ZDA se približujejo koncu "super balona", ki se razteza med delnicami, obveznicami, nepremičninami in surovinami po ogromnih spodbudah med pandemijo COVID, kar bi lahko vodilo do največjega znižanja bogastva v svoji zgodovini, ko se pesimizem vrne na trge, pravi legendarni investitor Jeremy Grantham.
"Prvič v ZDA imamo hkratne balone v vseh večjih razredih sredstev," je v četrtek v časopisu dejal Grantham, soustanovitelj investicijske družbe GMO. Ocenil je, da bi lahko izgube premoženja v ZDA znašale 35 bilijonov dolarjev, če bi vrednotenja po glavnih razredih sredstev vrnila dve tretjini poti k zgodovinskim normam.
"Eden od glavnih razlogov, zakaj obžalujem supermehurčke - in zameram Fed in drugim finančnim organom, ker so jih dovolili in olajšali - je premalo priznana škoda, ki jo povzročajo mehurčki, ko se izpraznijo," je dejal Grantham.
Zdi se, da Federal Reserve ne "dobi" premoženjskih mehurčkov, je dejal Grantham in opozoril na "neizrekljivo veliko spodbudo za COVID" (za nekatere je dejal, da so bile potrebne), ki je sledila spodbudi za okrevanje po propadu nepremičninskega balona iz leta 2006. "Edina 'lekcija', za katero se zdi, da se je gospodarski establišment naučil iz ruševin leta 2009, je, da je nismo obravnavali dovolj spodbudno," je dejal.
Delniški mehurčki se ponavadi začnejo najprej izpuhati iz najbolj tveganih delov trga - kot je tisto, na kar Grantham opozarja, po njegovem dokumentu že od februarja 2021. "Torej, vso srečo!" on je pisal. "Vsi ga bomo potrebovali."
Medtem ko je indeks S&P 500
SPX,
in industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
vsaka je dosegla najvišje vrhove zapiranja vseh časov v začetku januarja, od takrat pa so padle v padec, skupaj z Nasdaq Composite Index
COMP,
saj vlagatelji pričakujejo, da bo Fed konec tega leta končal kvantitativno sproščanje in začel zviševati obrestne mere za boj proti visoki inflaciji.
Se glasi: Zakaj se leto 2022 zdi "popolna negativna nevihta" za tehnološke delnice, ugotavlja Deutsche Bank
Tehnološko obremenjen Nasdaq je v letu 2022 zabeležil največji padec med tremi glavnimi borznimi merili in je po podatkih FactSet dosegel rekordno vrednost novembra XNUMX.
"Smo v fazi vampirjev bikovega trga, kjer vanj vržete vse, kar imate," je zapisal Grantham. »Zabodeš ga s COVID, ga ustreliš s koncem QE in obljubo višjih obrestnih mer in ga zastrupiš z nepričakovano inflacijo – ki je že prej uničevala razmerja P/E, a povsem edinstveno, tokrat še ne – in bitje še vedno leti."
To je "dokler, ko začnete misliti, da je stvar popolnoma nesmrtna, se končno in morda nekoliko antiklimatično ne ustavi in umre," je dejal Grantham. "Prej, bolje za vse."
Indeks Nasdaq je ta mesec do četrtka padel za 9.5%, s čimer je presegel skoraj 500-odstotni padec S&P 6 in 4.5-odstotno izgubo za Dow, kažejo podatki FactSet.
Kar zadeva naložbena priporočila GSO, jih je Grantham povzel kot izogibanje ameriškim delnicam, medtem ko je poudaril vrednostne delnice na nastajajočih trgih in cenejših razvitih državah, "predvsem na Japonskem". Osebno je dejal: »Všeč mi je tudi nekaj denarja za fleksibilnost, nekaj sredstev za zaščito pred inflacijo, pa tudi malo zlata
GC00,
in srebro."
Poleg nedavnih rekordnih vrednosti ameriškega delniškega trga in "norega" vedenja vlagateljev, ki je spremljalo njegov vzpon, je Grantham opozoril, da "resnično sodelujemo v najširšem in najbolj ekstremnem svetovnem nepremičninskem balonu v zgodovini." Dejal je, da imajo hiše v ZDA "najvišji večkratnik družinskega dohodka doslej, potem ko so lani dosegli rekordnih 20 odstotkov."
Poleg tega, je dejal Grantham, "imamo tudi trge obveznic z najvišjimi cenami v ZDA in večini drugih držav po svetu in seveda najnižje obrestne mere, ki so povezane z njimi, kar jih je človeška zgodovina kdaj videla."
In potem je tu še "začetni mehurček pri surovinah," je dodal. olje
CL00,
in večina »pomembnih kovin« je med surovinami, katerih cene so na splošno »nad trendom«, medtem ko je »indeks ZN svetovnih cen hrane približno najvišji v vseh časih«, navaja njegov dokument.
"Kombinacija, ki smo jo videli leta 2008, še vedno naraščajočih cen surovin z balonom cen premoženja, ki se zniža, je končni udarec s kleščami na gospodarstvo in bo gotovo povzročila velike gospodarske bolečine," je zapisal.
Grantham je razmišljal tudi o tem, kako se bogastvo počasneje združuje pri "mehurčkih cenah", medtem ko si ljudje težko privoščijo prvo hišo ali zgradijo naložbeni portfelj.
"Obstaja strašno povečanje neenakosti, ki je povezano z višjimi cenami premoženja, ki ga mnogi preprosto nimajo v lasti, in 'mnogi' se danes nanašajo na mediano družino ali širše," je zapisal. »Oni so razočarani, to vedo in vse bolj (in razumljivo) zamerijo. In to absolutno škodi našemu gospodarstvu."
Vir: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo