Le še dva tedna leta 2022 in razpoloženje na borzi ostaja mračno. Zadnji izbruh optimizma je na podlagi dodatnih dokazov, da se inflacija v ZDA še naprej umirja, spet izhlapel.
Vlagatelji v delniški kapital se bojijo, da znaki gospodarskega krčenja, kot je četrtkova šibka maloprodajna številka, ne bodo zaustavili Federal Reserve pri višjem zviševanju obrestnih mer za daljši čas. Centralna banka je trmasto zavračala, da bi nehala šibati punchbowl, zdaj pa je odločena, da bo veseljake prisilila k plačilu, ker so ga popili.
Očitno je malo verjetno, da bo ta scenarij dober za globalno rast in zaslužek podjetja. In posledično se soočamo z razmeroma redkim primerom analitikov – običajno pozitivnih skupin – ki v povprečju napovedujejo razmeroma majhno rast za S&P 500 SPX, -1.11% v 2023.
Nicholas Colas, soustanovitelj DataTrek Research, pa je v zapisu, objavljenem pred četrtkovim pospešitvijo drsenja, razpravljal o tem, kako bi lahko S&P 500 naslednje leto zrasel za približno 20 % na približno 4,800, čeprav poudarja: »To ni naš pogled na najverjetnejša pot za ameriške delnice, vendar je perspektiva brez soglasja in jo je zato vredno raziskati.
Začne z matematiko. »Če predpostavimo 17- do 18-kratni večkratnik prihodnjih dobičkov, bi morali vlagatelji verjeti, da je S&P 500 sposoben zaslužiti 267–282 dolarjev na delnico leta 2024, da bi indeks dosegel 4,800 nekje naslednje leto. Sredina teh ocen je 275 $/delnico,« pravi Colas.
Indeks S&P 5000 zdaj zasluži 223 USD na delnico na podlagi dejanskega dobička v tretjem četrtletju 2022 v višini 55.65 USD. Torej, da bi v dveh letih dosegli 275 $, mora dobiček v tem obdobju zrasti za 23 %, čeprav ni nujno, da je vsako leto 11 %, trdi Colas. Po mnenju vlagateljev bi lahko leta 5 rast dobička znašala 2023 % Verjemite leta 17 bi lahko znašal 2024 %.
»Ne pozabite: zaslužki sami po sebi ne poganjajo cen delnic, temveč zaupanje trga v prihodnje zaslužke. Zato smo leto 2022 začeli pri 4,800. Trgi so imeli visoko stopnjo zaupanja, da bi S&P lahko zaslužil 225/245 USD na delnico v letih 2022/2023 (ocene Streeta januarja 2022) in dal 21x/20x večkratnik na te dobičke. To je bila očitno slaba odločitev, vendar pojasnjuje, kako močna so lahko pričakovanja v procesu določanja cen na kapitalskem trgu,« pravi Colas.
Najlažji način za utemeljitev 4,800-letne ciljne cene 1 na S&P 500 je predpostavka o "recesiji rasti" leta 2023 in poznejšem okrevanju dobička leta 2024, dodaja Colas.
In to bi lahko delovalo tako. Najprej moramo domnevati, da krčenje ameriškega in svetovnega gospodarstva naslednje leto ni presenečenje za podjetje S&P 500 in da lahko tako prilagodijo stroške, da ohranijo ali morda celo nekoliko izboljšajo dobičkonosnost. Za leto 5 je 2023-odstotna rast dobička.
Potem, ko bo recesija pomagala zmanjšati inflacijo, zlasti leta 2023, bodo centralne banke začele zniževati obrestne mere, kar bo spodbudilo gospodarsko rast leta 2024. Takrat se bodo dobički zdaj veliko vitkejših podjetij pospešili in trg bo to pričakoval. Tam je 17-odstotna rast dobička za leto 2024.
