Lastnik delniškega indeksa Invesco Robert Wilder že leta stavi na okolju prijazne dolge udarce in večinoma zmaguje. Toda to je bila nestabilna vožnja.
Robert Wilder, 62: avtor, predavatelj, ekološki vrtnar, objemalec dreves. Nekaj hipijevskega? Ne, ta ekolog je finančnik, z ostrim očesom, kako okoljevarstvo spremeniti v posel.
Wilder je lastnik borznega indeksa, ki narekuje portfelj družbe Invesco WilderHill Clean Energy. Sklad, s katerim se trguje na borzi, ima delnice v vrednosti 930 milijonov dolarjev v 82 podjetjih, ki stavijo na prehod od ogljika. Izdelujejo stvari, kot so polnilne postaje, lopatice vetrnic in deli za omrežja obnovljivih virov energije. "Špekulativno" je podcenjevanje za te obleke, večina jih je v rdečem. Ali bo lahko Energy Vault kdaj gospodarno shranil energijo z dvigovanjem velikanskih blokov? Obstajajo skeptiki.
Vlagatelji bi težko našli bolj divjo vožnjo med investicijskimi družbami. Leta 2020 se je sklad povečal za 206 %. Od takrat je izhlapela polovica denarja svojih strank. Na tej točki so podjetja iz portfelja, če že ne ugodna, vsaj naprodaj. Verjetno bodo uspevali, če bo nekaj od 394 milijard dolarjev, ki jih je nedavno odobril kongres za zmanjšanje ogljika, priteklo k njim.
V devetdesetih je bil Wilder doktorat znanosti. predava okoljske znanosti na državnih univerzah v Massachusettsu in Kaliforniji. V tem ni bilo dovolj vznemirjenja. Pravi: »Biti profesor je druga najboljša stvar. Najlepše je biti podjetnik.”
Wilder je opustil svojo akademsko kariero, izpraznil svoj pokojninski račun in obiskal upravljavce skladov v Bostonu in New Yorku s predlogom za sklad za zeleno energijo. "Smejali so se mi," pravi. Nekoč se je preživljal s pobiranjem nadomestil za brezposelnost.
Sčasoma se je prijavil prodajalec ETF, ki je zdaj del Invesca. Wilder bi izbral podjetja za indeks zelene energije; skladna družba bi uporabila ta indeks za ustvarjanje sklada, ki bi skrbel za računovodstvo in povezave z Wall Streetom. (»Hill« se nanaša na zgodnjega udeleženca, ki se je umaknil; Wilder je v celoti lastnik družbe WilderShares LLC.)
WilderHill Clean Energy je po odprtju svojih vrat leta 2005 dosegel močan začetek, vendar je doživel katastrofo v zlomu borznega trga v letih 2007–09. Leta 2020 ga je vnema za vlaganje v podnebje vrnila k slavi.
Wilderjev sklad za dekarbonizacijo je bil, pravi, prvi v svojem žanru. Toda zdaj ima veliko konkurence, vključno z ETF podjetja First Trust, ki je dvakrat večji in ima donose, ki daleč presegajo donose WilderHill Clean Energy. Kar ločuje Wilderjev sklad, je njegova navada, da vsako četrtletje ponovno uravnoteži portfelj, da bi izbranim podjetjem dala skoraj enake uteži. Enovix, 5 milijonov dolarjev vreden (prihodek) pipsqueak, ki dela na baterijskih anodah, dobi enako dodelitev kot Albemarle, proizvajalec litija s prihodkom 5.6 milijarde dolarjev.
Ilustracije Patricka Welsha za Forbes
KAKO IGRATI
Avtor William Baldwin
Če se želite izpostaviti eksotičnim in dvomljivim shemam alternativne energije, bo služil kateri koli od Invescovih skladov WilderHill. Morda pa so vam bolj všeč uveljavljena podjetja. Sociedad Química y Minera de Chile dobro služi s črpanjem litija iz slanic. Kanadski Solar, s sedežem v Ontariu, pridobiva fotovoltaično opremo na Kitajskem in jo namešča po vsem svetu. NextEra energetski partnerji, sestra podjetja Florida Power & Light, ima v lasti sončne in vetrne elektrarne.
