GE (oznaka: GE) je na poti, da se razdeli na tri podjetja: eno je namenjeno zdravstvu, drugo letalstvu in tretje je namenjeno proizvodnji električne energije. Vrednotenje in obeti za zdravstvo in letalstvo so na Wall Streetu manj sporni v primerjavi z elektroenergetskim poslom.
Številke kažejo, zakaj. GE Aviation je ustvaril pozitiven letni dobiček, kolikor želijo vlagatelji videti. Podjetje je leta 1.2, v času zapora Covid-2020, celo ustvarilo približno 19 milijarde dolarjev dobička iz poslovanja. Zdravstveni posel izkazuje tudi dosledno dobičkonosnost. Zdravstvo je v zadnjih treh letih skupaj ustvarilo skoraj 10 milijard dolarjev dobička iz poslovanja.
Posel z energijo je bolj izziv. Podjetja z energijo in obnovljivimi viri energije skupaj so v zadnjih treh letih na operativni osnovi izgubila približno 2 milijardi dolarjev. Segment električne energije, ki vključuje turbine za proizvodnjo električne energije iz zemeljskega plina, je leta 16.9 dosegel prodajo v višini 2021 milijarde dolarjev, vendar so se stopnje dobička iz poslovanja v zadnjih šestih letih gibale od pozitivnih 14 % do negativnih 5 %. Obnovljiva energija, ki vključuje vetrne turbine, je leta 15.7 dosegla prodajo v višini 2021 milijarde dolarjev; vendar v zadnjih treh letih ni ustvaril celoletnega dobička, marže iz poslovanja pa so v tem obdobju v povprečju znašale okoli 5 % negativnih.
V teh dveh podjetjih je veliko zapletenosti, obe pa bosta osnova novega GE Power, ki se bo izoblikoval kot ločena enota v začetku leta 2024. Posel bo vključeval vetrne turbine na kopnem in morju, turbine na zemeljski plin, ogljik -tehnologija zajemanja, jedrski posel, pa tudi tehnologije za odpornost na omrežje in prenos. Še več, industrija proizvodnje električne energije bi lahko do leta 50 rasla za 2040 %.
Toda GE-jev posel z energijo zemeljskega plina se je v zadnjih nekaj letih krčil. To je nekaj, za kar GE verjame, da se bo leta 2022 spremenilo. Rast povpraševanja v poslovanju z vetrnimi turbinami na kopnem je sčasoma stabilna, vendar spreminjanje davčno-kreditne politike v ZDA ustvarja cikel razcveta in propada za naprave. Posel z vetrnimi turbinami na morju hitro raste, vendar še ni donosen. GE verjame, da bo dobiček prišel do leta 2024.
Prijava na glasilo
The Barron's Daily
Jutranji informativni sestanek o tem, kaj morate vedeti v prihodnjem dnevu, vključno z ekskluzivnimi komentarji avtorjev Barron's in MarketWatch.
Veliko je gibljivih delov. Če vse skupaj seštejemo, GE pričakuje, da bo elektroenergetski posel ustvaril približno 1.1 milijarde dolarjev dobička iz poslovanja leta 2022 in še 1.5 milijarde dolarjev leta 2023. Takšen dobiček pomeni približno 5-odstotno stopnjo dobička v letu 2022 in 8- do 10-odstotno v letu 2023. dolgoročno, GE vidi, da posel raste z nizkim enomestnim odstotkom letno. Zaslužek bi moral rasti hitreje kot prodaja.
Vsa nestanovitnost in zapletenost ustvarjata dinamiko »zaupaj mi« pri ocenjevanju vodstvenih navodil – še en razlog, zakaj je vrednotenje prihajajočega posla težko narediti.
Tudi množice vrstnikov ne pomagajo veliko. Delnice dobavitelja električnih komponent
Eaton
(ETN) za približno 16-krat ocenjeni dobiček iz poslovanja v letu 2023. Delnice od
Mitsubishi Heavy Industries
(7011.Japonska), še en proizvajalec turbin, je trgoval za približno 12.5-krat ocenjenega dobička iz poslovanja v letu 2023. Igralci vetrnih turbin trgujejo za približno 30 do 40-krat ocenjeni dobiček iz poslovanja za leto 2023.
Ti večkratniki, skupaj z morebitnim izboljšanjem dobička in marže, lahko prinesejo vrednost energetskega posla med 15 milijardami in 40 milijardami dolarjev ali približno 0.5 do 1.3-kratno prodajo. Razpon v višini 25 milijard dolarjev je vreden približno 23 dolarjev na delnico in znaša 25 % trenutne cene delnic GE.
Dobra novica je, da je Wall Street na spodnjem koncu tega razpona za energetski posel, pri čemer se ocene analitikov gibljejo od 10 do 20 milijard dolarjev. (Tehtano povprečje je bližje 20 milijardam dolarjev.) Vsako izboljšanje razpoloženja za to podjetje lahko dvigne ciljne cene GE.
Zagon prodaje in dobička bo ključnega pomena za izboljšanje razpoloženja. Pomagali bi lahko tudi preboji na področju trajnosti, kot je tehnologija zajemanja ogljika. To je tisto, na kar si GE biki upajo.
Ob vstopu v četrtkovo trgovanje so delnice GE do danes padle za približno 3 %, kar je bolje od padca za 10 % oziroma 8 %.
S&P 500
in
Industrijsko povprečje Dow Jonesa.
Delnice so padle za 16 %, odkar je družba svoje načrte objavila novembra; S&P 500 je v istem obdobju padel za približno 9 %.
Pišite Al Root na [e-pošta zaščitena]