Pripravite se na ponovitev zgodovine rasti s temi delnicami, pravijo analitiki BofA

»Inflacija in stagnacija sta bili 'nepričakovani leta 2022 ... zato je padlo vrednotenje premoženja za 35 bilijonov dolarjev; vendar relativni donosi v letu 2022 zelo odražajo donosnosti sredstev v letih 1973/74, 70. leta pa ostajajo naš analog dodeljevanja sredstev za 2020. leta,« je povedala ekipa pod vodstvom Michaela Hartnetta v petkovem zapisu banke Flow Show.

Ta prednostna sredstva vključujejo dolge pozicije na blagu, volatilnosti, vrednosti, virih, nastajajočih trgih in majhnih kapitalizacijah, s kratkimi pozicijami v delnicah, obveznicah, rasti in tehnologiji.

Hartnett in ekipa so se osredotočili na manjša podjetja in povedali, da je stagflacija trajala v poznih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, vendar se je inflacijski šok končal do leta 1970/1973, ko je razred sredstev "vstopil na enega največjih trgov bikov vseh časov." In vidijo, da bodo podjetja z majhno kapitalizacijo v "prihodnjih letih stagflacije" še naprej uspešna.

Indeks delniškega trga z majhno kapitalizacijo Russell 2000
kolesnica,
+ 1.13%
se je doslej letos znižal za 20 % v primerjavi z 11-odstotnim padcem za Dow Industries
DJIA,
+ 1.26%
in 21 % oziroma 33 % padca za S&P 500
SPX,
+ 1.36%
in indeksi Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%.

BofA je navedel več razlogov, zakaj bi morali vlagatelji pričakovati, da bodo podjetja z majhno kapitalizacijo uspešnejša:

• Podjetja z majhnimi kapitali manj trpijo zaradi inflacije, saj »jemajo cene, ne ustvarjajo cene«

• Lokalizacija in davčne spodbude so pogosto naklonjene manjšim podjetjem

• Manj verjetno je, da bodo dobički manjših podjetij vir sredstev za vlade

• Presežna uspešnost podjetij z majhno kapitalizacijo se običajno začne v recesiji

• Ameriške družbe z majhno kapitalizacijo so pogosto bolj povezane z vodstvom na naslednjem trgu bikov

In medtem ko je Fed ta teden razočaral trge, saj je predsednik Jerome Powell dal jasen znak, da centralna banka ni pripravljena omiliti svojega stališča do višjih obrestnih mer, BofA pravi, da ne obupajte nad tem vrtenjem.

Po zaostrovanju obrestnih mer v letih 1973/74 sredi inflacije in naftnih šokov je centralna banka julija 1975 najprej znižala, ko je rast postala negativna, ugotavlja Hartnett. Vztrajno vrtenje se je začelo decembra istega leta in kar je ključnega pomena, stopnja brezposelnosti je istega meseca narasla s 5.6 % na 6.6 %.

V naslednjih 12 mesecih se je S&P 500 dvignil za 31 %; Lekcija je izguba delovnih mest katalizator za leto 2023,« so povedali Hartnett in ekipa.

Petkovi podatki so pokazali, da so ZDA oktobra ustvarile 261,000 delovnih mest, ki so bile močnejše od pričakovanih, vendar so se v prejšnjem mesecu povečale za 315,000 delovnih mest. Stopnja brezposelnosti se je povzpela na 3.7 %.

Se glasi: Ameriški trg dela je premočan, pravi Fed. Torej pričakujte naraščajočo brezposelnost