William Ackman ni znan po svojih političnih vzgibih. Običajno upravitelj hedge sklada milijarder porabi svoj čas za seciranje financ podjetja in išče svojega naslednjega odmevna naložba or aktivistična igra.
Toda ta teden se je izvršni direktor Pershing Square Capital Management znašel sredi burne razprave o »vrzel« obrestne mere—ki upraviteljem skladov zasebnega kapitala in hedge skladov omogoča zmanjšanje davčne obremenitve dobičkov iz naložb skladov. To je ključni del davčnega zakonika, zaradi katerega je toliko upravljavcev hedge skladov, kot je Ackman, sploh postalo milijarderjev.
Demokrati si prizadevajo zapolniti vrzel v prenesenih obrestih kot del predlaganih 739 milijard dolarjev Zakon o zniževanju inflacije iz leta 2022in veliko upraviteljev hedge skladov nastopili v opoziciji, vendar ne Ackman.
"Prenesena obrestna vrzel je madež na davčnem zakoniku," je dejal Ackman v a Četrtkov tvit.
Medtem ko se morda zdi, da upravitelj hedge sklada milijarder ni verjeten podpornik boja Dems proti davčnim vrzelim, se je Ackman dejansko zavzemal za zapiranje vrzeli v prenesenih obrestih za že desetletje.
Preden pa skočimo v milijarderjevo govedino s prenesenimi obrestmi, je najbolje, da definiramo nekaj ključnih izrazov.
Nosilne obresti: 'luknja' ali podjetnikov najboljši prijatelj?
Skladi zasebnega kapitala in hedge denar služijo na dva ključna načina. Najprej zaračunajo provizijo za upravljanje baze na skupni znesek denarja, ki ga je stranka vložila. Drugič, zaslužijo delež dobička iz naložb svojega sklada, če dosežejo minimalni donos, znan kot stopnja ovire. Vsi dobički, ki jih zaslužijo menedžerji nad stopnjo ovire, se imenujejo nosil obresti.
Določba o prenesenih obrestih omogoča upraviteljem skladov, da plačajo stopnjo davka na kapitalski dobiček (približno 20 %) na te zaslužke namesto veliko višje redne stopnje davka na dohodek (37 % za obdavčljivi dohodek posameznih vlagateljev nad 539,900 $).
Ta davčna obravnava oz.vrzel,« odvisno od tega, koga vprašate, naj bi spodbudila upravljavce denarja, da svojim vlagateljem zaslužijo boljše donose. Toda Ackman je podvomil v ta domnevni namen v petek v Cvrkutati Twitter.
"Dnevna dejavnost upravljanja naložb ne potrebuje dodatne spodbude obdavčitve nižjih prenesenih obresti, da bi spodbudila vedenje," je dejal. »Preprosto povedano, ne bi smelo biti nobene razlike v davčni stopnji dohodkov iz upravljavskih provizij, ki jih prejmejo upravljavci naložb, v primerjavi s spodbujevalnimi provizijami, ki jih prejmejo, saj gre preprosto za provizije v različnih oblikah … Ne potrebujejo dodatne spodbude zaradi nižjih stopenj za motivacijo da bolje ali težje delajo za svoje stranke. Honorarji zadostujejo za motivacijo za njihovo vedenje.«
Ackman ni edino veliko ime na Wall Streetu, ki je spregovorilo proti vrzeli v obrestnih merah. Berkshire Hathaway Generalni direktor Warren Buffett se že več kot desetletje zavzema za odpravo vrzeli.
"Če verjamete v obdavčitev ljudi, ki zaslužijo s svojim poklicem, mislim, da bi morali ljudi obdavčiti na prenesene obresti," je dejal na kongresno zaslišanje v 2010.
Kljub temu zagovorniki sedanje obravnave davka na prenesene obresti trdijo, da bodo spremembe davčnega zakonika škodovale podjetnikom.
"Povečanje davkov na prenesene obresti pomeni, da mnoga podjetniška podjetja in mala podjetja v različnih sektorjih ne bodo imela dostopa do kapitala, ki ga potrebujejo za tekmovanje, povečanje obsega, inovacije in krmarjenje v zahtevnih gospodarskih razmerah," je dejal Svet za mala podjetja in podjetništvo v Petkova izjava. "To bo samo prizadelo lokalno gospodarstvo in delavce ter širše spodkopalo konkurenčnost ZDA."
Drew Maloney, izvršni direktor Ameriškega investicijskega sveta, je prav tako zavrnil poskuse zaprtja obravnave obdavčitve prenesenih obresti v četrtkova izjava.
"Več kot 74 % naložb zasebnega kapitala je lani šlo v mala podjetja," je dejal. "Ker se lastniki malih podjetij soočajo z naraščajočimi stroški in se naše gospodarstvo sooča z resnimi težavami, Washington ne bi smel napredovati z novim davkom na zasebni kapital, ki lokalnim delodajalcem pomaga preživeti in rasti."
Tudi Združenje za razvoj poslovnih nepremičnin trdi da bo zaprtje prenesenega deleža "nesorazmerno vplivalo na nepremičninsko industrijo, saj nepremičninska partnerstva obsegajo veliko število partnerstev in mnoga uporabljajo komponento prenesenega deleža pri strukturiranju razvojnih podvigov."
In celo Ackman je v petek opozoril, da imajo prenesene obresti vrednost za podjetnike, saj jim omogočajo ugodno davčno obravnavo kot neke vrste plačilo za tveganja, ki jih prevzamejo in lahko spodbudijo gospodarsko rast.
»Ta sistem je spodbudil ustvarjanje ogromnih delovnih mest in bogastva ter je največje gonilo našega gospodarstva. Zato jo je treba ohraniti za vsako ceno,” je zapisal. »Zagotavljanje ugodne davčne obravnave za podjetnike, ki gradijo podjetja, razvijajo nepremičnine, vrtajo za plin, sekvestrirajo ogljik itd., ustvarja močne spodbude, ki spodbujajo te visoko tvegane dejavnosti, in predstavlja naložbene priložnosti za pasivne vlagatelje, ki nimajo teh zmožnosti.«
Ko pa gre za upravljavce skladov zasebnega kapitala in hedge skladov, je Ackman dejal, da vrzel v prenesenih obrestih ne doda nobene vrednosti.
»Ne pomaga malim podjetjem, pokojninskim skladom, drugim vlagateljem v hedge sklade ali zasebni kapital in vsi v industriji to vedo. To je sramota in tega bi moralo biti konec,« je dejal.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Vir: https://finance.yahoo.com/news/stain-tax-code-hedge-fund-202510853.html