Tukaj je razlog, zakaj ne bom zapustil Lockheed Martin ali obrambnih delnic

V torek zjutraj je obrambni in vesoljski velikan Lockheed Martin (LMT) , ki je dolgoletni vodnik, čeprav sem pred kratkim zmanjšal izpostavljenost, je objavil finančne rezultate podjetja za četrto četrtletje.

Za trimesečno obdobje, ki se je končalo 31. decembra, je Lockheed Martin objavil prilagojeni dobiček na delnico v višini 7.79 $ (GAAP EPS: 7.40 $) s prihodki v višini 18.991 milijarde $. Izkaz prihodkov je bil dovolj dober za medletno rast v višini 7.1 %, medtem ko se dobiček na delnico po GAAP primerja s 7.47 USD za predlansko komp. Prilagoditve v višini 0.39 USD so bile narejene predvsem za odpravnine in izgube tržnih naložb.

7.1-odstotna rast prihodkov je bila pravzaprav najhitrejša rast podjetja od četrtega četrtletja 4 in zdelo se je, da je bil prvi odziv pred zvoncem osredotočen samo na to pred popravkom. V celotnem četrtletju je Lockheed delničarjem vrnil 2020 milijard dolarjev gotovine v obliki dividend in odkupov delnic, medtem ko so se zaostala naročila podjetja povečala za 5 % na 11 milijard dolarjev.

Uspešnost segmenta

Aeronavtika ustvarili prihodek v višini 7.635 milijarde USD (+7.1 %), ustvarili dobiček iz poslovanja v višini 816 milijonov USD (-0.5 %) za operativno maržo 10.7 %. Neto prodaja se je povečala za približno 275 milijonov USD za program F-35 zaradi večjega obsega proizvodnih pogodb, kar je bilo delno izravnano z manjšim obsegom vzdrževalnih pogodb.

Rotacijski in misijonski sistemi ustvarili prihodek v višini 4.803 milijarde USD (+7.7 %), ustvarili dobiček iz poslovanja v višini 508 milijonov USD (+13,4 %) za operativno maržo 10.6 %. Zmanjšanje prihodkov je bilo mogoče pripisati predvsem povečanju neto prodaje za integrirane bojne sisteme za približno 260 milijonov dolarjev in naročil za helikopterje S=CH-53 Sikorsky. To je bilo delno izravnano z manjšim obsegom proizvodnje helikopterjev Black Hawk.

Izstrelki in nadzor ognja ustvarili prihodek v višini 3.287 milijarde USD (+2.1 %), ustvarili dobiček iz poslovanja v višini 451 milijonov USD (+3 %) za operativno maržo 13.7 %. Rast prihodkov je bilo v veliki meri mogoče pripisati prodaji v vrednosti 115 milijonov USD za programe taktičnih in udarnih izstrelkov, ki je bila izravnana z zmanjšanjem izdatkov za program protiraketne obrambe.

Vesolje ustvarili prihodek v višini 3.266 milijarde USD (+11.7 %), ustvarili dobiček iz poslovanja v višini 231 milijonov USD (-25 %) za operativno maržo 7.1 %. Povečanje prihodkov je bilo vidno v povečani porabi za strateške programe in programe protiraketne obrambe zaradi povečanega obsega razvoja prestreznikov naslednje generacije. Tudi komercialni vesoljski programi so prispevali k temu.

Zaostanek

Aeronavtika: 56.63 milijarde $, kar je 15.3 % več kot v četrtem četrtletju 4.

Rotacijski in misijski sistemi: 34.949 milijarde $, kar je 3.7 % več kot v četrtem četrtletju 4.

Prostor: 29.684 milijarde $, kar je 16.3 % več kot v četrtem četrtletju 4.

Projektili in nadzor ognja: 28.735 milijarde $, kar je 6.3 % več kot v četrtem četrtletju 4.

Dostave letal

F-35: 53, kar je več od predlanskega 52.

C-130J: 6, kar je manj kot leto prej, ko je znašal 7.

Vladni helikopterski programi: 24, kar je manj kot leto prej, ko je znašal 37.

Komercialni helikopterski programi: Nič, manj kot leto prej comp of one.

Mednarodni vojaški helikopterski programi: 4, kar je manj kot leto prej, ko je znašal 8.

Outlook

Za celotno leto 2023 Lockheed Martin vidi neto prodajo od 65 do 66 milijard dolarjev. Wall Street je iskal 65.75 milijarde dolarjev. Podjetje predvideva dobiček iz poslovanja tega proizvodnega poslovnega segmenta v višini od 7.255 do 7.355 dolarjev pri denarnem toku iz poslovanja, ki je večji ali enak 8.15 milijarde dolarjev. Po upoštevanju pričakovanih kapitalskih izdatkov v višini približno 1.95 milijarde USD bi to pustilo prostor za predvideni prosti denarni tok, ki bi bil večji ali enak 6.2 milijarde USD.