Colas ima opozorilo. »Zanimivo je, da je težje zagovarjati S&P 4,800, če naslednje leto ne bomo videli recesije v ZDA/svetu. Če se nam na primer naslednje leto uspe izogniti gospodarskemu krčenju, potem bo za podjetja le malo spodbude, da bi pravilno določila svoje stroškovne strukture. To pa bo leta 2024 omejilo finančni vzvod zaslužka. Če trgi ne bodo mogli povedati dostojne zgodbe o rasti zaslužka v zadnjem letu, bo manj verjetno, da bodo v letu 2023 dali zdrav večkratnik prihodnjim zaslužkom.«
Če povzamemo, bo tak scenarij odvisen od tega, kako hudo je kakršno koli gospodarsko krčenje in kako ga podjetja obvladujejo, zlasti kako učinkovito znižujejo stroške. »Čeprav menimo, da S&P 500 v naslednjem letu ne more doseči 4,800 točk, je razumevanje, da je uber-bikovski primer koristen v smislu omejitve bolj verjetnih scenarijev,« zaključuje Colas.
Prisotnost
S&P 500 terminske pogodbe ES00, -1.41% so padle za 1.2 %, saj se je razgiban teden končal v zadnjem času. Referenčni donosi 10-letne zakladnice TMUBMUSD10Y, 3.488% povečal za 5.1 bazične točke na 3.499 % in dolarski indeks DXY, + 0.27% se je komaj kaj spremenilo, saj so trgovci še naprej ocenjevali verjetno usmeritev denarne politike centralne banke. Terminske pogodbe za ameriško surovo nafto CL.1, -2.12% padla za 2.7 % in zlato GC00, + 0.85% je bil rahlo dvignjen.
Kot da trgi niso bili dovolj stresni! Petek nam prinaša "štirikratno čarovništvo", ko potečejo štiri vrste izvedenih finančnih instrumentov, povezanih s kapitalom. Goldman Sachs je izračunal, da bodo sklenjene opcijske pogodbe, vezane na 4 bilijone dolarjev delnic, terminskih pogodb na borzne indekse in skladov, s katerimi se trguje na borzi.
Delnice Maxar Technologies MAXR, + 124.81% se je več kot podvojilo, potem ko se je skupina za geoprostorsko obveščanje in vesoljsko dejavnost dogovorila za 6.4 milijarde dolarjev vreden prevzem s strani Advent International.
Gospodarski podatki, ki bodo objavljeni v petek, vključujejo decembrske indekse PMI S&P ZDA za proizvodnjo in storitve, oba objavljena ob 9 vzhodno.
Adobe delnice ADBE, + 2.99% so se povečale za približno 5 % v akciji pred borzo, potem ko je dobavil programski velikan dobro sprejet zaslužek po četrtkovem zaključnem zvonjenju.
Delnice Guardant Health GH, -27.14% upadajo za več kot 30 % in delnice konkurenta Exact Sciences EXAS, + 16.39% poskoči za več kot 20 % po prejšnjih besedah rezultati študije Zdi se, da uporaba svojega krvnega testa za odkrivanje kolorektalnega raka ni presegla presejalnega testa vzorca blata družbe Exact Sciences.
Delniški biki, razburjeni zaradi klavrne letošnje uspešnosti trga, bodo morda želeli razmisliti o spodnjem grafikonu. Ali so res pričakovali, da bodo delnice, ki so bile že tako visoko ovrednotene v večini zgodovinskih primerjav, uspele, ko so se stroški denarja v enem letu dvignili še bolj kot v poznih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja? In to po dolgem obdobju, ko je bilo vse prej kot zastonj!
Vir@ Indeksi S&P Dow Jones
Najboljše oznake
Tu so bili najbolj aktivni borzni tečaji na MarketWatch od 6. ure zjutraj po vzhodu.
Need to Know se začne zgodaj in se posodablja do otvoritvenega zvona, vendar Prijavite se tukaj da ga dobite enkrat na vaš e-poštni predal. Različica po e-pošti bo poslana približno ob 7 z vzhodne strani.
Ste obupali nad Wall Streetom? Evo, kako bi lahko delnice naslednje leto zrasle za 20 %, pravi veteran analitik
Le še dva tedna leta 2022 in razpoloženje na borzi ostaja mračno. Zadnji izbruh optimizma je na podlagi dodatnih dokazov, da se inflacija v ZDA še naprej umirja, spet izhlapel.
Vlagatelji v delniški kapital se bojijo, da znaki gospodarskega krčenja, kot je četrtkova šibka maloprodajna številka, ne bodo zaustavili Federal Reserve pri višjem zviševanju obrestnih mer za daljši čas. Centralna banka je trmasto zavračala, da bi nehala šibati punchbowl, zdaj pa je odločena, da bo veseljake prisilila k plačilu, ker so ga popili.
