Pozabite na pravilo 4-odstotne porabe ob upokojitvi. Kako se vam zdi 1.9 %?

Posledice so ogromne in potencialno uničujoče. V skladu s pravilom 4 % bi vam 1 milijon dolarjev 401(k) omogočil, da vsako leto ob upokojitvi porabite 40,000 dolarjev, prilagojenih na inflacijo, z minimalnimi možnostmi, da boste preživeli svoj denar. Z novim pravilom bi lahko porabili glede na inflacijo prilagojen znesek v višini samo 19,000 USD na leto.

In to ob predpostavki, da imate pokojninski portfelj vreden milijon dolarjev. Glede na najnovejša analiza Vanguarda, je samo 15 % pokojninskih računov pri Vanguardu vrednih celo 250,000 USD. In glede na an analiza podatkov Federal Reserve s strani bostonskega kolidža Center za raziskave upokojevanja, le 12 % delavcev ima kakršen koli pokojninski račun.

Zloglasno pravilo 4 % izhaja iz študije Williama Bengena, finančnega načrtovalca iz leta 1994, ki je bila objavljena v Revija za finančno načrtovanje. Pravilo je zasnoval na izračunih, ki kažejo, da bi portfelj 50 % delnic/50 % obveznic preživel vsakih 30 let v ZDA med letoma 1926 in 1991.

Pravkar končano študijo, ki je pokazala pravilo o precej nižji porabi, sta izvedla Richard Sias in Scott Cederburg, profesorja financ na Univerzi v Arizoni; Michael O'Doherty, profesor financ na Univerzi v Missouriju, in Aizhan Anarkulova, doktorica znanosti. kandidat na Univerzi v Arizoni. Študija nosi naslov "Stopnja varnega umika: dokazi iz širokega vzorca razvitih trgov«.

Čeprav so raziskovalci nekoliko prilagodili Bengenovo metodologijo, pravilo o veliko nižji porabi, do katerega so prišli, sledi dvema glavnima vzrokoma. Prvi je upoštevanje naše pričakovane dolgoživosti.

V intervjuju je Sias poudaril, da ima na podlagi aktuarskih podatkov Uprave za socialno varnost (SSA) 65-letni par, ki se danes upokoji, skoraj eno od štirih možnosti, da vsaj en zakonec preživi več kot 30 let. Da bi upoštevali to možnost, so raziskovalci ponovili Bengenov pristop s podatki SSA.

Drugi vzrok za precej nižjo stopnjo porabe je imel še večji vpliv: raziskovalci so se zanašali na veliko obsežnejšo zbirko podatkov o preteklih donosih delnic in obveznic ter inflaciji. Natančneje, njihova zbirka podatkov je odražala donose iz 38 razvitih držav med letoma 1890 in 2019, ki so vsebovali skupno skoraj 2,500 let podatkov o delnicah, obveznicah in inflaciji.

To je imelo tako velik vpliv na ugotovitve raziskovalcev, ker so ZDA v zadnjem stoletju prekašale skoraj vse druge razvite države. Razen če verjamete v bolj ali manj večno izjemnost ameriških trgov, so tržni donosi drugih držav prav tako pomembni pri napovedovanju prihodnjega poteka naših upokojitev.

Bi morali verjeti v to izjemnost?

Sias meni, da ne, pri čemer ugotavlja, da je obsežna baza podatkov, na katero so se zanašali on in njegovi kolegi raziskovalci, vključevala samo razvite države. Torej njihovi rezultati niso posledica pogosto slabših donosov trgov v vzponu in mejnih držav. Poudaril je, da so imele nekatere države v prvih letih, ko so bile dodane v bazo raziskovalcev, višji BDP na prebivalca kot ZDA.

Da bi razumeli, kaj to pomeni, si predstavljajte, da ste pred stoletjem, brez vnaprejšnjega pogleda, stavili na trge katere države bodo ustvarili največje prihodnje donose. Če bi svojo stavo utemeljili izključno na velikosti in dohodku države, bi prej stavili na druge države kot na ZDA, ki bodo najverjetneje ustvarile najboljše prihodnje donose na trgu delnic in obveznic. Sias nas opominja, da je nevarno, če svoje upokojitve temeljimo na predsodkih.

Sias je posebej omenil Japonsko kot poučen primer. Do konca osemdesetih let prejšnjega stoletja je imela njena borza najvišjo tržno kapitalizacijo med vsemi na svetu, znatno večjo kot ameriška. Kasneje je seveda strmoglavila in si nikoli ni povsem opomogla. Danes je za tretjino nižja od tiste, kjer je bila na vrhuncu leta 1980.

Kako smo lahko tako prepričani, da ta japonska izkušnja ni pomembna za ameriške delavce, ki se danes upokojijo? Leta 1989 so mnogi napovedovali, da Japonska ne bo samo še naprej prevladovala v svetovnem gospodarstvu, ampak bo postala še bolj prevladujoča. Kako se to razlikuje od podobne današnje napovedi, da bodo ameriški delniški trgi in trgi obveznic v naslednjem stoletju tako boljši od preostalega sveta, kot so bili v prejšnjem stoletju?

Upamo lahko, da se bodo ZDA izognile usodi, podobni Japoncem po letu 1989. Toda upanje ni strategija za upokojitev. In ko boste to upanje nadomestili s trdimi podatki, boste glede na to novo raziskavo sprejeli pravilo porabe, ki je veliko nižje od 4 %.

Opomba glede pravila o velikosti porabe

Poudariti moram, da avtorji te nove študije niso pripravili samo enega priporočenega pravila porabe, ne glede na moje poročanje na začetku te kolumne, da bi morali biti 1.9%.

Raziskovalci so namesto tega ugotovili, da je pravilo porabe, ki ga izberete, odvisno od tega, koliko tveganja ste pripravljeni prevzeti, da boste preživeli svoj denar. 1.9 %, o katerem poročam v tem stolpcu, je tisto, kar so avtorji izračunali, kakšno bi bilo pravilo porabe, če bi želeli enako verjetnost "finančnega propada" (preživeti svoj denar), kot jo je imelo pravilo 4 % s podatki samo za ZDA.

Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena].