živila tako prekleto draga

Zvezne rezerve so bile dvig obrestnih mer s hitrostjo brez primere. Ta poskus za zmanjšati inflacijo je usmerjeno v zmanjševanje povpraševanja in povečevanje brezposelnosti, saj svetovno gospodarstvo usmerja visoko povpraševanje sredi izzivov v dobavni verigi. In medtem ko je Bidenova uprava sprejel nekaj korakov za obravnavo pritiskov v dobavni verigi in razširitev financiranja infrastrukture, Fed nima orodij za zajezitev skokovitih cen hrane.

Ko je newyorški pesniški nagrajenec Willie Perdomo je napisal "Where A Nickel Cost A Dime", je morda bil na nečem. Hrana-na-doma cene zrasle za 13.1 % od julija 2021, največji skok od marec 1979. Podatki iz Številka pokazala 15.4-odstotno rast cen živil v primerjavi z letom prej in podatki iz IRI razkrila 14.4-odstotni skok, s stroški proizvajalca dvomestno število jajca, moka, maslo, krekerji, kruh, mleko in piščanec.

Temeljni vzrok: stroški dela ali dobiček?

Robert Kapito, predsednik družbe za upravljanje premoženja BlackRockBLK
, ki ima v lasti ogromne dele zalog prehrambenega konglomerata, je imel vroč vzeti o inflaciji in krizi dobavne verige: »Prvič bo ta generacija šla v trgovino in ne bo mogla dobiti, kar hoče. In imamo zelo upravičeno generacijo, ki ji ni bilo treba nikoli žrtvovati.” Kaj je sprožilo Kapito mora biti 47 milijonov ljudi ki so leta 2021 zapustili službo, s čimer so delodajalce prisilili, da tekmujejo za delavce z zvišanjem plač in izboljšanjem ugodnosti. Ta dinamika ima dvignil jezo predsednika Feda Jeroma Powella, nekdanji hedge skladatelj, ki je nedavno izjavil, da imate 1.7 delovnega mesta za vsako brezposelno osebo. To je zelo, zelo tesen trg dela ... Če bi samo zniževali število prostih delovnih mest, tako da bi bila bolj podobna 1 proti 1, bi imeli manjši pritisk na dvig plač. Imeli bi veliko manj pomanjkanja delovne sile.«

Vendar obstaja malo dokazov dinamike dela, ki povzroča inflacijo. Realna rast plač za večino delavcev upadal, kljub nekaterim skromne plače v prvi vrsti sektorjev, kot je npr trgovina na drobno in gostinstvo ki so imele visoko stopnjo bolezni, smrti in menjave zaradi Covid-19. 75 % družin s srednjim dohodkom opazili, da njihova rast plač zaostaja za inflacijo, 71 % pa zmanjšuje porabo. Denar za spodbude je že zdavnaj izginil iz gospodinjstev in to skoraj 60 % je bil porabljen za osnove kot hrana in najemnina. konec 60% Američanov živi od plače do plače in 1 od 10 gospodinjstev so ki se trudijo nahraniti svoje družine, medtem ko jih je več milijonov kupovanje manj mesa, pridelki in alkohol, z uporabo več kuponov oz trgovanje prek blagovnih znamk trgovin in dolarskih trgovin.

Medtem je bilo razmerje med povprečno plačo izvršnega direktorja in delavcem 324 proti 1, kar je 23 % več kot leta 2019 ali skoraj dvakratna stopnja inflacije. Zaslužki izvršnih direktorjev so narasli za 18 %, kar je 4-krat več kot stopnja rasti plač. Dobiček S&P 500 se je leta 17.6 povečal za 2021 %. Stopnje dobička leta 15.5 dosegel 2022 %, najbolj donosno leto po letu 1950, medtem ko so korporacije izdale več kot $ 300 milijard pri odkupih delnic institucionalnim delničarjem, kot je Kapitov BlackRock. Čas z inflacijo cen je nenavaden.

