(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. je znižal svoj cilj za konec leta za indeks S&P 500 na 3,600 s 4,300 z utemeljitvijo, da bo dramatičen premik v obetih za višje obrestne mere vplival na vrednotenje ameriških delnic.
Scenarij z višjo obrestno mero v Goldmanovem modelu vrednotenja podpira 15-kratni večkratnik cene in dobička v primerjavi z 18-kratnim prejšnjim, so zapisali strategi, vključno z Davidom J. Kostinom, v četrtkovem zapisu. "Naši ekonomisti zdaj napovedujejo, da bo FOMC zvišal obrestno mero za 75 bazičnih točk novembra, 50 bazičnih točk decembra in 25 bazičnih točk februarja za najvišjo obrestno mero 4.5%-4.75%."
Goldman je dejal, da so tveganja za njegovo zadnjo napoved še vedno nagnjena navzdol zaradi naraščajočih možnosti za recesijo – scenarij, ki bi zmanjšal dobičke podjetij, povečal vrzel v donosu in potisnil referenčno vrednost ameriškega kapitala na najnižjo vrednost 3,150. Predsednik Federal Reserve Jerome Powell je nakazal, da bi tvegal recesijo za boj proti inflaciji, kar je spodbudilo strahove, da bi centralne banke lahko iztirile svetovno rast.
Vrednotenja lastniških vrednostnih papirjev in realni donosi so se zadnjih nekaj let gibali vzporedno, vendar se je to razmerje nedavno premaknilo, kar predstavlja tveganje za lastniške vrednostne papirje, so sporočili iz ameriške investicijske banke. Prej je domneval, da bodo realne obrestne mere konec leta 2022 znašale približno 0.5 % v primerjavi s predpostavko, da so zdaj 1.5 %.
Goldman zmanjšuje svoj cilj, saj je več strategov, ki jih je anketiral Bloomberg, znižalo svoje ocene za S&P 500 ob koncu leta, čeprav še vedno v povprečju vidijo 16-odstotno rast od trenutnih ravni do konca tega leta. Analitiki so prav tako znižali ciljne cene ameriških delnic, vendar še vedno napovedujejo skoraj 26-odstotne donose za referenčno vrednost v naslednjih 12 mesecih. Ocene zaslužka za S&P 500 so letos narasle za 6 %, vendar so se od junija nekoliko zmanjšale.
Večina vlagateljev v delniški kapital je sprejela stališče, da je scenarij trdega pristanka neizogiben, in se osredotočajo na čas, obseg in trajanje morebitne recesije, so zapisali Kostin in njegovi kolegi. Pod takšnim okvirom znašajo 3-, 6- in 12-mesečni cilji S&P 500 3,400, 3,150 oziroma 3,750, so povedali.
Seveda je S&P 500 slabši od indeksa Stoxx Europe 600 od 12. septembra, ko sta Kostin in njegova ekipa izjavila, da so ZDA varnejša stava kot Evropa. Prav tako pravijo, da je možen dvig ameriškega delniškega merilnika na 4,300 ob koncu leta, če bo inflacija pokazala jasne znake umirjanja.
Goldmanov novi osnovni cilj nakazuje 4.2-odstotni padec referenčne vrednosti delnic v ZDA od četrtkovega zaključka. Napoveduje 6-mesečni in 12-mesečni cilj za merilnik pri 3,600 oziroma 4,000.
Ameriška banka tako kot mnoge druge podobne banke svetuje, da povečana negotovost zahteva obrambno pozicioniranje vlagateljev in da bi morali imeti delnice s kakovostnimi lastnostmi, kot so močne bilance stanja, visoki donosi kapitala in stabilna rast prodaje.
(Posodobitve z obeti stratega in analitika v petem odstavku)
Več takšnih zgodb je na voljo na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html