(Bloomberg) — Medtem ko se Big Tech otepa zaradi udarca višjih obrestnih mer in upočasnitve rasti, gre eden od najuspešnejših upraviteljev hedge skladov proti toku in stavi na toneče delnice družbe Meta Platforms Inc., lastnice Facebooka.
Najbolj brano iz Bloomberga
Draga tehnologija iz Silicijeve doline običajno ne bi bila na nakupovalnem seznamu Liontrust GF Tortoise Fund, ki ga njegov upravitelj Tom Morris opisuje kot "hedge sklad, osredotočen na vrednost", ki išče delnice, za katere meni, da so poceni.
Ta strategija je omogočila Tortoise s sedežem v Londonu, da je letos premagal 99 % svojih podobnih delniških skladov z dolgimi in kratkimi rokami, z donosi približno 22 % po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg, v primerjavi s 17 % izgubo MSCI All-Country World Index in 12-odstotni padec indeksa Bloomberg Equity Long/Short Hedge Fund Index. Zdaj pa Morris meni, da je čas, da postane »razumno nasprotujoč«.
"Smo upravljavci vrednosti, vendar so deli tehnologije zdaj dejansko vrednostne delnice," je Morris, ki skupaj z Matthewom Smithom upravlja sklad v vrednosti 600 milijonov dolarjev, povedal za Bloomberg v intervjuju v Londonu.
Želva je imela "razmeroma velike" kratke pozicije na S&P 500 in Nasdaq v začetku leta, kot tudi na nekaterih ameriških tehnoloških delnicah, in imela dolge pozicije, kot so osnovna sredstva in zdravstvo, preden je portfelj preusmerila nazaj k nevtralnemu začetku od aprila, pravi Morris. V zadnjem času so menedžerji prevzeli "previdno optimistično držo," je dodal.
Zaradi velikih znižanj bonitetne ocene so nekatera imena "v bistvu ostala v pasji uti", saj se trguje z večkratniki 10- do 11-kratnikov zaslužka, ravni, ki jih v zadnjih petih ali desetih letih ni bilo, je dejal v sklicevanju na tekočo tehnološko propad, ki je izbrisala bilijone dolarjev. od vrednosti hvaljenega sektorja.
Tako je z Meto, v kateri je želva prejšnji mesec zavzela dolgo pozicijo. Po močnem padcu cene – skoraj 70-odstotnem od leta do danes – Meta trguje s približno 11-kratnim dobičkom iz leta 2023, kar je polovica ravni razmerja med ceno in dobičkom izpred enega leta, kažejo podatki Bloomberga.
Meta in njeni tehnološki kolegi niso imeli zares koristi od nedavnih znakov, da bi lahko centralne banke upočasnile svoj tempo dvigovanja obrestnih mer, vendar je Morris dejal, da je podjetje zaradi visokega neto denarnega položaja, naraščajočega števila uporabnikov in možnosti zmanjševanja stroškov dober nakup za daljše obdobje. -term.
Njegovi drugi dolgi tehnološki položaji vključujejo IBM Corp., poleg proizvajalcev čipov Micron Technology Inc. in Intel Corp., glede na vloge s konca oktobra. Sklad je pred kratkim zaprl tudi kratke pozicije v dveh drugih polprevodniških podjetjih Nvidia Corp. in Advanced Micro Devices Inc. ter kripto borzi Coinbase Global Inc., posli, za katere je Morris dejal, da so se "dobro obnesli."
Nizek finančni vzvod
Letošnja presežna uspešnost sklada je v izrazitem nasprotju z večino delniških hedge skladov z dolgimi in kratkimi naložbami, pri čemer se mnogi soočajo z izgubami in se soočajo z odlivi strank.
PREBERITE: Hedge skladi, plačani za genije zbiranja zalog, kažejo le malo
Morris svojo uspešno vožnjo pripisuje razmeroma preprosti strategiji. Sklad ima skupaj približno 60 pozicij in za razliko od mnogih podobnih hedge skladov nima visokega finančnega vzvoda in se izogiba nelikvidnim pozicijam.
»Imamo dolgo knjigo podjetij, za katera menimo, da so prepoceni, in kratko knjigo podjetij, za katera menimo, da so predraga, občasno naredimo nekaj varovanja pred tečaji in to je to, nič posebno modnega se ne dogaja, kot npr. visoke frekvence ali derivatov,« je dejal.
Morris vidi priložnosti za dodatne dolge pozicije, čeprav je indeks MSCI All-Country World v zadnjem času povrnil nekaj izgub, z dobički za približno 13 % v tem četrtletju.
Sklad ohranja položaje v energetiki, še eni vodilni industriji vrednosti, ki je letošnja najuspešnejša delniška podskupina. Holdings vključuje TotalEnergies SE in Shell Plc. Poleg tega je Tortoise izpostavljen evropskim bančnim delnicam.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html