(Bloomberg) — Vlagatelji v delniški kapital, ki upajo na boljše leto 2023, bodo razočarani, pravijo strategi Goldman Sachs Group Inc., ki pravijo, da faza medvedjega trga še ni končana.
Najbolj brano iz Bloomberga
"Pogoji, ki so običajno skladni z najnižjo vrednostjo lastniškega kapitala, še niso bili doseženi," so v ponedeljkovem zapisu zapisali strategi, med njimi Peter Oppenheimer in Sharon Bell. Rekli so, da sta najvišja raven obrestnih mer in nižja vrednotenja, ki odražajo recesijo, potrebna, preden lahko pride do trajnega okrevanja delniškega trga.
Strategi ocenjujejo, da bo S&P 500 leto 2023 končal pri 4,000 indeksnih točkah – le 0.9 % več kot ob petkovem zaključku – medtem ko bo evropski referenčni indeks Stoxx Europe 600 prihodnje leto končal približno 4 % višje pri 450 indeksnih točkah. Strategi Barclays Plc, ki jih vodi Emmanuel Cau, imajo enak cilj za evropski merilnik in pravijo, da bo pot do tja "težka".
Komentarji prihajajo po nedavnem dvigu – ki so ga spodbudili mehkejši podatki o inflaciji v ZDA in novice o omilitvi omejitev Covid na Kitajskem –, zaradi katerega je več svetovnih indeksov vstopilo na tehnične ravni bikovskega trga. Močan skok od sredine oktobra je sledil burnemu letu za svetovne trge, ko so centralne banke začele z agresivnimi dvigi obrestnih mer, da bi ukrotile naraščajočo inflacijo, kar je spodbudilo zaskrbljenost glede recesije.
Goldmanovi strategi so dejali, da dobički niso vzdržni, saj si delnice običajno ne opomorejo od najnižjih vrednosti, dokler se stopnja poslabšanja gospodarske rasti in rasti dobička ne upočasni. "Kratkoročna pot za delniške trge bo verjetno nestanovitna in padajoča," so dejali.
Stališče odmeva s stališčem Michaela Wilsona iz Morgan Stanleyja, ki je danes ponovil, da bodo ameriške delnice konec leta 2023 skoraj nespremenjene glede na sedanjo raven in da bodo imele težko pot do cilja, vključno z velikim padcem v prvem četrtletju.
Po njegovem ponedeljkovem zapisu so se Wilsonove stranke uprle njegovemu mnenju, da bo indeks S&P 500 v prvih treh mesecih prihodnjega leta padel na samo 3,000 točk – kar je 24-odstotno znižanje od petkovega zaprtja. "Cena še ni določena, je tveganje zaslužka in to je tisto, kar bo na koncu služilo kot katalizator, da bo trg dosegel nove nizke cene," je dejal.
Medtem Goldmanovi strategi pričakujejo, da bodo azijske delnice naslednje leto uspešnejše, pri čemer bo indeks MSCI Asia-Pacific ex-Japan leto končal 11 % višje pri 550 točkah. Njihovi kolegi pri Citigroup Inc. so danes postali bolj optimistični glede kitajskih delnic, saj so dejali, da bi morale zaslužke Pekinga dvigniti glede na Covid Zero in nepremičnine.
Glede na to, da je medvedji trg za zdaj še vedno v polnem razmahu, sta Oppenheimer in njegova ekipa priporočila osredotočanje na kakovostna podjetja z močnimi bilancami stanja in stabilnimi maržami, pa tudi na tista z visoko vrednostjo ter zalogami energije in virov, kjer so tveganja vrednotenja omejena.
(Posodobitve s komentarji strategov Barclaysa in Morgan Stanleyja.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html