(Bloomberg) – Ko so se vodstveni delavci Goldman Sachs Group Inc. v začetku leta 2020 odločili privabiti vlagatelje, so ponudili obetavne obete za njihovo novost na Main Streetu. Enota bi leta 2022 prešla iz zanič denarja v rentabilnost.
Najbolj brano iz Bloomberga
Ne gre ravno tako.
Interne projekcije titana Wall Streeta kažejo, da se poslovne izgube potrošnikov letos pospešujejo na več kot 1.2 milijarde dolarjev, pravijo ljudje, ki se zavedajo zadeve. Stopnja izgorevanja v drugem četrtletju v enoti je v skladu s temi napovedmi - in število se lahko poveča, če bo slabše gospodarstvo prisililo podjetje, da sprejme več rezervacij za izgube posojil, pravijo ljudje.
Izgube izhajajo iz dodajanja novih poslovnih linij, učinkov pandemije in krvavitve stroškov. Nova računovodska pravila bodo prav tako prisilila podjetje, da da več denarja na stran, ko se obseg posojil povečuje. Številka je tudi večja od približno milijardo dolarjev, ki jih je Goldman ocenil za leto 1, češ da bi to bila najnižja točka za Marcusovo podjetje.
Goldmanovo prizadevanje za množice je poskus iskanja novih tokov dohodka stran od svojih osnovnih dejavnosti trgovanja in bančništva. Toda po dveh letih razcveta na Wall Streetu se podjetje pripravlja na 35-odstotni padec zaslužka, kar je spodbudilo notranjo razpravo o verodostojnosti projekcij za svoje maloprodajne dejavnosti in tveganjih, ki se bodo znašli v zahtevnem gospodarstvu.
"Upamo in pričakujemo, da Goldman drži noge menedžerjev pred ognjem v potrošniški operaciji," je dejal Mike Mayo, analitik pri Wells Fargo & Co. Krvavi denar v tej enoti "bi lahko imel dodaten nadzor, če zapuščena podjetja ne bodo delujejo tako dobro kot v zadnjih nekaj letih."
To je vrsta podviga, kjer bi lahko našli nov tok prihodkov ali pa si »podali glavo,« je dejal.
Predstavnik Goldmana ni želel komentirati. Goldman vidi izgorevanje denarja kot nujne naložbe za rast podjetja.
V razpravah s svojo ekipo je glavni izvršni direktor David Solomon primerjal kritiko svojega potrošniškega poslovanja s tem, s čimer se je soočil Jeff Bezos pri gradnji AWS – storitve računalništva v oblaku, ki je premagala skepticizem analitikov z Wall Streeta in postala motor rasti za Amazon.com Inc.
Vlagateljem in analitikom banke je bila januarja 2020 predstavljena J-krivulja – grafikon, ki je prikazoval izgube v prvih letih, preden je leta 2022 dosegel dobičkonosnost in po tem naraščajočo dobičkonosnost. Zdaj se napoveduje, da bo ta krivulja globlja in daljša. Ocene transakcijskega bančništva so bile vključene v ta diapozitiv, vendar so bile obravnavane kot minimalen upor in to podjetje zdaj služi denar.
Kljub temu je Goldman presegel večino drugih meritev enote. Zagotovil je 13 milijonov strank, povečal depozite na več kot 100 milijard dolarjev in dodal povezave s kreditnimi karticami. Hkrati so vlagatelji v zadnjih mesecih bolj pripravljeni dati na stran meritve rasti in se osredotočiti na dobičkonosnost.
Investitor 'Okus'
Širši pogovor znotraj Goldmana je, kaj bo potrebno za pridobitev vlagateljev – frustracija je bolj izrazita, ko se delnice banke trguje za 30 % pod najvišjo vrednostjo novembra. Goldmanove delnice so se pretresle s preostalim trgom.
Goldmanovo razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo – natančno spremljana metrika, ki kaže, kako vlagatelji cenijo premoženje podjetja – je nižja od tistega, ko je bil, ko je Solomon pred skoraj štirimi leti prevzel prvo mesto, kljub posodobitvi strategije. Delnica je zaostajala za najvišjim tekmecem Morgan Stanleyem, potem ko je podjetje ključno prevzelo E*Trade in Eaton Vance.
Vodstvo Goldmana je sklenilo, da trg želi slišati o bolj raznolikem poslovanju.
Medtem ko je vodstvena ekipa navdušena nad načrti za rast potrošniške enote, vlagatelji ne odmevajo, pravi analitik UBS Group AG Brennan Hawken.
"Videl sem razprave, v katerih so vlagatelji izrazili svoje nezadovoljstvo in razočaranje glede stopnje pozornosti, ki se namenja potrošniškemu poslu," je dejal. "Tega ne vidijo kot predlog za povečanje vrednosti."
Pot do višjih večkratnikov za Goldmanove delnice še vedno temelji na gradnji razpršenega poslovanja z močno potrošniško franšizo, pravi Devin Ryan, analitik pri Citizens Financial Group Inc. Vendar to pomeni tudi paziti na odtekanje stroškov.
"Morajo zaviti vogalo pri potrošnikih in se morajo usmeriti v smiselno dobičkonosnost," je dejal Ryan. "Zdaj je pravi čas za razpravo, da si vsi ogledajo vsa podjetja in pot do dobičkonosnosti."
Potrošniški posel je presegel samo posojila, depozite in ponudbo Apple kreditnih kartic, ki jih je imel, ko je Goldman leta 2020 organiziral svoj dan vlagateljev.
Podjetje je razširilo svoja partnerstva s kreditnimi karticami z dodajanjem kartic blagovne znamke General Motors Co. Večja igra, ki jo je naredila, je bil nakup zdaj, plačaj pozneje ponudnika GreenSky, največja pridobitev, ki jo je podjetje naredilo pod Salomonom. Naročnina posojila, ki bi znašala nekaj milijard dolarjev, bi prisilila banko, da vnaprej vzame nekaj rezervacij za izgube na podlagi pričakovanih doživljenjskih neplačil za posojila.
Toda od Goldmanovega septembrskega nakupa specializiranega posojilodajalca se je trg za njegove konkurente in primerljiva podjetja potresel.
Za Goldman je ključnega pomena, da te ponudbe začnejo izgubljati stalne zaslužke – dovolj, da prepričajo vlagatelje, da ima močno podjetje, ki lahko izravna nepredvidenosti v njegovih osrednjih trgovalnih in bančnih operacijah.
Razmah pandemije na Wall Streetu je pomagal enoti Main Street zagotoviti daljšo vzletno-pristajalno stezo za rast. Ker pa je celotno poslovanje Goldmana zelo visoko, bi izgube divizije lahko zapletle druge odločitve, zlasti kako kompenzirati svoje deževnike na Wall Streetu.
"Odškodnina se lahko zmanjša le toliko in bi bila težava, zlasti če so nekatera od teh drugih podjetij še vedno v fazi izgube," je dejal Hawken iz UBS. "To bi lahko bila strateška napaka, ki bi lahko škodila osnovnemu poslu."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-sees-losses-consumer-120942018.html