Goldman Sachs podrl ocene zaslužka. So časi bančnega razcveta nazaj?

Ključni izdelki

• Goldman Sachs je močno presegel napovedi glede dobička z dobičkom na delnico, ki je dosegel 8.25 USD v primerjavi z napovedmi 7.51 USD.
• So zadnja banka, ki je objavila velike dobičke, saj naraščajoče obrestne mere izboljšujejo marže v finančnem sektorju.
• To morda nakazuje odmik od nizkih obrestnih mer in visoko rastočega gospodarstva, ki je v zadnjem desetletju favoriziralo veliko tehnologijo.
• Za vlagatelje lahko to pomeni potrebo po ponovnem pregledu naložbene strategije, ki je tako dobro delovala od svetovne finančne krize leta 2008.

Sezona zaslužkov se je vrnila in zaenkrat je videti, da bodo zmagovalke banke. Goldman Sachs je danes objavil podatke o dobičku v tretjem četrtletju v višini 3 centa USD na delnico, kar je preseglo napovedi analitikov Wall Streeta o 8.25 centa USD na delnico.

Sledijo zgledu konkurentov JPMorgan Chase, Bank of America in Wells Fargo, ki so zaradi naraščajočih obrestnih mer vsi izboljšali svoje prihodke.

Celo Jim Cramer iz skupine Mad Money se je oglasil in rekel, da bi lahko bančne delnice prevzele tehnologije postali novi vodilni na trgu, čeprav je njegov uspeh navdihnil 'Inverse Cramer ETF' zato ga je vredno jemati s ščepcem soli.

Prenesite Q.ai danes za dostop do naložbenih strategij, ki jih poganja umetna inteligenca. Ko položite 100 $, bomo na vaš račun dodali dodatnih 100 $. 

Številke Goldman Sachs Q3

Prihodki Goldman Sachsa so bili višji od pričakovanj in znašajo 11.98 milijarde dolarjev, poleg tega pa so presegli dobičke. To je 450 milijonov dolarjev več od napovedanih 11.53 milijarde dolarjev, kar je velik udarec za svetovno banko.

Čisti dobiček v četrtletju je znašal 3.07 milijarde dolarjev, kar pomeni, da se je skupni dobiček od leta do danes povzpel na 9.94 milijarde dolarjev.

Večji poudarek dajejo rasti svojega potrošniškega poslovanja, pri širitvi stran od njihove osnovne dejavnosti, ki jo tradicionalno vodita investicijsko in institucionalno bančništvo.

Posledično so čisti prihodki v sektorju upravljanja potrošnikov in premoženja narasli za 18 % v primerjavi s tem časom lani, v primerjavi z investicijskim bančništvom, ki je padlo za -57 %, in upravljanjem premoženja, ki je padlo za -20 %.

Neto prihodki potrošniškega bančništva so se v tretjem četrtletju 3 skoraj podvojili na 2021 milijonov dolarjev, kar je bilo v veliki meri pripisano višjim stanjem na kreditnih karticah in višjim neto obrestnim maržam.

Banke so banke v krogu zmagovalcev

Pred finančno krizo leta 2008 so bile banke in finančne institucije nesporne ljubljenke trga. Naraščajoči dobički in na videz neskončna rast prihodkov sta delničarjem zagotovila neverjetne donose na letni ravni.

Dokler niso.

Propad svetovnega nepremičninskega trga in posledice finančnega sistema so bili na tej točki objavljeni in analizirani do smrti. Ustvaril je knjige, eseje, raziskovalne članke in hollywoodske uspešnice (The Big Short je naš najljubši).

Večje banke, kot sta Lehman Brothers in Bear Stearns, so propadle, druge so potrebovale znatno vladno pomoč, centralne banke pa so začele novo dobo tiskanja denarja in zgodovinsko nizkih obrestnih mer.

Hkrati smo bili priča vzponu velike tehnologije. Facebook je bil za javnost odprt šele dve leti, YouTube šele tri, Instagram, Snapchat, TikTok in Pinterest pa sploh še niso obstajali.

