Goldmanovo (GS) podjetje Apple Card ima presenetljivo težavo z drugorazrednimi krediti

Najšibkejši ameriški posojilojemalci začenjajo zamuditi plačila in zamujati s svojimi posojili, in to se kaže na presenetljivem mestu: Goldman Sachs.

Medtem ko je konkurentom všeč Bank of America uživajo stopnje odplačevanja na ali blizu rekordnih ravni, Goldmanova stopnja izgube pri posojilih s kreditnimi karticami je v drugem četrtletju dosegla 2.93 %. To je najslabše med velikimi ameriškimi izdajatelji kartic in "precej nad drugorazrednimi posojilodajalci", glede na obvestilo JPMorgana z dne 6. septembra.

Profil strank Goldmanovih kartic je pravzaprav podoben profilu izdajateljev, ki so znani po svojih drugorazrednih ponudbah. Več kot četrtina Goldmanovih kartičnih posojil je šla strankam z oceno FICO pod 660, glede na vložki. To bi banko lahko izpostavilo večjim izgubam, če bo gospodarstvo doživelo recesijo, kot pričakujejo številni napovedovalci.

»Ljudje izgubljajo službe in imeli ste inflacijo na najvišji ravni v zadnjih 40 letih; ki bo vplivalo na subprime kohorta bolj zato, ker živijo od plače do plače,« Michael Taiano, višji direktor pri Fitch Ratings, je dejal v intervjuju. "Pri Goldmanu bo vprašanje, ali so prehitro rasli v pozno obdobje ciklusa?"

Dinamika prihaja v občutljivem času za CEO David Solomon. Pod pritiskom za izboljšanje cene delnice banke so Goldmanove potrošniške operacije, ki izgubljajo denar, padle naslovi in jeza nekaterih vlagateljev in poznavalcev. Investicijska banka je leta 2016 začela svoj pohod na potrošniško financiranje, da bi diverzificirala svoje tradicionalne prednosti trgovanja in svetovalnih dejavnosti na Wall Streetu.

Toda pot je bila nerodna, zaznamovana z vodenjem promet in odhodi osebja, zamudili roki za izdelke, zmeda glede blagovne znamke, predpis Sonda in naraščajoče izgube.

Solomon se bo verjetno soočil z vprašanji direktorjev o potrošniškem poslovanju na seji upravnega odbora pozneje ta teden, glede na ljudi, ki poznajo zadevo. Obstajajo notranja nesoglasja glede tega, koga je Solomon izbral za vodenje ključnih podjetij, in poznavalci upajo, da bo postavil močnejše menedžerje, pravijo ljudje. Nekateri menijo, da je Solomon, ki dela kot DJ na mednarodnem festivalskem krogu, preveč ekstrovertiran in postavlja svojo osebno znamko pred bančno, pravijo ljudje.

Goldmanovo poslovanje s kreditnimi karticami, ki ga od leta 2019 zasidra Apple Card, je verjetno največji uspeh podjetja doslej v smislu pridobivanja obsega posojil prebivalstvu. Največji prispevek je k 14 milijonom strank oddelka in 16 milijard dolarjev posojil, številka, za katero je Goldman dejal, da se bo do leta 30 skoraj podvojila na 2024 milijard dolarjev.

Toda naraščajoče izgube grozijo, da bodo pokvarile to sliko. Posojilodajalci menijo, da so slaba posojila "odplačana", potem ko stranka šest mesecev zamudi plačila; Goldmanova 2.93-odstotna neto stopnja odplačila je dvakrat večja od 1.47-odstotne stopnje pri poslovanju s karticami JPMorgan in višja od 1.60-odstotne stopnje Bank of America, čeprav je le delček velikosti teh izdajateljev.

Goldmanove izgube so prav tako višje od izgube Capital One, največjega drugorazrednega igralca med velikimi bankami, ki je imel 2.26-odstotno stopnjo odpisa.

»Če obstaja ena stvar, v kateri naj bi bil Goldman dober, je obvladovanje tveganj,« je dejal Jason Mikula, nekdanji zaposleni v Goldmanu, ki zdaj svetuje za industrijo. "Torej, kako imajo stopnje odplačil, primerljive s portfeljem drugorazrednih posojil?"

