Kako se je naftna industrija odrezala pod predsednikom Bidnom?

Moje kolumne ponavadi generirajo veliko »strastnih« odzivov gledalcev. Poskušam popraviti napačne predstave, pa tudi napačne izjave in prepričanja o energetski industriji. Toda pri tem slišim prav ljudi, ki držijo in spodbujajo ta prepričanja.

Na primer, vedno, ko razložim dejavnike, ki so odgovorni za dvig cen nafte in bencina, dobim tri različne vrste povratnih informacij. Prvi je preprosto hvaležen za razlago. Drugi je od jeznih republikancev, ki so razburjeni, ker nisem večino krivde zvalil na predsednika Bidna in demokrate. Tretji je od jeznih demokratov, ki so jezni, ker ne zlagam krivde na noge naftnih družb.

Dajem ta predgovor, ker je današnja kolumna tista, ki izvabi jezne ljudi. Podprto bo z dejstvi. Nekateri ne bodo cenili dejstev, vendar menim, da je pomembno, da imajo ljudje točne informacije o energetski industriji.

V začetku tega tedna je predstavnik Jim Jordan tvitnil:

To je bizaren tvit, kajti komu Jordan misli, da ljudje plačujejo ta denar?

Prvič, lahko se strinjamo, da ljudje pod predsednikom Bidenom plačujejo veliko več za bencin. O razlogih bi lahko razpravljali, vendar je dejstvo, da so cene precej višje. Po drugi strani pa inflacija narašča.

Lahko razpravljamo o energetski politiki predsednika Bidena. Do mnogih od njih sem bil kritičen. jaz sem bil kritičen do zaustavitve projekta cevovoda Keystone XL. Bil sem kritičen do splošne sovražnosti do ameriške naftne in plinske industrije, zlasti v luči dejstva, da se administracija zdaj bliža Savdski Arabiji. Kaj pa izboljšanje odnosov z ameriškimi proizvajalci nafte? Namesto da bi jih demonizirali in jih krivili za visoke cene nafte, kaj pa civilni dialog in boljše razumevanje industrije.

Torej se popolnoma strinjam, da Biden ni bil predsednik za nafto.

Kljub temu je v nasprotju z napačnim prepričanjem, ki ga je Jim Jordan tvitnil, ameriška naftna industrija uspevala pod predsednikom Bidenom. Cene delnic energetskih podjetij so od njegove inavguracije eksplodirale, saj so njihovi dobički narasli.

Da bo jasno, ne trdim, da je to zaradi Bidena. Ni. Toda predlagati, da Biden izničuje energetsko industrijo, je nesmiselno. Poglejmo nekaj številk.

Obstaja indeks, ki se običajno uporablja kot borzno merilo za proizvajalce nafte in plina. Imenuje se SPDR S&P Raziskovanje in pridobivanje nafte in plina ETF. Simbol delnice je XOPXOP
. Trenutno ima približno 60 proizvajalcev in rafinerij nafte in plina od velikanov, kot je ExxonMobilXom
in ChevronCLC
zelo majhnim proizvajalcem.

Navedel bom nekaj številk, ki jih lahko preverite Yahoo Finance. Vnesite simbol delnice, izberite pretekle podatke in si oglejte ceno delnice skozi čas. Uporabite »prilagojene končne cene«, ker to popravi ceno delnice za dividende in delitve delnic, kar daje natančnejši pogled na uspešnost skozi čas kot le ceno delnice.

Predsednik Trump je bil inavguriran v petek, 20. januarja 2017. XOP se je ta dan zaključil pri 151.70 $.

Čeprav se je proizvodnja nafte pod predsednikom Trumpom še naprej povečevala, se samim proizvajalcem nafte zaradi slabih cen nafte ni tako dobro odrezalo. 19. januarja 2021 - zadnji polni dan predsednika Trumpa kot predsednika - se je XOP zaključil pri 69.02 $.

To pomeni, da se je XOP - dobro merilo za zdravje naftne in plinske industrije - zmanjšal za 54.5 %, medtem ko je bil predsednik Trump na položaju.

Nekateri bodo trdili, da je bilo to zaradi pandemije Covid-19. Pravzaprav je bil na začetku leta 2020 - pred prvim primerom Covida v ZDA - XOP pri 90.00 $. Tako se je že pred pandemijo zmanjšal za 40.6 %. Tudi če pogledate vse nazaj v prejšnje poletje, se je XOP trgoval pri približno 105–110 $, kar je še vedno precej pod vrednostjo, ko je Trump prevzel oblast.

Predsednik Biden je bil inavguriran v sredo, 20. januarja 2021. Končna cena XOP na prvi dan predsednika Bidena je bila 68.64 $. Ko to pišem po zaprtju 16. junija 2022 - tudi po veliki razprodaji - je XOP zaključil pri 139.68 $. To je 103-odstotni dobiček v XOP v ~ 1.5 letih, ko je predsednik Biden na položaju. To pomeni, da se je tržna vrednost ameriške naftne industrije pod Bidnom približno podvojila, po strmem padcu pod Trumpom.

To vajo lahko ponovite za skoraj vsako naftno in plinsko podjetje in za večino od njih boste našli podobne rezultate: velik upad pod predsednikom Trumpom in velik dobiček pod predsednikom Bidenom.

Torej, povejte, kaj želite o sovražnosti predsednika Bidena do nafte in plina. Verjetno se bom strinjal s tabo. Toda namigujejo, da industriji pod Bidnom gre slabo, in to je popolno zanikanje resničnosti. Številna podjetja - celo velika podjetja, kot je Chevron - so videla, da so njihove vrednote naraščale, odkar je Biden na položaju.

Nekateri konservativci, ki bodo prišli tako daleč, bodo jezni in se spraševali: "Zakaj braniš Bidena?" Nisem. Popravljam napačno predstavo. Biden ni razlog za dvig cen njihovih delnic. Zrasle so, ker so se dvignile cene nafte. (Seveda, če ga krivite za rast cen nafte, bi mu morali pripisati veliko zaslug za ogromno širitev vrednotenja naftne industrije).

Obstaja še en protiintuitiven primer iz zgodovine, ki ga je vredno omeniti.

Predsednik George W. Bush je bil na splošno obravnavan kot naftarec, pri Dicku Cheneyju pa je bil naftar za podpredsednika. Kljub temu se je proizvodnja nafte v ZDA zmanjšala, ko so bili na položaju. Nato je prišel predsednik Obama – ki je bil tako kot Biden na splošno sovražen do nafte in plina – in nadzoroval največjo širitev proizvodnje nafte v zgodovini ZDA.

Kako je to lahko? Predsednik Obama je bil ravno na položaju, ko je fracking začel izplačevati dividende. Požel je prednosti razvoja, ki se je odvijal že leta. To je samo še en primer, da so na enega predsednika vplivali dogodki iz prejšnje administracije in je dobil zasluge (ali včasih tudi krivdo).

Tako je tudi tukaj s predsednikom Bidenom. Začetni dvig cen nafte je bil posledica padca oskrbe z nafto maja 2020, nato pa kasnejšega okrevanja povpraševanja v naslednjih dveh letih. Produkcijski zlom se je zgodil pod Trumpom, prav tako zgodnje okrevanje.

Toda povečanje povpraševanja se je nadaljevalo v Bidenovem mandatu, medtem ko so se zaloge s težavo dohitele. Zaradi tega so cene nafte - in cene delnic naftnih družb - precej višje. Biden je bil pravkar predsednik, ko se je to zgodilo.

Bistvo tukaj je, da korelacija ne pomeni vzročne zveze. Ampak poskrbimo, da razumemo dejstva.