Očitno je malo verjetno, da bo ta scenarij dober za globalno rast in zaslužek podjetja. In posledično se soočamo z razmeroma redkim primerom analitikov – običajno pozitivnih skupin – ki v povprečju napovedujejo razmeroma majhno rast za S&P 500
-1.11%
SPX,
v 2023.
Nicholas Colas, soustanovitelj DataTrek Research, pa je v zapisu, objavljenem pred četrtkovim pospešitvijo drsenja, razpravljal o tem, kako bi lahko S&P 500 naslednje leto zrasel za približno 20 % na približno 4,800, čeprav poudarja: »To ni naš pogled na najverjetnejša pot za ameriške delnice, vendar je perspektiva brez soglasja in jo je zato vredno raziskati.
Začne z matematiko. »Če predpostavimo 17- do 18-kratni večkratnik prihodnjih dobičkov, bi morali vlagatelji verjeti, da je S&P 500 sposoben zaslužiti 267–282 dolarjev na delnico leta 2024, da bi indeks dosegel 4,800 nekje naslednje leto. Sredina teh ocen je 275 $/delnico,« pravi Colas.
Indeks S&P 5000 zdaj zasluži 223 USD na delnico na podlagi dejanskega dobička v tretjem četrtletju 2022 v višini 55.65 USD. Torej, da bi v dveh letih dosegli 275 $, mora dobiček v tem obdobju zrasti za 23 %, čeprav ni nujno, da je vsako leto 11 %, trdi Colas. Po mnenju vlagateljev bi lahko leta 5 rast dobička znašala 2023 % Verjemite leta 17 bi lahko znašal 2024 %.
»Ne pozabite: zaslužki sami po sebi ne poganjajo cen delnic, temveč zaupanje trga v prihodnje zaslužke. Zato smo leto 2022 začeli pri 4,800. Trgi so imeli visoko stopnjo zaupanja, da bi S&P lahko zaslužil 225/245 USD na delnico v letih 2022/2023 (ocene Streeta januarja 2022) in dal 21x/20x večkratnik na te dobičke. To je bila očitno slaba odločitev, vendar pojasnjuje, kako močna so lahko pričakovanja v procesu določanja cen na kapitalskem trgu,« pravi Colas.
Najlažji način za utemeljitev 4,800-letne ciljne cene 1 na S&P 500 je predpostavka o "recesiji rasti" leta 2023 in poznejšem okrevanju dobička leta 2024, dodaja Colas.
In to bi lahko delovalo tako. Najprej moramo domnevati, da krčenje ameriškega in svetovnega gospodarstva naslednje leto ni presenečenje za podjetje S&P 500 in da lahko tako prilagodijo stroške, da ohranijo ali morda celo nekoliko izboljšajo dobičkonosnost. Za leto 5 je 2023-odstotna rast dobička.
Potem, ko bo recesija pomagala zmanjšati inflacijo, zlasti leta 2023, bodo centralne banke začele zniževati obrestne mere, kar bo spodbudilo gospodarsko rast leta 2024. Takrat se bodo dobički zdaj veliko vitkejših podjetij pospešili in trg bo to pričakoval. Tam je 17-odstotna rast dobička za leto 2024.
Colas ima opozorilo. »Zanimivo je, da je težje zagovarjati S&P 4,800, če naslednje leto ne bomo videli recesije v ZDA/svetu. Če se nam na primer naslednje leto uspe izogniti gospodarskemu krčenju, potem bo za podjetja le malo spodbude, da bi pravilno določila svoje stroškovne strukture. To pa bo leta 2024 omejilo finančni vzvod zaslužka. Če trgi ne bodo mogli povedati dostojne zgodbe o rasti zaslužka v zadnjem letu, bo manj verjetno, da bodo v letu 2023 dali zdrav večkratnik prihodnjim zaslužkom.«
Če povzamemo, bo tak scenarij odvisen od tega, kako hudo je kakršno koli gospodarsko krčenje in kako ga podjetja obvladujejo, zlasti kako učinkovito znižujejo stroške. »Čeprav menimo, da S&P 500 v naslednjem letu ne more doseči 4,800 točk, je razumevanje, da je uber-bikovski primer koristen v smislu omejitve bolj verjetnih scenarijev,« zaključuje Colas.
