Visoka inflacija in moč dolarja: kako sta povezani?

Finančni trgi so se prejšnji teden močno razprodali po objavi povišane inflacije potrošnikov v ZDA na 8.3 % za mesec april. 

Sredi kaosa je ameriški senat prepustil globalne monetarne vajeti nazaj predsedniku centralne banke Federal Reserve Jeromeu Powellu in ga postavil v nezavidljiv položaj krmarjenja po stagflacijskih tokovih. 

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Svetovno gospodarstvo, ki ga pretekli dve leti pestijo razširjeni in nenehno mutirajoči virusi, navidezno neomejene spodbude, najnižje obrestne mere in razpadanje dobro naoljenih oskrbovalnih verig, se je svetovno gospodarstvo obrnilo na glavo.

Med zaporami so oblasti uvedle ciljno usmerjene fiskalne politike, programe v stilu UTD in zaščito plač, da bi ohranile kupno moč navadnega človeka. 

Powell je priklical pregovornega jastreba in priznal, da bi morda morali obrestne mere zvišati prej, medtem ko je mehki pristanek v poskusu ponovne vzpostavitve stabilnosti cen vse bolj dvomljiv.

Trditve, da so cene življenjskih potrebščin dosegle vrh, so lahko prezgodnje. Še pomembnejše od ravni je lahko vztrajnost inflacijskih pritiskov.

Lepljiva inflacija in dvig obrestnih mer

Svet je sredi geopolitične šahovske tekme, polne sankcij, vojaških akcij in turbulentnih oskrb z energijo. Indeks cen hrane FAO je v povprečju znašal 158.5, kar je umirjeno z najvišje vrednosti 159.3, zabeležene v prejšnjem mesecu. Tudi cene gnojil so v porastu, kar vpliva na najbolj bistvene predmete. Napetosti so se povečale, ko je Rusija prišla do verbalnih udarcev s Švedsko in Finsko zaradi njune namere za vstop v Nato.

Nedavne ocene kažejo, da zaradi zapor po vsej državi traja približno 100 dni, da kitajsko blago doseže ciljni cilj na razvitih trgih. Previden optimizem na Kitajskem je skoraj izhlapel z verjetnostjo ponovne vzpostavitve resnih zdravstvenih omejitev. 

Ti dejavniki so seveda prispevali k zaskrbljujočim podatkim prejšnji teden. Vodilni kazalnik cen življenjskih potrebščin v ZDA, indeks cen pri proizvajalcih, je bil za 11 % višji kot pred letom dni, kar je v nebo poskočilo s krčenja za -1.5 % aprila 2021.

V takem okolju je malo verjetno, da se bo inflacija hitro umirila, zaradi česar je treba povečati zvišanja obrestnih mer na začetku.

Vendar pa je kredibilnost Federal Reserve kot svetovnega borca ​​proti inflaciji še vedno vprašljiva. Zgodovina kaže, da lahko propad delnic in rastoča plačila dolgov ob upadajoči rasti prisilijo k ponovnemu premisleku politike. Ker se ameriški potrošniški dolg beleži najhitreje četrtletno povečanje od leta 2007, lahko povišane stopnje sprožijo neplačila in globoko recesijo. 

Čeprav je bil predsednik Powell odločen, da zvišanja obrestnih mer ne bodo opustili, se lahko pojavijo nove realnosti, ki bodo izpodbijale odločnost Fed.

Neizpodbijana moč dolarja

Čeprav je letos vsak razred sredstev izgubil precejšnjo vrednost in so vlagatelji nervozni, so trgi našli zatočišče v dolarju. Kot svetovna rezervna valuta se dolarju zaupajo bolj kot kateremu koli drugemu finančnemu instrumentu za zaščito vlagateljevega deleža med tržnimi pretresi.

Pravzaprav je med letošnjo tržno negotovostjo dolar pridobil vrednost in se celo trguje na zgodovinskih najvišjih vrednostih. DXY je indeks moči dolarja v primerjavi z drugimi glavnimi valutami.

Ameriško gospodarstvo velja za najvarnejše na svetu, kjer bi vlagatelji prevzeli minimalno tveganje.

Ameriške državne obveznice naj bi zagotavljale obrestno mero brez tveganja, torej so tisti finančni instrument, ki lahko zagotovi donos z najmanjšim možnim tveganjem (ali se šteje, da sploh nima tveganja).

Teoretično vlagatelji vlagajo zunaj ZDA, ko želijo zaslužiti višji donos. Hkrati se strinjajo, da so drugi trgi bolj tvegani.

Ko pa je razpoloženje na trgu bolj jastrebsko, se pravi, da pričakujejo, da bo Fed zvišal obrestne mere, vlagatelji raje zapustijo bolj tvegane trge in svoje naložbe umestijo v ZDA z namenom, da bi pri čim manjšem tveganju zaslužili višji donos.

Tako portfeljski tokovi gravitirajo proti ZDA.

Ta učinek je razviden iz spodnjega grafa. Ko se glede na tržne raziskave poveča verjetnost višjega dviga obrestne mere, se DXY ali dolar okrepi.

V začetku letošnjega leta je DXY znašal 96.21. 

Rast dolarja med letom je tudi odgovor na naraščajočo negotovost na trgu zaradi zapor brez primere, vojne med Ukrajino in Rusijo ter motenj dobavne verige.

Konec februarja je DXY doživel močan porast z invazijo na Ukrajino. Vsak od teh dejavnikov ima za posledico bolj jastrebov pogled, to je pričakovanje, da bo inflacija vztrajala, zato je treba stopnje dvigniti.

Danes, ko je Fed bolj jastreb kot kdaj koli prej, je DXY v zadnjem tednu skočil na 20-letne najvišje vrednosti nad 105.

Kje kupiti zdaj

Za preprosto in enostavno vlaganje uporabniki potrebujejo posrednika z nizkimi honorarji z izkušnjami zanesljivosti. Naslednji posredniki so visoko ocenjeni, priznani po vsem svetu in varni za uporabo:

1. EToro, ki ji zaupa več kot 13 milijonov uporabnikov po vsem svetu. Registrirajte se tukaj>
2. Capital.com, enostaven, enostaven za uporabo in reguliran. Registrirajte se tukaj>

*Vlaganje v kriptosredstva v nekaterih državah EU in Združenem kraljestvu ni regulirano. Brez varstva potrošnikov. Vaš kapital je ogrožen.