Prihaja redek dogodek: izpiranje delniškega trga

Prejšnji mesec sem opisal, zakaj je verjeten pretres borznega trga. Takšne epizode naj bi "otresle" preostale šibke vlagatelje iz prej priljubljenih delnic, ponastavile vrednosti in ustvarile trdne temelje za prihodnje dobičke.

VEČ OD FORBESVlagatelji v delnice in obveznice: trgi se usmerjajo v pretrese – zberite denarBy John S. Tobey

Izpiranje je drugačen proces. Prispejo, ko so trgi preobremenjeni z detritom. Imenujte to smeti, smeti ali grde ostanke. To je tisto, kar ostane, ko modna muha propade in sanje o bogastvu izhlapijo. To je čiščenje naložb, ki so propadle.

Povsod so

V času borznega navdušenja leta 2021 je bilo veliko današnjih živečih mrtvecev živih. Preglejte jih zdaj in "Fuj!" je primeren opis. Kljub temu se še vedno premešajo, čeprav jim življenje zagotavljajo zagrizeni oboževalci.

Zakaj ne morejo nadaljevati svojega praznega obstoja? Ker jih bodo trgi zavrgli. Brez zdravih temeljev trgovanje usahne in propade. Nekateri bodo tako poceni, da jih bodo kupili iz nekega poslovnega razloga – ali zaradi požarne razprodaje. Drugi bodo odplavali v zaledje ali preprosto zaprli vrata.

Katere naložbe so torej zrele za izpiranje?

Primarne skupine so naslednje:

SPAC (podjetja za pridobivanje posebnega namena)

Ena najslabših stvaritev Wall Streeta. Prodano kot varno (lahko dobite vseh svojih 10 $ na nazaj!), je bila "čarovnija" v tem, da bi briljantna oseba odkrila izjemno podjetje, ki bi ga lahko kupila. Z denarjem v rokah bi bil posel sklenjen in imetniki SPAC bi videli velike dobičke. Vendar je bil velik ulov v tem, da je imel vsak SPAC »sponzorje« (oznaka Wall Streeta, ki je skrivala pravi deskriptor: »brezplačno nalaganje insajderjev«) in prejeli so ogromnih 20 % novega posla z minimalnimi stroški. Matematično, z uporabo 0 USD za sponzorje, se je 100 % denarja vlagateljev SPAC-a, ki so ga zagotovili, preneslo na 80 % lastništva novega podjetja. Razen če je bil nakup opravljen po ceni, ki je bila 20 % nižja od poštene vrednosti, je to pomenilo, da je realna knjigovodska vrednost vlagateljev pravkar padla za 20 %. Poleg tega so lahko »sponzorji« nato svobodno prodali svoje delnice po skoraj kakršni koli ceni in še vedno nabirali zdrave dobičke (ugodnost »nakupa« po skoraj 0 USD). Ni čudno, da so borzni grafikoni sklenjenih poslov videti tako grozni.

Biotehnološke IPO

Te ponudbe so bile preprosto visoko tvegane pogodbe tveganega kapitala, ki so zbirale denar za plačilo stroškov podjetja. Operacije so bili v bistvu znanstveniki, ki so delali na bleščečem projektu (prepričljiv razlog za nakup), katerega nizka verjetnost uspeha je povzročila veliko verjetnost, da bo propadel. Zato imajo skoraj vse biotehnološke IPO 90+ % izgube – denarja ni več in ni ničesar za pokazati.

Story delnice IPO

Tako kot IPO biotehnologije je zbrani denar tvegani kapital za kritje stroškov. Prav tako je bila "zgodba" nek bleščeč projekt. Težava je bila v tem, da je bila pot do ustvarjanja, proizvodnje, prodaje in – kar je najpomembneje – zaslužka, dolga, negotova. Story delnice, brez nekega pravega, temeljnega napredka, so namenjene za smetišče, ko zgodba blešča.