Prisotnost
S&P 500 terminske pogodbe
-1.41%
3.488%
+ 0.27%
-2.12%
+ 0.85%
ES00,
so padle za 1.2 %, saj se je razgiban teden končal v zadnjem času. Referenčni donosi 10-letne zakladnice
TMUBMUSD10Y,
povečal za 5.1 bazične točke na 3.499 % in dolarski indeks
DXY,
se je komaj kaj spremenilo, saj so trgovci še naprej ocenjevali verjetno usmeritev denarne politike centralne banke. Terminske pogodbe za ameriško surovo nafto
CL.1,
padla za 2.7 % in zlato
GC00,
je bil rahlo dvignjen.
Za več tržnih posodobitev in uporabne ideje za trgovanje z delnicami, opcijami in kriptovalutami se naročite MarketDiem od Investor's Business Daily.
Buzz
Kot da trgi niso bili dovolj stresni! Petek nam prinaša "štirikratno čarovništvo", ko potečejo štiri vrste izvedenih finančnih instrumentov, povezanih s kapitalom. Goldman Sachs je izračunal, da bodo sklenjene opcijske pogodbe, vezane na 4 bilijone dolarjev delnic, terminskih pogodb na borzne indekse in skladov, s katerimi se trguje na borzi.
Delnice Maxar Technologies
+ 124.81%
MAXR,
se je več kot podvojilo, potem ko se je skupina za geoprostorsko obveščanje in vesoljsko dejavnost dogovorila za 6.4 milijarde dolarjev vreden prevzem s strani Advent International.
Gospodarski podatki, ki bodo objavljeni v petek, vključujejo decembrske indekse PMI S&P ZDA za proizvodnjo in storitve, oba objavljena ob 9 vzhodno.
Adobe delnice
+ 2.99%
ADBE,
so se povečale za približno 5 % v akciji pred borzo, potem ko je dobavil programski velikan dobro sprejet zaslužek po četrtkovem zaključnem zvonjenju.
Delnice Guardant Health
-27.14%
+ 16.39%
GH,
upadajo za več kot 30 % in delnice konkurenta Exact Sciences
EXAS,
poskoči za več kot 20 % po prejšnjih besedah rezultati študije Zdi se, da uporaba svojega krvnega testa za odkrivanje kolorektalnega raka ni presegla presejalnega testa vzorca blata družbe Exact Sciences.
Donosi obveznic v evroobmočju so narasli že drugi dan, z italijanskimi 10-letnimi
4.305%
TMBMKIT-10Y,
povečal za 24 bazičnih točk na 4.397 %, potem ko je Evropska centralna banka je obljubila, da bo dvignila obrestne mere na višjo raven, kot je pričakoval trg.
Senat sprejme začasni zakon za preprečiti zaprtje vlade.
Najboljše na spletu
Ali se ta sodelavec res odpravlja v novo avanturo?
Kako so Putinovi tehnokrati rešili gospodarstvo za boj proti vojni, ki so ji nasprotovali.
Datoteke JFK: ZDA izdajo več kot 13,000 plošč.
Grafikon
Delniški biki, razburjeni zaradi klavrne letošnje uspešnosti trga, bodo morda želeli razmisliti o spodnjem grafikonu. Ali so res pričakovali, da bodo delnice, ki so bile že tako visoko ovrednotene v večini zgodovinskih primerjav, uspele, ko so se stroški denarja v enem letu dvignili še bolj kot v poznih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja? In to po dolgem obdobju, ko je bilo vse prej kot zastonj!
Vir@ Indeksi S&P Dow Jones
Najboljše oznake
Tu so bili najbolj aktivni borzni tečaji na MarketWatch od 6. ure zjutraj po vzhodu.
Naključna branja
Kriza čipov Oz.
Posnetek morskega zajca je prejel glavno nagrado RSPCA.
»Prevaraj nas enkrat, sram te bodi. Prevaral nas je 1,438-krat in morda bo končno preveč.”
Ali so po 150 letih našli z zlatom polno razbitino ladje SS Pacific?
Need to Know se začne zgodaj in se posodablja do otvoritvenega zvona, vendar Prijavite se tukaj da ga dobite enkrat na vaš e-poštni predal. Različica po e-pošti bo poslana približno ob 7 z vzhodne strani.
Poslušaj Podcast Najboljše nove ideje v denarju z novinarjem MarketWatch Charlesom Passyjem in ekonomistko Stephanie Kelton
Vir: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138?siteid= yhoof2&yptr=yahoo