Od takrat so ta podjetja skupaj z rastjo bolj uveljavljenih imen, kot so Apple, Amazon, Google in Microsoft, postala največja riba na največjem trgu na svetu.

V zadnjem času pa so začeli popuščati.

Letos smo bili priča velikemu padcu vrednotenj teh podjetij in nenehnemu pritisku na nekatere vidike njihovih poslovnih modelov. Nekateri so bolj prizadeti kot drugi, zlasti Facebook se spopada s škandali glede zasebnosti in spremembami Applovih predpisov o zbiranju podatkov, ki pritiskajo na prihodke od oglaševanja Mete.

Še en izmed FAANG-jev (Facebook, Amazon, Apple, Netflix & Google), Netflix, je padel tako v nemilost, da akronim pravzaprav nima več smisla. V teh dneh se zdi bolj primerna MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet).

Banke na drugi strani ostajajo stabilne kljub spopadanju s posledicami leta 2008. Za banke je bil razmeroma zahteven čas, ko gre za ustvarjanje stopnje dobičkonosnosti, ki so jo imele v preteklosti.

Njihova osnovna dejavnost je po finančni krizi postala veliko dražja, zahteve po finančni varnosti pa so se poostrile po vsem svetu. To je bilo pozitivno za stabilnost finančnega sistema, vendar ni mogoče zanikati, da je povečalo njihove stroške in kapitalske zahteve.

Hkrati so rekordno nizke obrestne mere pomenile, da so bile tudi marže za produkte, kot so hipoteke, nizke.

Ker obrestne mere naraščajo, se bo tok morda obrnil.

Zmaga Goldmana sledi zmagam JPMorgan Chase, Bank of America in Wells Fargo

Goldman Sachs ni edina banka, ki je lahko izkoristila trenutno gospodarsko okolje. Doslej smo v tej sezoni dobičkov že videli zmage številnih drugih velikih bank.

Bank of America

BofA so včeraj objavili rezultate za tretje četrtletje, kar je povzročilo dobiček v višini 81 centov na delnico. To je bilo višje od napovedi analitikov, ki so napovedali dobiček v višini 78 centov na delnico. Skupni prihodki podjetja so se glede na ta čas lani povečali za 8 % na 23.5 milijarde USD.

Glavno gonilo te rasti je bila močna poraba potrošnikov, pri čemer se je poraba debetnih in kreditnih kartic povečala za 9 % v primerjavi s pred 12 meseci.

Ne le to, tudi potrošniki si vse več izposojajo. Posojila so se v četrtletju povečala za dodatnih 14 milijard dolarjev, kar predstavlja 5-odstotno povečanje.

To je vse lepo in prav, toda ključ do povečane dobičkonosnosti v tretjem četrtletju so bile neto obresti, ki jih je prejela banka. Zagotovo ste opazili, da ko se obrestne mere zvišajo, banke hitro spremenijo svoje obrestne mere za hipoteke in kreditne kartice, nekoliko počasneje pa naredijo enak premik na svojih varčevalnih in depozitnih računih.

To je tisto, kar je znano kot neto obresti, kar je razlika med tem, kar banka plača strankam v obliki bančnih obresti, in tistim, kar prejmejo v obliki obresti na posojilo.

Ta številka se je v tretjem četrtletju povečala za 24 % in dosegla 3 milijarde USD. To predstavlja neto obrestno maržo v višini 13.8 % z 2.06 % lani. BofA je zaradi te spremembe tudi prilagodila svoje smernice glede prihodkov za preostanek leta za približno 1.68 milijonov dolarjev.

Delnice BofA so po objavi narasle za 5 %.

JPMorgan Chase

Še ena banka, ki je v tej sezoni zaslužkov izstopila iz parka, je JPMorgan Chase. Dobiček na delnico je dosegel 3.12 USD v primerjavi z napovedmi analitikov pri 2.87 USD, prihodki pa so bili za 1 milijardo USD višji (!) od pričakovanih pri 32.7 milijarde USD.

