Tukaj bi se lahko prelile kitajske nepremičninske težave

PEKING – Težave Kitajske z nepremičninami bi se lahko prelile v druge večje sektorje, če se bodo težave nadaljevale – in glede na bonitetno agencijo Fitch so najbolj ranljiva tri posamezna podjetja.

Od lanskega leta so vlagatelji zaskrbljeni, da bi se finančne težave kitajskih razvijalcev nepremičnin lahko razširile na ostalo gospodarstvo. V zadnjih dveh mesecih, številni kupci stanovanj zavračajo plačilo svojih hipotek, so spet postavile težave gradbenikov v ospredje — medtem ko se gospodarska rast Kitajske upočasnjuje.

"Če se pravočasna in učinkovita intervencija politike ne uresniči, se bodo težave na nepremičninskem trgu podaljšale in vplivale na različne sektorje na Kitajskem zunaj neposredne vrednostne verige nepremičninskega sektorja," so v ponedeljkovem poročilu zapisali analitiki Fitcha.

V skladu s takšnim stresnim scenarijem je Fitch analiziral vpliv v naslednjih 12 do 24 mesecih na več kot 30 vrst podjetij in vladnih subjektov. Podjetje je odkrilo tri, ki so najbolj ranljive za težave z nepremičninami:

1. Družbe za upravljanje

Ta podjetja imajo "znatno količino sredstev, ki so podprta z zavarovanjem, povezanim z nepremičninami, zaradi česar so zelo izpostavljena dolgotrajnim težavam na trgu nepremičnin," piše v poročilu.

2. Inženiring, gradbena podjetja (nedržavna)

»Sektor je na splošno v težavah od leta 2021. … Nimajo konkurenčnih prednosti pri izpostavljenosti infrastrukturnim projektom ali dostopu do financiranja v primerjavi s svojimi [z vlado] vrstniki,« piše v poročilu.

3. Manjši proizvajalci jekla

"Mnogi že nekaj mesecev poslujejo z izgubo in bi se lahko soočili z likvidnostnimi težavami, če bo kitajsko gospodarstvo ostalo slabo, zlasti glede na visok finančni vzvod v sektorju," piše v poročilu.

Fitch je dejal, da gradbeništvo predstavlja 55 % povpraševanja po jeklu na Kitajskem.

Upočasnitev nepremičnin je že znižala širše gospodarske kazalnike, kot so naložbe v osnovna sredstva in komponenta prodaje pohištva v maloprodaji.

Uradni podatki kažejo, da se je prodaja stanovanjskih stanovanj v prvi polovici letošnjega leta glede na leto nazaj zmanjšala za 32 odstotkov, je poudaril Fitch. Poročilo navaja raziskave v industriji, ki kažejo, da je 100 največjih razvijalcev verjetno doseglo še slabšo uspešnost – prodaja se je zmanjšala za 50 %.

Medtem ko Fitch v osnovnem primeru predvideva, da se bo prodaja nepremičnin na Kitajskem naslednje leto ponovno povečala, so analitiki opozorili, da bi lahko "zmanjšanje zaupanja kupcev stanovanj ustavilo zagon okrevanja prodaje, ki smo ga videli maja in junija."

Od konca junija so številni kupci stanovanj preklicali hipotekarna plačila v znak protesta proti zamudam pri gradnji stanovanj, ki so jih že plačali, prihodnja prodaja razvijalcev in ogrožen pomemben vir denarnega toka. Gradbeniki na Kitajskem običajno prodajo domove, preden jih dokončajo.

"Fitch verjame, da nedavno povečanje števila kupcev stanovanj, ki prekinejo odplačevanje hipoteke zaradi zastalih projektov, poudarja potencial za poglobitev kitajske nepremičninske krize, saj bi vse manjše zaupanje lahko ustavilo okrevanje sektorja, kar bo sčasoma zamahnilo po domačem gospodarstvu," piše v poročilu.

Analiza, ki jo je zagotovil Fitch, je na splošno pokazala, da so velika podjetja in podjetja, povezana z centralno vlado, manj občutljiva na poslabšanje stanja nepremičnin kot manjša podjetja ali podjetja, povezana z lokalnimi vladami.

Fitch je dejal, da se med bankami majhne in regionalne banke – ki odražajo približno 30 % sredstev bančnega sistema – soočajo z večjimi tveganji. Toda bonitetna agencija je ugotovila, da bi se lahko tveganja za kitajske banke na splošno povečala, če bi oblasti bistveno omilile zahteve za posojila razvijalcem nepremičnin v težavah.

Podjetja, ki so bila najmanj ranljiva za težave z nepremičninami, so zavarovalnice, podjetja za hrano in pijačo, operaterji električnih omrežij in nacionalne naftne družbe, piše v poročilu.

Kitajski razvijalci nepremičnin so bili pod večjim pritiskom pred približno dvema letoma, ko je Peking začel zatirati visoko odvisnost podjetij od dolga za rast.

Številke, kot je stopnja prostih delovnih mest, dajejo občutek, kako velike so težave z nepremičninami.

Stopnja prostih stanovanjskih nepremičnin na Kitajskem je bila v povprečju 12-odstotna v 28 večjih mestih, glede na poročilo prejšnjega tedna raziskovalnega inštituta Beike, enote kitajskega velikana za prodajo in najem nepremičnin Ke Holdings.

To je drugo mesto v svetu le za Japonsko in višje od stopnje prostih delovnih mest v ZDA, ki znaša 11.1 %, piše v poročilu.

Če obstajajo močna pričakovanja glede padca cen stanovanj, bi ta prazna stanovanja lahko povečala presežno ponudbo na trgu – in tveganje večjega padca cen, piše v poročilu.

Letos so številne lokalne vlade začele sproščati omejitve pri nakupu stanovanj, da bi podprle nepremičninski sektor.

Toda tudi z zadnjimi hipotekarnimi protesti, Peking še ni napovedal obsežne podpore.

"Tudi če oblasti agresivno posredujejo, obstaja tveganje, da se novi kupci stanovanj na to še vedno ne bodo odzvali pozitivno, še posebej, če bodo cene stanovanj še naprej padale in bodo splošni gospodarski obeti zamegljeni zaradi globalnih gospodarskih težav," je dejal Fitch Ratings v izjavi za CNBC. .

Fitch je poudaril, da bo za sprožitev stresnega scenarija, navedenega v poročilu, potreben niz dogodkov in ne le eden.

Analitiki so dejali, da če se bo slabo tržno razpoloženje ohranilo do konca tega leta, bi to lahko negativno vplivalo na analizirane panoge do naslednjega leta.