Podjetja imajo 3 možnosti, ko prejmejo povišanje stroškov. Lahko absorbirajo in sprejmejo udarec na svojih robovih. Lahko gredo skozi in delijo bolečino s strankami. Lahko pa dodajo dodaten pribitek nad stopnjo povečanja stroškov, s čimer povečajo svoje marže na račun strank. Gor in dol po vrednostni verigi, to dobičkonosni model je odgovoren za nad 50 % inflacije življenjskih potrebščin. In brez inflacije dobička bi zvišanje cen tesneje sledilo rasti plač.

Nafta in plin:

Kljub omejeni zalogi, cene plina končno padajo od nad 5 $ za galono. Večja naftna podjetja objavil 46 milijard dolarjev v zaslužku v drugem četrtletju. 2021 presežen dobiček več kot 75 milijard dolarjev pri Shellu, ChevronuCLC
, BP in Exxon, kar je omogočilo 6.6 milijarde dolarjev odkupov delnic, saj so se podjetja hvalila, da stranke »pričakujejo in sprejemajo« visoke cene plina.

Tovor:

Ladijski konglomerati so naj bi presegla lanski dobiček za več kot 73 % ali 256 milijard dolarjev. 80 % svetovnega trgovskega blaga uporablja tri velike ladijske zveze, katerih stopnje pravočasne dostave se gibljejo pri neverjetnih 3 %. in 5 največjih železniških tovornih prog povečali operativne marže za več kot tretjino v zadnjih 6 letih, ko so zmanjšali svojo delovno silo za 29 %, kot del prehoda na vitke modele delovanja ravno ob pravem času z manj in daljšimi vlaki, ki so povzročili stopnje pravočasne dostave. Pogodbeni spor s 115,000 železniškimi delavci bi lahko povzročil množično stavko.

Blago:

Samo 4 podjetja nadzorujejo 70 % svetovne trgovine z žitom in 4 podjetja nadzorujejo do 85 % predelave mesa in perutnine. Cargill spada v obe skupini. Leto 2021 je bilo za Cargill najbolj dobičkonosno leto doslej s skoraj 5 milijardami dolarjev čistega dobička in do 70 bazičnih točk povečanjem marž; medtem pa se je prejšnje leto v obratih Cargill za predelavo mesa zgodilo več kot 4700 okužb s Covid-19 in 25 smrti zaposlenih. The drugi vrhunski trgovci z žitom, vključno z Archers-Daniels-Midland, BungeBG
in Dreyfus sta zabeležila tudi rekordno rast prodaje in dobička zaradi divje špekulacije v začetku 2022. Tysonov čisti dohodek poskočila za 47 % na več kot 3 milijarde dolarjev, medtem ko je porabila 700 milijonov dolarjev za delničarske odkupe, medtem ko je v njihovih obratih prišlo do 30,000 okužb s Covid-19 in 151 smrti. JBS je presegel 17 % višje cene na potrošnike, in čeprav se je obseg zmanjšal, zabeležil 345-odstotno povečanje čistega dobička.

CPG:

Po valovih dvigov cen konglomerati CPG, kot je Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoPEP
in Mondelez, presegel ocene zaslužka z rastjo prihodkov med 7 % in 16 %. Coca-Cola je spremembe cen pripisala povečanim čistim poslovnim prihodkom. Mondelez povečal dobiček za 800 milijonov dolarjev, leta 4 izdal 2021 milijarde dolarjev delničarskih izplačil in leta 2022 ponovno zvišal cene. Proctor and Gamble sta zvišala cene na vseh svojih večjih segmentih, vključno s Tide in Bounce, zbral 14.7 milijarde dolarjev čistega dobička in izplačal več kot 19 milijard dolarjev delničarjem. General Mills je zvišal cene 5-krat v preteklem letu; Dobiček v četrtem četrtletju se je povečal za 4 % na 97 milijonov dolarjev, s 823-odstotnim skokom dobička v poslovnem letu 16 in več kot 2022 milijardi dolarjev izročkov delničarjem.