Tako kot pri Bank of America je tudi JP Morgan Chase dobrodošel deležnik višjih obrestnih mer. Neto obrestna marža je dosegla 2.09 %, kar je precejšen skok nad pričakovanimi 1.99 %. To je še vedno višje od 1.62-odstotne marže, ki je bila dosežena lani.

Povečanje prihodkov predstavlja 10.4-odstotno rast, ki je bila dosežena kljub upočasnitvi v diviziji investicijskega bančništva družbe. Na splošno je ta oddelek izgubil skoraj 1 milijardo dolarjev sredstev v upravljanju.

Cena delnic JPMorgan Chase je letos občutila pritisk splošne nestanovitnosti trga, vendar se je od 14. oktobra dvignila za skoraj 11 %.

Wells Fargo

S poslovnim modelom, ki se bolj zanaša na hipoteke kot kateri koli od njihovih glavnih konkurentov, ima Wells Fargo še večjo korist od povečevanja neto obrestne marže. Svojo številko jim je uspelo povečati z že tako visokih 2.03 % lani, na 2.83 % v Q3 2022.

To je precejšnja premija nad 2.09 % za JPMorgan Chase in 2.06 % za Bank of America.

Dobiček na delnico za Wells Fargo je dosegel hit 1.30 $ proti napovedim analitikov 1.09 USD, medtem ko je bil tudi prihodek znatno višji z 19.51 milijarde USD v primerjavi z 18.78 milijarde USD. Te številke so bile dosežene kljub znatnim tekočim obveznostim in sodnim stroškom, ki so posledica njihovega 2016 škandal z lažnimi računi.

Delnice Wells Fargo so se letos obdržale občutno bolje kot S&P 500 kot celota in so do leta 8.38 padle za 2022 %. Zaradi teh pozitivnih rezultatov se je cena delnice povečala za 9.27 % od 11. oktobra.

Kaj vse to pomeni za investitorje?

Sprememba obrestne politike pomeni morebitno spremembo delnic in sektorjev, ki bodo uspešni. Nizke obrestne mere dajejo prednost hitro rastočim industrijam, kot je tehnologija, saj je izposojeni denar poceni in ga je veliko.

Ker obrestne mere rastejo, imajo lahko koristi bolj tradicionalni sektorji, kot je bančništvo, kot smo do sedaj videli v poročilih o dobičku tega četrtletja.

V takšnem okolju so vrednostne delnice lahko potencialno področje, ki ga je treba upoštevati. Vlaganje vrednosti je v bistvu iskanje varnih, stabilnih podjetij, ki bi lahko bila podcenjena. Warren Buffet je najbolj znan primer vrednega vlagatelja, Bank of America pa ima trenutno 2. največjo pozicijo v njegovem portfelju Berkshire Hathaway.

Težava je v tem, da nimamo vsi časa, veščin in virov kot Warren Buffet. Tu nastopi naš AI. Trezor vrednosti je eden od naših temeljnih kompletov in vlagateljem omogoča dostop do portfelja, ki ga poganja umetna inteligenca in skuša identificirati ameriške delnice z nizkimi relativnimi vrednotenji, visokimi donosi kapitala in zrelimi, predvidljivimi poslovnimi modeli.

Naš algoritem pregleda na tisoče podatkovnih točk in naredi napovedi, kateri vrednostni papirji bodo verjetno zagotovili najboljše tveganjem prilagojene donose, nato pa vsak teden samodejno ponovno uravnoteži portfelj.

Ne le to, ampak tudi ponujamo Zaščita portfelja na vseh naših kompletih Foundation Kits, ki uporabljajo AI za samodejno implementacijo sofisticiranih strategij varovanja pred tveganjem v vaš portfelj. To predvideva področja, kot so splošno tržno tveganje, obrestno tveganje in celo naftno tveganje, in kako lahko vplivajo na vaš portfelj, nato pa izvaja strategije varovanja pred tveganjem, da se zaščiti pred njimi.

Prenesite Q.ai danes za dostop do naložbenih strategij, ki jih poganja umetna inteligenca. Ko položite 100 $, bomo na vaš račun dodali dodatnih 100 $.