Zgodovina kaže, da so možnosti za 20-odstotno donosnost delniškega trga leta 2023 po brutalnem letu 2022, pravi Fundstrat

V 19 primerih negativnega indeksa S&P 500
SPX,
+ 2.28%
letu povratka od leta 1950 je več kot polovici teh let sledil indeks z veliko kapitalizacijo, ki je po podatkih Fundstrata pridobil več kot 20 %. Samo dvema od teh let je sledilo ravno leto z donosom v razponu od 5 % do negativnih 5 %. 

"Petkrat večja je verjetnost, da bodo delnice zrasle za 5 %, kot da bodo nespremenjene, in več kot polovica primerov je več kot 20-odstotna rast," je dejal Lee v petkovem zapisu. 

Poleg tega so te verjetnosti veliko večje kot v primerjavi s tipičnimi leti. V vseh 73 letih od leta 1950 obstaja le 27-odstotna možnost, da S&P 500 konča z več kot 20-odstotnim porastom, v primerjavi s 53-odstotnimi verjetnostmi v postnegativnih letih. 

Glej: Nihče ne ve, katere delnice bodo spodbudile naslednji bikovski trg, vendar verjetno ne bodo zmagovalke medvedjega trga 

Tu so trije možni katalizatorji, ki bi delnicam leta 20 omogočili 2023-odstotno rast:

Globalna "dezinflacija" je v teku

Lee in njegova ekipa menita, da bo ameriška inflacija leta 2023 močno presegla konsenz Federal Reserve in trgov. 

Ekonomisti, ki jih je anketiral Dow Jones, pričakujejo, da bo decembrsko poročilo o inflaciji, ki bo objavljeno naslednji četrtek zjutraj, pokazalo, da je skupna inflacija ostala nespremenjena iz prejšnjega mesecaali 6.5 % več kot leto prej. Merilo osnovne cene, ki odpravlja nestanovitne stroške hrane in goriva, naj bi se od novembra povečalo za 0.3 % ali 5.7 % v primerjavi z letom prej. 

Vendar pa Lee meni, da bi prihajajoče poročilo o CPI lahko pokazalo, da se bo osnovni CPI decembra zvišal le za 0.1 %, kar bi pomenilo znatno zmanjšanje hitrosti inflacije in postavilo trimesečno sezonsko prilagojeno letno stopnjo (3M SAAR) na okoli 2 %. . "Po našem mnenju bi bilo to veliko pozitivno presenečenje," je dejal Lee. 

Posledično Lee in njegova ekipa menita, da bi to lahko postavilo temelje za Fed, da zniža pot dviga obrestnih mer in celo spremeni pogled, da bo morala referenčna obrestna mera ostati "višja dlje časa". Trgovci s terminskimi pogodbami Fed skladov zdaj vidijo 74-odstotno verjetnost povišanja za 25 bazičnih točk na naslednjem političnem sestanku, ki se bo končalo 1. februarja, in 66-odstotno možnost za drugo marca, kar bi terminalno obrestno mero do sredine dvignilo na 4.75–5 %. -leto, glede na Orodje CME FedWatch.

Glej: "Stare navade težko umrejo": trgovci do marca ponovno preučijo 5-odstotno obrestno mero v ZDA

Vendar je centralna banka nakazala svoje terminalna stopnja bi lahko dosegla vrh pri 5.25 % letos svoji seji decembra lani, medtem ko pričakuje brez znižanja obrestnih mer do konca tega leta. 

Povečanje plač naj bi se upočasnilo

»Kljub temu, da so trgi dela videti kot 'močni', vodilni kazalniki že kažejo, da se bo rast plač upočasnila,« je dejal Lee. 

Petkovo poročilo o zaposlovanju je pokazalo decembra nižja od pričakovane rasti plač znak, da bi lahko inflacijski pritisk popuščal. Povprečni urni zaslužek se je v tem mesecu povečal za 0.3 % in povečal za 4.6 % v primerjavi z letom prej, kar je nekoliko manj od pričakovanj in nižji od 0.4 % mesec prej.

Vendar pa je bila rast plač, čeprav se je decembra upočasnila, še vedno boljša od pričakovanj, kar je znak, da trg dela ostaja močan, čeprav se gospodarstvo sooča z naraščajočimi udarci Federal Reserve. Stopnja brezposelnosti je medtem zdrsnila na 3.5 % s 3.6 %. 

Glej: Zlatolaska scenarij? Počasnejša rast plač delavcev bi lahko pomagala ameriškemu gospodarstvu preprečiti recesijo.

Nestanovitnost lastniškega kapitala (VIX) in obveznic (MOVE) bosta močno padla 

Volatilnost trga delnic in obveznic se bo leta 2023 najverjetneje močno zmanjšala kot odziv na padec inflacije in posledično manj jastrebov Fed, so povedali Lee in njegova ekipa. "Naša analiza kaže, da je ta padec VIX velik vpliven dejavnik pri dobičku lastniškega kapitala, kar bi dodatno podprlo več kot 20-odstotno rast delnic." 

Indeks volatilnosti CBOE
VIX,
-5.92%
je bil v petek ob 6.4 nižji za 21.03 %, medtem ko je bil indeks MOVE ICE Bank of America Merrill Lynch, merilo implicitne volatilnosti na trgu obveznic, nazadnje pri 119.53.

Ameriške delnice so se v petek po decembrskem poročilu o zaposlovanju okrepile podžgala upanje, da bo denarna politika Feda končno začela nekoliko vplivati ​​na gospodarstvo. Industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
+ 2.13%
končal približno 700 točk višje ali 2.1 % na 33,629. S&P 500 je napredoval za 2.3 %, Nasdaq Composite pa
COMP,
+ 2.56%
pridobil 2.6%. 

Glej: Se po razprodaji leta 2023 obeta borzni odboj leta 2022? Kaj pravi zgodovina o zaporednih izgubljenih letih.