Maloprodaja:

10 najboljših trgovcev na drobno povečali svoj skupni dobiček za več kot 10 milijard dolarjev v zadnjih 2 letih in izdal več kot 15 milijard dolarjev odkupov delničarjev. Comp prodaja in dobiček v verigah, odgovornih za skoraj 65 % prodaje živil, vključno z WalmartWMT
, KrogerKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's in Ahold, so ostali močni kljub nedavnim padcem marž, saj so se trgovci na drobno soočili s pritiskom prenosa stroškov na potrošnike, medtem ko so upravljali nestalne vzorce potrošnje. Kljub temu se pričakuje, da se bodo dobički trgovcev s hrano v letu 8 povečali za 2022 %. Potrošniki s pomanjkanjem denarja prav tako spodbujajo prodajo in dobiček v vseprisotnih dolarskih trgovinskih verigah, kot je npr. Dolar General in Dollar TreeDLTR
.

Spirala cene in dobička:

An ekonomska analiza Inštitut Roosevelt je ugotovil, da so delničarji naklonjeni konglomeratom z velikim tržnim deležem, ker lahko oboje zvišati cene in obdržati stranke: »Podjetja so leta 2021 občutno povečala svoje pribitke, tako na najvišjo raven kot z največjim enoletnim povečanjem od leta 1955. Dobičkonosnost podjetij, tako pred davki kot po njih, se je prav tako povečala na najvišje ravni ... pojav, ki bi ga lahko opisali kot spiralo cene in dobička. Nosilci odločanja v podjetjih, ki kotirajo na borzi, so občutljivi na pritisk delničarjev, da morajo dosledno izpolnjevati kratkoročna pričakovanja glede dobička in razdeliti velike deleže teh dobičkov v odkupe delnic in dividende. V inflacijskem okolju so podjetja, ki uživajo diskrecijo in moč prilagajanja pribitkov, privlačnejša za finančne analitike in upravljavce premoženja.«

Robyn O'Brien, soustanovitelj RePlant Capital in avtor knjige "The Unhealthy Truth", me je pred kratkim spomnil, da so "vodstveni delavci v teh podjetjih pravno dolžni izpolniti donos delničarjev nad vsem drugim." Spirala cene in dobička je dobesedno Robin Hood v obratni smeri, ki prerazporeja dobičke od povišanj cen, obrnjenih k potrošnikom, navzgor k delničarjem.

Adam Smith, avtor knjige The Wealth of Nation prepoznal to dinamiko na začetku razvoja kapitalizma. »Visoki dobički veliko bolj podražijo delo kot visoke plače. Naši trgovci in tovarniški mojstri se veliko pritožujejo nad slabimi učinki visokih mezd pri dvigovanju cene. … Nič ne govorijo o slabih učinkih visokih dobičkov. Tiho molčijo o škodljivosti lastnih dobičkov. Pritožujejo se le nad tistimi drugih ljudi.”

Kljub temu ključni republikanski senatorji, vključno z McConnellom, Bluntom in Toomeyjem, zavrnili to spiralo cene in dobička. Po naključju so lastniki delnic in prejemniki donacij podjetij, ki so imela dobiček od inflacije cen.

Rešitve politike:

obstajajo ukrepi politike ki lahko olajša bolečino. The Zakon o nujni stabilizaciji cen, ki ga je predstavil kongresnik Jamaal Bowman (DN.Y.), bi se lotil dviga cen na strani ponudbe in priporočil uporabo nadzora cen za omejitev zvišanja cen ključnih dobrin in storitev. Nadzor cen med drugo svetovno vojno je obvladoval dobičke, obenem pa krepil kupno moč potrošnikov. Davki na nepričakovani dobiček in razširjeno sindikalno povezovanje bi lahko bolj pravično prerazporedila dobičke. USDA je začel delovati prepričljive programe za razvoj regionalno porazdeljenih verig preskrbe s hrano. FTC se je okrepil protimonopolni nadzor, skupaj s preiskavo zaslišanj v kongresu združevanje živil. In zastopstvo delavcev v upravnih odborih podjetij bi lahko prinesel nekaj ravnotežja v korporativno upravljanje, ki je več kot plaho ESG ukrepi.

Kljub temu, da denarna politika nima vpliva na cene hrane, lahko dvigi obrestnih mer Federal Reserve pahnejo gospodarstvo v recesija rasti, kaznovanje delovnih ljudi, ki so prenesli narod skozi pandemijo. Namesto tega potrebujemo obvladovanje korporativnega kapitalizma, ki izkopava prehranski sistem v krizi.