Vsa tri podjetja imajo vrednosti podjetja (neto dolg plus vrednost navadnih delnic) med 10- do 20-kratnim dobičkom pred obrestmi, davki, depreciacijo in amortizacijo. To ni nerazumno, glede na to, kam gre energija.
William Baldwin je Forbes ' Kolumnist naložbenih strategij.
Egalitarni pristop k izbiri delnic ima svoje vrline. Majhnim startupom daje priložnost, da premaknejo iglo. Toda obstaja slaba stran: dolgoletni zmagovalec se nenehno zmanjšuje na velikost.
Tesla je bila riba, ki je pobegnila. Wilder pravi, da je oboževalec električnih vozil, odkar se je kot otrok vozil z njim v Disneylandu. To torej pojasnjuje svetlo oranžni Roadster na njegovem domu v Encinitasu v Kaliforniji – enega prvih, ki je prišel s tekočega traku Elona Muska. Pojasnjuje, zakaj je njegov ETF septembra 2010 vstopil v Tesla Motors. Delnice Tesle so se od takrat povzpele za 14,200 %, vendar je pravilo enake teže prisililo sklad, da po vsakem dobrem četrtletju proda nekaj svojega deleža. Povprečna letna donosnost sklada v preteklem desetletju, 12.4 %, bi bila boljša, če bi do konca prehitel Teslo.
Invesco WilderHill je po obliki pasivno upravljan portfelj, ker mehansko sledi indeksu – indeksu čiste energije, ki ga nadzira WilderShares. "Pasivno prekaša aktivno 80% časa," izjavi Wilder, ki zveni kot ustanovitelj Vanguarda John Bogle.
Toda v ta indeks je vgrajenih veliko presoj. Podjetje se lahko izpusti, če se ukvarja z že dobro zastopano dejavnostjo, če je obtoženo uporabe suženjskega dela (resnično tveganje na Kitajskem) ali če se preveč približuje industriji fosilnih goriv. Takšne ocene, skupaj s četrtletnim rebalansom, povzročijo 60-odstotni letni promet portfelja Clean Energy, kar je velika številka za indeksni sklad. Brez kože z zobmi Roba Wilderja. Če bi bilo mogoče ustvariti povsem statičen indeks špekulativnih energetskih delnic, bi se Invesco lahko odrekel WilderShares.
Skupaj 0.62-odstotni in 0.75-odstotni delež izdatkov za prvotni sklad in novejša ponudba, Global Clean Energy, prineseta 7.5 milijona dolarjev na leto. Wilder in Invesco sta redkobesedna o tem, koliko tega ulova gre WilderShares. Licenčnine v vsakem primeru zadoščajo za kritje majhne vojske pogodbenih raziskovalcev, ki delajo z Wilderjevim podjetjem (on je edini zaposleni), hkrati pa mu zagotavljajo sredstva, da se prepusti svojim okoljevarstvenim strastem. Svoje sončne celice je kupil veliko preden so bile takšne stvari ekonomsko smiselne. Pridobil je propadli sadovnjak avokada, zgradil hišico iz slamnatih bal in zdaj poskuša zadržati ogljik tako, da avokado nadomesti z baobabi in borovci.
Dve stvari bi lahko pripeljali do Wilderja. Ena je zamisel, da je premikanje kapitala iz ogljika v alternative samo dober poslovni smisel. V tem načinu razmišljanja je nafta uspešnica, zelena energija pa Netflix.
Druga spodbuda bi bila potreba po pokori. Wilder priznava krivdo za potovanje v Italijo, na katerem je porabil letalsko gorivo. Tolaži se, da bo prišel dan, ko letala ne bodo delala toliko škode. Med njegovimi nakupi sta Joby Aviation in Vertical Aerospace, ki delata na baterijskih letalih.
Če želite imeti energijske dolge strele, je sklad pravi kraj, kjer jih lahko dobite. Invesco oddaja zaloge prodajalcem na kratko, pri čemer pobira provizije za posojanje, ki več kot pokrivajo razmerja stroškov. Neto letni strošek holdinga Invesco Clean Energy znaša –1.1 %. Toda ali bi si želeli noter? Samo če sovražite fosilna goriva in imate radi igre na srečo.
VEČ OD FORBES
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/