Tako imenovane Meme delnice

To so bili kratkotrajni skokoviti skoki, ki so temeljili na ideji, da bi posamezni vlagatelji, povezani z internetom, lahko dvignili padle delnice in povzročili, da prodajalci na kratko na Wall Streetu plačajo, da bi pokrili (odkupili) svoje kratke pozicije. Moč ljudem! Samo stvari se niso izšle po načrtih, za seboj pa je pustila sled solz in izgub za tiste, ki še vedno vztrajajo. (Ko GameStopGME
imel svoj prvotni zagon, sem preveril zbirališče investitorjev Meme, Reddit. Bilo je veliko komentarjev s čestitkami, ki so imeli enak pogled in navodila: Wall Street bi lahko premagali, če bi ostali skupaj in nadaljevali z nakupom in držanjem, s čimer bi prisilili prodajalce na kratko, da še dvignejo ceno. Verjeti v »zaveze« klepetalnic, da ne prodajajo, je tako .... No, ti posreduj deskriptor. Kakor koli že, borzni grafikoni prikazujejo rezultate, polne izgub, in razkrivajo prisotnost preostalih imetnikov.

Razviti IPO nekdanjih javnih podjetij

Delnice podjetij, kot sta Dole in Weber, so bile ponovno tržene, potem ko so bile izčrpane z denarjem in možnostjo izposojanja za zagotovitev plačil "dividend" lastnikom zasebnega kapitala. Prospekti so vključevali čudovite barvne fotografije in razprave o tem, kako zaželeni so izdelki podjetja. Žal, zbrani denar je bil najprej namenjen podpori osiromašenih financ podjetja. Omenjena je bila rast, vendar kot malo verjeten končni rezultat oznake.

»Sodelovalne« naložbe

Ko vodstvo želi vaš denar, ne pa vašega nadzora, ponudi manj kot 50 % delnic za prodajo – ali pa ustvari drug razred delnic z manj ali brez glasovalnih pravic. Ampak, hej, lahko zajahaš val, kajne? No, ne. Na primer, BDT Capital, sklad zasebnega kapitala, ki ima še vedno v lasti 85 % delnic Weber, je pravkar dal ponudbo za odkup 15 %, ki jih je prodal po 14 $ na delnico pred manj kot letom in pol. Njegovo ponudbo v višini 1 USD je pravkar sprejel upravni odbor (čigava odgovornost je skrbeti za interese delničarjev in kdo ima največ delnic?). Od Wall Street Journal članek (podčrtava mojega)…

"Weberjev upravni odbor je že odobril posel, začasni izvršni direktor Alan Matula pa je dejal, da transakcija zagotavlja "takojšnjo in pošteno vrednost« manjšinskim delničarjem družbe«.

Predsednik upravnega odbora je dejal, da je bila cena poštena, ker so se borza in temelji podjetja v teh petnajstih mesecih poslabšali. Ali je bila prisilna prodaja tistega 15% paketa delnic ob 40+% izgube zakonita? Ja. Brez 50+% lastništva so bili ti manjšinski delničarji v nemilosti večinskih lastnikov. Torej, adijo od Webra.

Je Dole naslednji? mogoče...

Bistvo – dobre novice čakajo po izpiranju

Tako kot spomladansko čiščenje tudi temeljito izpiranje očisti borzo. Izven vidnega polja pomeni izven uma, sveže okolje pa pomeni svež pogled. Primeren prizor iz filma, “Margin Call,« se zgodi, ko v enem dnevu odpustijo veliko zaposlenih. Glava skliče preostale in reče, (podčrtano je moje)

"Vsi ste še vedno tukaj z razlogom. 80 % tega nadstropja je bilo pravkar poslanih domov, za vedno. Zadnjo uro smo se poslovili. Bili so dobri ljudje in bili so dobri pri svojih službah – toda vi ste bili boljši. Zdaj jih ni več. Ni jih več za pomisliti. To je vaša priložnost. Vsi ste preživeli. In tako je to podjetje v 107 letih še naprej postajalo močnejše.«

Naj živi newyorška borza...