Osnove

V četrtletju je Lockheed Martin ustvaril operativni denarni tok v višini 1.928 milijarde USD, kar je povzročilo prosti denarni tok v višini 1.235 milijarde USD. Podjetje je obdobje končalo z neto denarnim stanjem v višini 2.547 milijarde USD, kar je za več kot 1 milijardo USD manj kot leto prej. Zaloge, natisnjene v skladu z ravnmi pred letom, znašajo 3.088 milijarde USD. Kratkoročna sredstva pa so se povečala za več kot 1 milijardo dolarjev na 20.991 milijarde dolarjev ob rasti pogodbenih sredstev za skoraj 2 milijarde dolarjev. Kratkoročne obveznosti so četrtletje končale pri 15.887 milijarde USD, tako da je podjetje imelo trenutno razmerje 1.32, kar je zdravo. Brez teh zalog znaša hitro razmerje podjetja 1.13, kar je tudi zdravo.

Skupna sredstva znašajo 52.88 milijarde USD, vključno s 13.239 milijardami USD v "dobrem imenu" in drugimi neopredmetenimi sredstvi. Pri 25% celotnega premoženja mi to ni všeč, vendar ni problem. Skupne obveznosti minus lastniški kapital znašajo 43.614 milijarde USD. To vključuje dolgoročni dolg v višini 15.429 milijarde USD, ki se je v enem letu znatno povečal in po mojem mnenju nekoliko nesorazmeren glede na raven gotovine, saj ni drugih likvidnih sredstev. To je še vedno solidna bilanca stanja. Raje bi videl, da bi to razmerje delovalo bolj, kot da bi si želel močno dividendo.

Moje misli

Všeč mi je ta delnica. Ni nujno, da mi je všeč, kje so trenutno. To je razlog, zakaj jaz ti je pisal da bom po 4. januarju zmanjšal izpostavljenost. Da, v Vzhodni Evropi je še vedno vojna. Da, ameriške zaloge bodo morale biti obnovljene, da se ohrani višja stopnja pripravljenosti za vsak primer, če na vrata potrka njihova lastna vojna.

Vendar, čeprav jaz to razumem, kongres ne. V DC bo prišlo do proračunskega boja in ker servisiranje dolga zajema vse večji del tega proračuna, je skoraj gotovo, da bo treba nekoliko žrtvovati obrambo in diskrecijsko porabo. Samo zato, ker dajem prednost nacionalni obrambi, ne pomeni, da bo kongres to storil, dokler ne bo moral. Vaš povprečen politik verjetno ne razume nujnosti prevzema vodilne vloge v hiperzvočni obrambi, ki bi jo razumel, če bi se zgodilo kaj groznega.

Ne bom zapustil LMT ali obrambnih delnic kot skupine. Kljub temu prilagajam izpostavljenost in od začetka januarja je bilo tako.

Bralci bodo videli, da je LMT oktobra izstopil iz preobrata dvojnega dna s pivotom 445 $. Na tej točki so se delnice konsolidirale do konca decembra in nato zlomile. Ali je čas za začetek odkupa delnic, prodanih v LMT? Če ta 200-dnevni SMA (preprosto drseče povprečje) drži, potem lahko zelo dobro drži. Če se ne bo, bo Wall Street vsaj zaenkrat poskušal zmanjšati poklicno izpostavljenost.

Vidim priložnost, da potencialno ustvarim nekaj testa. Po objavi bom morda poskušal prodati prodajne ponudbe LMT v vrednosti 440 USD, ki potečejo ta petek, za približno 2.40 USD in kupiti podobno količino prodajnih ponudb LMT v vrednosti 430 USD, ki potečejo ta petek, za približno 0.80 USD. Dogovor je takšen, da si v žep pospravim neto kredit v višini 1.60 USD, če delnice obdržijo raven, in če ne ... lahko na koncu plačam 440 USD (neto 438.40 USD) za delnico, ki sem jo vseeno pripravljen braniti blizu te ravni.

Zakaj kupiti vložke za 430 $? To je zato, da mi ne bi utrgali obraza, če me označijo na vložkih za 440 $. 

(Lockheed Martin je holding v Klub članov akcijskega opozorila PLUS. Želite biti obveščeni, preden AAP kupi ali proda LMT? Preberite več zdaj.)