Svetovno gospodarstvo drvi v recesijo

Svetovni gospodarski obeti se slabšajo zaradi prizadevanj centralnih bank za boj proti inflaciji, vojne med Rusijo in Ukrajino ter dajanja prednostne naloge Kitajske političnemu nadzoru nad gospodarsko rastjo. Globalna recesija je verjetna, vsaj počasnejša gospodarska rast pa je skoraj gotova.

Ljudje, ki že leta spremljajo moje delo, pogosto pravijo, da sem optimist, in običajno sem. Trenutno pa teža dokazov kaže na upočasnitev svetovnega gospodarstva.

Tako kot je Federal Reserve zvišala obrestne mere v ZDA, številne centralne banke po svetu zaostrujejo denarno politiko. Svet za zunanje odnose objavlja a Sledilnik globalne monetarne politike ki od avgusta 2022 kaže zaostrovanje med večino od 54 centralnih bank, ki jih spremljajo.

Natančneje, Evropska centralna banka je zvišala svojo obrestno mero in nakazala, da bodo v prihodnjih mesecih verjetno še več povišanj. Prav tako Bank of England in Bank of Canada. Druge države, ki izvajajo zaostrovanje, so Avstralija, Indija in mnoge v Latinski Ameriki. Edini večji državi, ki sproščata denarno politiko, sta Rusija in Kitajska. Globalno zaostrovanje bo verjetno upočasnilo gospodarsko rast po vsem svetu in povzročilo recesijo v nekaterih državah.

Zaostritev ni napaka, a v večini primerov pride prepozno, kar pomeni večjo gospodarsko škodo, kot se je začela prej.

Evropa se sooča z dodatnim izzivom omejene energije. Njihova odvisnost od ruske energije se je v zadnjem desetletju povečala s 25 % celotnega povpraševanja po plinu leta 2009 na 32 % leta 2021.

V zadnjih tednih je Evropska unija objavila načrt za omejitev cene ruskega zemeljskega plina, predsednik Putin pa je zagrozil z nadaljnjo omejitvijo dobave energije Evropi. Razpravljajo se o shemah racionalizacije, cene električne energije so močno narasle, energetsko intenzivne industrije pa zapirajo nekatere svoje evropske dejavnosti. Verjeten rezultat, razen hitre rešitve, bo popolna evropska recesija to zimo.

Kitajsko gospodarstvo slabi, saj Nedavno sem podrobno opisal. Predsednik Xi Jinping je dal prednost političnemu in ideološkemu nadzoru nad gospodarsko rastjo, poleg tega pa je sledil politiki brez Covida, ki je zaprla dele gospodarstva. Resni zahodni analitiki razpravljajo o možnostih kitajske invazije na Tajvan, blokade ali vsaj veliko večjega pritiska na Tajvan, da sprejme celinske zakone in marionetnega voditelja. Verjetnost dejanskega streljanja je verjetno nizka, vendar so posledice zelo velike, kar upravičuje resno načrtovanje ukrepov ob nepredvidljivih dogodkih.

Ruska in kitajska vprašanja vodijo podjetja po vsem svetu, da skrajšajo in poenostavijo svoje dobavne verige ter se, kadar je to mogoče, preusmerijo v svoje matične države. To bo drago, kar bo dejansko zmanjšalo globalno proizvodno zmogljivost. Spremembe bodo prišle počasi in so potrebne glede na mednarodne napetosti, vendar bodo spremembe zmanjšale gospodarsko proizvodnjo po vsem svetu.

Cene surovin so običajno dobro merilo trenutnih občutkov glede prihodnje svetovne gospodarske rasti. V času pisanja tega članka so se cene nafte v zadnjem času znižale kljub težavam z ruskimi dobavami energije in padcu proizvodnje OPEC.

V zadnjih tednih so padle tudi cene bakra. Baker je še en dober pokazatelj pričakovanj o gospodarski rasti.

Pozitivna stran poslovne knjige je, da sta Kanada in Mehika, oba velika izvozna trga za Združene države, manj občutljivi na te globalne gospodarske preglavice.

Kako huda bo globalna recesija? Verjetno ne tako katastrofalna kot finančna kriza 2008–09, vsekakor pa hujša od manjših ciklov, ki smo jim bili priča. In če nad Tajvanom izbruhne streljanje, bo svet za nekaj let doletela gospodarska katastrofa.

Načrtovanje ukrepov ob nepredvidljivih dogodkih v primeru globalne krize bi moralo upoštevati obrestno občutljiv del tveganja. Monetarna zaostritev ponavadi zmanjša gradnjo, najprej stanovanjsko in kasneje nestanovanjsko, pa tudi poslovno kapitalsko porabo in visoko potrošniško porabo. Podjetja, ki prodajajo v teh panogah, bodo najbolj ranljiva.

Podjetja, ki trgujejo z Evropo, bi morala biti zaskrbljena. Glavna skrb bi bila prodaja blaga in storitev energetsko intenzivnim podjetjem v Evropi, saj bodo morda morala prekiniti delovanje, da bodo domove lahko ogrevali pozimi. Zmanjšala se bo tudi diskrecijska poraba potrošnikov. Podjetja, ki so odvisna od materialov evropskih proizvajalcev, bi morala razmisliti o morebitnih težavah v dobavni verigi, ki so posledica energetske krize.

Podjetja, ki prodajajo na Kitajsko, lahko pričakujejo nižjo rast, morda celo upad v nekaterih sektorjih, kot je gradbeni material. Medtem ko bodo učinki denarne politike ostri, a razmeroma kratki, bo kitajski gospodarski upad postopen in dolgoročen, vsaj dokler veljajo politike Xi Jinpinga.

Organizacije, ki poslujejo s Kitajsko, Tajvanom in morda celo njihovimi bližnjimi sosedami, morajo načrtovati ravnanja v primeru konflikta. Zdi se, da noben določen scenarij ni veliko bolj verjeten od drugih, zato je treba upoštevati več možnosti.

Nazadnje, vsaka večja sprememba prinaša priložnosti za rast za nekaj podjetij, ki so ustvarjalna, daljnovidna in drzna. Odprtost za priložnosti rasti v spreminjajočih se časih se bo ob morebitnem vzponu obrestovala.