Kako nizko bi lahko potonil S&P 500? Po zgodovini 3000.

Velikost besedila

Borza je imela skoraj medvedja izkušnja, kar je morda najbolj bikovska stvar, kar lahko rečete o tem.

Najnižje je v petek,

S&P 500
indeks je padel za 20 % od svojega vrha, kar bi izpolnilo poljubno definicijo medvedjega trga, če bi se tam zaprl. To skorajda ni šok za tiste, katerih portfelji so močno obremenjeni z velikimi tehnološkimi zalogami

Nasdaq Composite,
kar je skoraj 30 % pod najvišjo vrednostjo.

Zaradi tako bolečih statističnih podatkov je S&P 3600 – kar bi bil 7.7 % pod zaključkom prejšnjega tedna – nov bikov primer, nagnjeno predlagajo strategi Bank of America, ki jih vodi Michael Hartnett. Pretežno medvedje razpoloženje, skupaj z izseljevanjem delnic razvitega sveta, špekulativnim dolgom podjetij in nastajajočih trgov ter vse slabšimi tehničnimi barometri uvrščajo svoje kazalnike na »teritorij nedvoumnega nasprotnega nakupa«.

Glede na zgodovino pa je verjetno pred biki še nekaj mesecev bolečine. Ekipa BofA je pregledala 19 ameriških delniških trgov v zadnjih 140 letih in ugotovila, da je povprečen padec cene za 37.3 %, ki je trajal 289 dni. Če je preteklost prolog, bi se ta medved moral znižati 19. oktobra z indeksom S&P 500 pri 3000 – po naključju enak cilj navzdol. napovedal nekdanji Barronove Član okrogle mize Felix Zulauf tukaj lani decembra.

Poleg medvedjega trga obstaja tudi seznam razlogov za negativnost, pri čemer Evercore ISI opaža padec indeksa vodilnih kazalnikov konferenčnega odbora, padec prodaje obstoječih stanovanj, oslabitev razpoloženja med graditelji stanovanj, zdrs naročil tovornjakov in nakupe. indeksi managerjev, porast terjatev za brezposelnost in povečanje kreditnih razmikov podjetij ter padec realne prodaje na drobno po inflaciji.

Pritisk na trgovce na drobno je bil dramatično očiten v ogromnih zadetkih na vrsto zalog, ki jih vodi

ciljna

(ticker: TGT), ki je posledica bolečega stiskanja marž zaradi nezmožnosti, da na potrošnike prenesejo vse svoje strmo naraščajoče stroške.

Medtem ko naraščajoči stroški hrane, energije in najemnin boleče vplivajo na manj premožna gospodinjstva, padec vrednosti premoženja prizadene tiste, ki imajo srečo v lasti delnic. Čeprav so cene stanovanj še naprej rasle, je padec cen delnic in obveznic od začetka leta zmanjšal premoženje gospodinjstev za kar 8 bilijonov dolarjev, glede na raziskovalno opombo ekonomistov JP Morgan Peter B. McCrory, Michael Feroli, in Daniel Silver. Ocenjujejo, da se potrošniška poraba običajno zmanjša za dva centa za vsak padec finančnega bogastva v dolarju – kar ni nepomembna vsota.

Razlogov za vrnitev medveda ni treba iskati daleč. Potem ko so vlade leta 23 vložile fiskalne in denarne spodbude v skupnem znesku 2020 bilijonov dolarjev po vsem svetu in še 9 bilijonov dolarjev leta 2021, se njihova politika letos dramatično obrne in črpa 2 bilijona dolarjev, navaja skupina BofA. Medtem je inflacija na najvišji ravni v štirih desetletjih, medtem ko se rast upočasnjuje.

Zdi se, da ni ugoden čas za bikovsko rast, a globalna strateška skupina BCA Research, ki jo vodi Peter Berezin, je v petek naredila ta pozitiven preobrat.

Zvesti svojemu kanadskemu domu, strategi iščejo drsati tja, kamor mislijo, da je pak namenjen. Vlagatelji se morajo osredotočiti na to, kako bo svet videti čez šest mesecev, pišejo v sporočilu stranke. Do takrat BCA vidi, da se inflacija umirja in rast ponovno pospešuje. Tudi vrednotenja so zdaj bistveno manj zahtevna, saj so svetovne delnice popravljene na 15.3-kratnik prihodnjih dobičkov, referenčni 10-letni donos ameriške zakladnice pa se je znižal na 2.50 % z 2.79 % v petek in nedavne najvišje vrednosti znotraj dneva 3.20 %.

Vendar se je zaostritev politike ameriške centralne banke komaj začela, z dvema dodatnima dvigoma za polovico točke, virtualnim zaklepanjem na junijskem in julijskem sestanku, krčenje bilance stanja centralne banke v višini skoraj 9 bilijonov dolarjev pa se ni niti začelo. V tem primeru je bik primer lahko dejansko cilj BofA 3600 za S&P 500, čeprav z najnižje vrednosti 3000, kar je skladno z zgodovino medvedov v preteklosti.

pišite na Randall W. Forsyth pri [e-pošta zaščitena]