Prosti denarni tok je ključen za preživetje podjetja in zato sta mi všeč ti dve delnici

V zadnjem desetletju in pol sem se pri vodenju lastnega malega podjetja naučil veliko stvari. Eden najbolj kritičnih je pomen teh treh besed – prosti denarni tok – za uspeh katerega koli podviga. Če lahko vaše podjetje dosledno ustvarja prosti denarni tok, bo verjetno preživelo. Če ne zmore, se bo pridružil neštetim podjetjem, ki se vsako leto zaprejo.

To lekcijo sem uspešno uporabil tudi pri svojem vlaganju v nepremičnine. Poleg majhnih biotehnoloških razvojnih podjetij v mojem portfelju – kjer denarni tok že zaradi njihove narave uhaja skozi vrata, ko razvijajo svoje cevovode – poskušam zagotoviti, da večino preostalega mojega portfelja sestavljajo subjekti, ki zagotavljanje dostojnega prostega denarnega toka. Menim, da je denarni tok trenutno zelo pomemben glede na nešteto izzivov, s katerimi se sooča gospodarstvo, in glede na verjetno recesijo na obzorju leta 2023.

Poglejmo si nekaj imen, ki ustvarjajo soliden denarni tok in so videti podcenjena celo na tem negotovem trgu.

Začel bom z GXO Logistics (GXO) , največji ponudnik pogodbene logistike čiste igre na svetu. Ponuja skladiščenje, distribucijo in izpolnjevanje naročil v več kot 950 objektih, ki obsegajo približno 200 milijonov kvadratnih čevljev.

GXO deluje po modelu zmanjševanja sredstev, saj ima v lasti samo sedem svojih skladišč. Preostanek je bodisi v najemu GXO bodisi v lasti ali najemu njegovih strank, ki obsegajo vrhunska podjetja v vertikalah, kot so maloprodaja po več kanalih, hrana in pijača, tehnologija in elektronika, industrija in proizvodnja ter pakirano potrošniško blago. Njeni najemi se običajno ujemajo z večletnimi (običajno pet do sedemletnimi) pogodbami s strankami s prenosom inflacije in garancijami za minimalno količino.

Kapitalski izdatki so osredotočeni na tehnologijo, kot je robotika za izboljšanje produktivnosti dela, upravljanje skladišč, upravljanje zalog, napovedovanje povpraševanja in avtomatizacija. Zaloga GXO se je v preteklem letu prepolovila zaradi pomislekov po Evropi, kjer ustvari več kot polovico svojih skupnih prihodkov in se posledično sooča z deviznimi izzivi. Vendar je GXO presegel pričakovanja z vsemi tremi četrtletnimi poročili v letu 2022. GXO je imel 116 milijonov dolarjev denarnega toka iz poslovanja v tretjem četrtletju. Delnica ima tržno kapitalizacijo 5.2 milijarde USD in trenutno trguje po ocenjeni prilagojeni EBITDA vrednosti podjetja/poslovnega leta 2023 7. Ta teden sem prek pokritih klicnih naročil ustanovil novo pozicijo v GXO.

Svojemu osnovnemu deležu v ​​onkologiji s srednjo kapitalizacijo sem dodal tudi ime Exelixis (EXEL) ta teden. Z delnico se trguje blizu dna svojega dolgoročnega razpona trgovanja.

Medtem ko delnice Exelixis že leta niso šle nikamor, je bil lastniški kapital odličen kandidat za "izpiranje, pranje in ponovitev" na teh ravneh. Od 5.3 milijarde dolarjev tržne kapitalizacije delnice nekaj več kot 2 milijardi dolarjev predstavlja neto denar v njeni bilanci stanja. Če to izenačimo, imajo delnice dvakrat večji prihodek z rastjo prodaje pri nizkih najstnikih. Denarni tok je do leta 2 povečal denarno stanje podjetja za več kot 10 %.