Največji razlog je ta, da so Goldmanove stranke v banki v povprečju manj kot dve leti, pravijo ljudje, ki poznajo posel.

Stopnje bremenitev so ponavadi najvišje v prvih nekaj letih, ko ima uporabnik kartico; ko se Goldmanova skupina strank stara in uporabniki v težavah odpadejo, bi se morale te izgube umiriti, pravijo ljudje. Banka se zanaša na ponudnike podatkov tretjih oseb za primerjavo meritev s podobnimi karticami istega letnika in je zadovoljna z njeno zmogljivostjo, pravijo ljudje.

Tudi druge banke so bolj agresivne pri iskanju izterjave dolga, kar izboljša neto odpise konkurentov, pravijo ljudje.

Toda drugi dejavnik je, da je Goldmanov največji kreditni produkt, Apple Card, namenjen širokemu delu države, vključno s tistimi z nižjimi kreditnimi ocenami. Nekaj ​​na začetku uvajanja uporabniki so bili osupli izvedeti, da jim je bila kartica odobrena kljub karirasti kreditni zgodovini.

"Goldman mora igrati v širšem kreditnem spektru kot druge banke, to je del problema," je dejal nekdanji izvršni direktor banke s sedežem v New Yorku. "Nimajo še nobene ponudbe za neposredno potrošnikom in ko imate kartico Apple Card in kartico GM, gledate Americano."

Po finančni krizi leta 2008, ki jo je povzročilo nedisciplinirano posojanje, se je večina bank preusmerila k služenju premožnim, konkurenti, vključno z JPMorgan in Bank of America, pa se osredotočajo na posojilojemalce višjega cenovnega razreda. Izjema med velikimi bankami je bila Capital One, ki se bolj osredotoča na drugorazredne ponudbe nakup Kartično poslovanje HSBC v ZDA v letu 2011.

Capital One pravi, da je bilo 30 % njegovih posojil strankam z oceno FICO pod 660, skupino, ki vključuje uporabnike s skoraj prvovrstno in drugorazredno vrednostjo. To je blizu Goldmanovega deleža strank pod 660, ki je junija znašal 28 %.

Medtem je JPMorgan dejal, da je bilo 12 % njegovih posojil namenjenih uporabnikom z oceno pod 660, Bank of America pa je dejala, da je bilo 3.7 % posojil vezanih na oceno FICO pod 620.

Po obdobju, v katerem so posojilojemalci, okrepljeni s pregledi spodbud zaradi pandemije, poplačali svoje dolgove kot še nikoli prej, so »novejši udeleženci« v panogi tisti, ki »kažejo veliko hitrejšo slabitev« v kreditnih meritvah, je prejšnji teden zapisal analitik JPMorgan Vivek Juneja.

»Razmerje neto menjave kreditnih kartic Goldman se je v zadnjih 3 četrtletjih močno povečalo,« je zapisal. To se dogaja "kljub temu, da je brezposelnost avgusta ostala zelo nizka pri 3.7 %, kar je podobno ravni leta 2019."

To je prisililo banko, da na stran pripravi več rezerv za morebitne prihodnje kreditne izgube. Potrošniško poslovanje je na dobri poti, da letos izgubi 1.2 milijarde dolarjev po notranjih napovedih Bloomberga poročali v juniju. Solomon je julija analitikom povedal, da je "velika večina" bančnih potrošniških naložb v letošnjem letu povezana z ustvarjanjem posojilnih rezerv, delno zahvaljujoč novim predpisom, ki prisilijo banke, da vnaprej naložijo svoje rezerve za izgube.

Ta številka bi se lahko poslabšala, če bi jih recesija prisilila, da namenijo več denarja za slaba posojila, so priznali vodstveni delavci.

Težave zdi se, da potrjujejo nekaj skepticizma Goldman se je soočil, ko je leta 2019 premagal uveljavljene igralce kart, da bi osvojil račun Apple Card. Tekmeci so rekli, da bi lahko banka s težavo dosegla donosnost na kartici brez provizije.

"V kreditne kartice je težko vdreti," je dejal Taiano, direktor Fitch Ratings. »Goldman se že sooča z večjimi izgubami, ker je njihova poslovna knjiga mlada. Ko pa nanesete še hujšo brezposelnost, ta trend še poslabšate.«