(Bloomberg) – Tudi po letošnji hitri razprodaji delnice še vedno ne odražajo v celoti tveganj, s katerimi se soočajo dobički podjetij, in šibkejšega povpraševanja potrošnikov, menijo strategi pri Morgan Stanley in Goldman Sachs Group Inc.
Najbolj brano iz Bloomberga
"Premija za tveganje lastniškega kapitala ne odraža tveganj za rast, ki se povečujejo zaradi pritiska na maržo in šibkejšega povpraševanja, ko se potrošnik odloči zapustiti," so v ponedeljek zapisali strategi Morgan Stanleyja pod vodstvom Michaela Wilsona.
Depresivno razpoloženje potrošnikov je ključno tveganje za ameriški borzni trg in gospodarstvo, saj naj bi se Federal Reserve še naprej boril proti naraščajoči inflaciji s povišanjem obrestnih mer, je zapisal. Medtem so strategi Goldman Sachs Group Inc. pod vodstvom Davida J. Kostina dejali, da so ocene zaslužka v ZDA še vedno previsoke in pričakujejo, da bodo še bolj popravljene navzdol.
Kljub letošnji razprodaji indeksa S&P 500 "vrednotenje lastniškega kapitala še zdaleč ni padlo," je zapisal Kostin v opombi. Presenetljivo močni podatki o inflaciji kažejo, "da je bitka Fed-a z inflacijo postavila zgornjo mejo vrednotenja lastniškega kapitala."
Ameriška inflacija se je maja pospešila na novo 40-letno najvišjo vrednost, medtem ko se je razpoloženje potrošnikov v začetku junija znižalo na najnižjo vrednost v podatkih iz leta 1978. Delnice so se v petek razprodale in ameriške terminske pogodbe so nakazale, da se bo indeks S&P 500 lahko danes spet približal medvedjemu trgu zaradi vlagateljev. se boji, da bodo najnovejši podatki o inflaciji verjetno spodbudili centralno banko Federal Reserve k podaljšanju agresivnega niza dvigov obrestnih mer na jesen.
"Padec razpoloženja ne predstavlja le tveganja za gospodarstvo in trg z vidika povpraševanja, ampak tudi skupaj s petkovimi podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin ohranja Fed na sokolski poti za boj proti inflaciji," je dejal Wilson.
Wilson je bil med najvidnejšimi medvedi Wall Streeta in je pravilno napovedal zadnjo razprodajo trga. Medtem ko strategi Morgan Stanleyja pravijo, da je trg vplival na pritisk na maržo in upadajočo dinamiko povpraševanja potrošnikov, se tveganje presežnih zalog šele zdaj začne odražati v cenah delnic. Ponovili so svojo prenizko težo pri diskrecijskih delnicah potrošnikov.
Wilson vidi 3,400 točk ali približno 13 % nižje od petkovega zaključka, kot "zanesljivejšo raven podpore" za S&P 500 do sredine do konca avgusta, če se izognemo recesiji, kar pomeni 3 do 5 % nižje dobičke. kot soglasje, 10-letni donos zakladnice v višini 3 % in premija za tveganje lastniškega kapitala v višini 370 bazičnih točk.
Goldmanov osnovni primer je, da bodo vrednotenja lastniškega kapitala ostala približno enaka, medtem ko bo rast dobička do konca leta povečala S&P 500 na 4,300 ali približno 10 % višje od trenutnih ravni.
(Posodobitve z Wilsonovim ciljem S&P 500 v osmem odstavku)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-consumer-weakness-080518595.html