Zlato na najvišji vrednosti v evrih in GBP vseh časov – poročilo

Gold je vedno zabavno analizirati.

Toda prav zdaj je še posebej zanimivo, glede na ves kaos v svetovnem gospodarstvu in spiralno naraščajočo krizo življenjskih stroškov. 

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

To je zato, ker je zlato tradicionalno veljalo za varovanje pred tveganjem, ki se dobro obnese tako v času negotovosti (recesije) kot visoke inflacije. In če nam je leto 2022 kaj dalo, je negotovost in inflacija.

Zlato se dobro obnese med recesijo

Napisal sem globok potop na kovino lani, sklenili pa so, da se je zlato v času recesije nagibalo k krepitvi. 

Vzorec je prikazan v zgornji tabeli. In vendar bodo nasprotniki poudarili, zakaj zlato ni močno naraslo v preteklem letu, ko so se strahovi pred recesijo povečali do maksimuma, ko je v Evropi izbruhnila vojna, cene energije močno poskočile, obrestne mere pa zvišane do pozabe, da bi omejili inflacijska kriza?

No, nekaj stvari. Prvič, inflacija in zlato nimata tako simbiotičnega odnosa, kot mnogi verjamejo. Seveda, je razmeroma dobro spremljal inflacijo – zagotovo bolje kot veliko sredstev –, vendar skorajda ne gre za razmerje z roko v roki. Spodnji grafikon to prikazuje. 

Kljub temu grafikon jasno kaže opazno razhajanje, saj je inflacija lani zrasla, medtem ko je zlato naredilo ... nič. Svetleča kovina je leto odprla pri 1,830 $ za unčo. Leto kasneje, po turbulentnem letu (milo rečeno), je leto zaključil s trgovanjem pri 1,820 USD za unčo. 

Toda preden pokopljemo kovino zaradi zavrnitve skoka v tisto, kar je bilo, vsaj navidezno, popolno postavitev za to v letu 2022, si poglejmo še en grafikon iz preteklega leta. 

To je moč dolarja. O dinamiki razmerja med dolarjem in zlatom sem razpravljal v podcast o diplomski nalogi za naložbami v zlato prejšnji teden z Adrianom Ashom, direktorjem raziskav pri BullionVault. 

»Po mojih izkušnjah z dolarjem to običajno deluje tako, da je naraščajoča cena zlata v dolarjih običajno dobra tudi za vlagatelje, ki niso v dolarjih; nespremenjena cena zlata v dolarjih je običajno dobra tudi za vlagatelje v drugih valutah,« Adrian Ash.

Pravzaprav smo to videli. Medtem ko bo cena zlata v dolarjih vedno na naslovnicah in je zato vabljivo sklepati, da sredstvo v preteklem letu ni naredilo veliko, je situacija zelo drugačna, če jo pogledamo iz tujega zornega kota. 

Denominirano v britanski funt, donosnost zlata 14 %. notri Euro, so vlagatelji uživali 10-odstotno ugodnost. 

Drugače bi to seveda povedali, da sta tako evro kot funt šterling lani padla (kar sem odkril na lastno žalost ko sem prejšnje poletje potoval v Ekvador, denominiran v USD). 

Zlato se lahko uporablja za primerjavo valut

To je pravzaprav le še en način za oceno moči valut. Samo za zabavo in igro sem zlato v primerjavi z evrom in dolarjem začrtal v letu 2003: 

Vsekakor zagotavlja dodaten košček konteksta. Kot je dejal Ash, je nespremenjena cena zlata v dolarjih tradicionalno dobra stvar za vlagatelje tujih držav. To je tisto, kar prihaja z dolarjem, ki zahteva status svetovne rezervne valute. 

Čeprav je torej skušnjava razglasiti leto 2022 za razočaranje za zlato, pomislite na nas, Evropejce. Da ne omenjam dejstva, da je celo v dolarjih cena precej ugodna, trenutno se trguje pri 1925 $, kar je nedaleč od najvišje vrednosti vseh časov, ko je znašala 2,058 $ leta 2020 – čeprav je ta donos še vedno bled v primerjavi s tveganimi sredstvi, tudi po letu 2022 umik nazaj. 

Kaj sledi z zlatom?

Zadnji mesec je bil prijazen za zlato. Kar je zanimivo, saj je bilo prijazno tudi za tvegana sredstva, ki tradicionalno niso povezana s kovino. 

To vzporedno razmerje trenutno povzema edinstvene promptne trge, kjer so vse oči uprte v centralne banke in politiko obrestnih mer. Delniški vrednostni papirji in tvegana sredstva so poskočili zaradi nižje stopnje inflacije, saj trg zdaj pričakuje, da bo preusmeritev politike visokih obrestnih mer prišla prej, kot je bilo pričakovano. 

Ta zasuk k bolj prilagodljivi denarni politiki pomeni tudi, da bi se lahko inflacija v nadaljevanju spet okrepila, zato se je pripoved o zlatu pred tveganjem okrepila, medtem ko je kovina rasla. 

V evrih se trguje pri 1,772 €, kar je na najvišji ravni vseh časov. V funtih šterlingov se trguje pri 1,558 funtih, kar je prav tako blizu najvišjih vrednosti vseh časov. Ta moč bolj kot kar koli drugega povzema grozljiv propad evropskih valut v zadnjih letih.