Hawkish Powell razmišlja o tveganju – kaj storiti naprej?

Jutri bo objavljeno poročilo Non-Farm Payrolls za februar Združene države Amerike. To ni vaš običajni teden NFP iz vsaj nekaj razlogov.

Prvič, NFP je običajno objavljen prvi petek v novem mesecu. Le da je tokrat drugače, saj je bil februar kratek mesec. Zato je bilo februarsko poročilo NFP prestavljeno za en teden.

Drugič, v torek in sredo, je imel predsednik Federal Reserve Jerome Powell svoje polletno pričanje pred senatom in predstavniškim domom. Vse oči so bile uprte v to, kar bo povedal o denarni politiki, in trgi so se že premaknili, ko je začel govoriti.

Powell se je izkazal za res jastreba. Večkrat je dejal, da zadnji podatki omogočajo večje dvige, in trg mu je verjel.

Kot taka dolar povsod narasla in delnice so padle.

Stave, da bo Fed marca zvišal za 50 bp, so se znatno povečale

Težava je bila v tem, da je bila cena dviga obrestne mere na marčevskem srečanju že všteta, vendar le za 25 bp. Takoj po Powellovem pričanju so udeleženci na trgu povečali verjetnost, da bo Fed 50. marca dvignil 22 bp na skoraj 70 %. En dan kasneje je verjetnost dosegla več kot 80%.

Ali je marčevsko zvišanje obrestne mere za 50 bp odobreno?

Vse je odvisno od prihodnjih podatkov, vključno z NFP ta petek in podatki o inflaciji prihodnji teden.

Vse oči so uprte v stopnjo brezposelnosti

Znano je, da so podatki o delovnih mestih zaostajajoč ekonomski kazalnik. Tudi dvigi ali znižanja obrestnih mer potrebujejo čas, da se prebijejo v gospodarstvo.

Doslej se je trg dela izkazal za odpornega. Prejšnje poročilo NFP je na primer presenetilo vse, saj je ameriško gospodarstvo januarja ustvarilo več delovnih mest, kot je napovedal kateri koli ekonomist.

Morda pa zaostajanje pojasnjuje odpornost trga dela.

Med pričanjem tega tedna je Powell večkrat dejal, da višja stopnja brezposelnosti kaže, da je boj proti inflaciji na pravi poti.

Če se bo torej stopnja brezposelnosti v petek dvignila, bomo morda le priča hitremu obratu gibanj na finančnih trgih ta teden.