Ford proti GM: menjam samo enega

Analitik Patrick Hummel iz UBS je znižal bonitetno oceno obeh Ford Motor (F) in General Motors (GM) v ponedeljek zjutraj, pri čemer je kot katalizator negativne strani navedel predvsem uničenje povpraševanja v prihajajočem recesijskem okolju. TipRanks je Hummela ocenil s štirimi zvezdicami in velja za najboljšega 15- do 20-odstotnega analitika na Wall Streetu.

Hummel je znižal Ford Motor iz »nevtralnega« v »prodaj«, medtem ko je svojo ciljno ceno za tega proizvajalca avtomobilov znižal s 13 $ na 10 $. Hummel je nekoliko bolj optimističen glede General Motorsa. Oceno GM je zmanjšal z »kupi« na »nevtralno«, medtem ko je svojo ciljno ceno dvignil s 56 $ na 38 $.

Ford in GM

Na Fordovi strani je Hummel zapisal: »Ford je za Stellantisom (STLA) v smislu severnoameriških marž EBIT in glede na verjetno recesijo ima po našem mnenju največje tveganje pri testiranju praga dobička.” Hummel nadaljuje ... "Evropsko podjetje bi lahko postalo izguba v težkem makro ozadju, kar bi lahko nazadovalo dosežke pri prestrukturiranju." Ko Hummel zaključi o Fordu, navaja: "Na kratko, Ford ima enega najmanj privlačnih profilov tveganja in dobička med zahodnimi proizvajalci originalne opreme (Original Equipment Manufacturers) v 12-mesečnem pogledu, zato smo znižali oceno na prodajo."

Kar zadeva General Motors, je Hummelu všeč zagon podjetja v zvezi z električnimi vozili in močan načrt podjetja za lansiranje do leta 2023. Kljub temu piše, da se obeti avtomobilskega sektorja za CY 2023 »hitro slabšajo, tako da se zdi uničenje povpraševanja neizogibno v času, ko ponudba se izboljšuje.

Hummel vidi, da to vodi v "spremembo paradigme", ki se konča s preveliko ponudbo proizvajalcev avtomobilov. To bo povečalo pritisk. Hummel meni, da se bodo zaslužki GM leta 2023 v primerjavi z letom 2022 več kot prepolovili, celotno situacijo pa označuje za »hitro slabšanje slike od zgoraj navzdol«.

Fordovi zaslužki bodo znani 26. oktobra ali blizu tega datuma. Wall Street pričakuje prilagojeni dobiček na delnico v višini 0.34 USD ob prihodkih v višini približno 36.75 milijarde USD. To bi bilo videti kot rast dobička za -33.3 % ob rasti prihodkov za 3 %. Skratka, zdi se, da se bo Ford po enem četrtletju hitre rasti vrnil k negativni rasti dobička zaradi rasti prodaje pešcev. Marže bodo pod pritiskom.

To je razočaranje za delničarje, a tako je. Delnica lahko trguje s šestkratnim prihodkom, vendar je to z razlogom. Ob koncu drugega četrtletja je bila bilanca stanja v »v redu« s trenutnim razmerjem 1.16. Podjetje je imelo dovolj gotovine. Podjetje porabi ogromno za izgradnjo svojih zmogljivosti EV. Težje okolje otežuje ta prehod po načrtu.

General Motors je trgoval le s petkratnim prihodkom, usmerjenim v prihodnost. GM naj bi poročal 25. oktobra ali okoli tega datuma. Wall Street pričakuje prilagojeni dobiček na delnico v višini 1.90 USD ob prihodku v višini 41.7 milijarde USD. Če bi jih uresničili, bi bile te številke dobre za 25-odstotno rast dobička ob 56-odstotnem prihodku. To bi bila prva medletna rast dobička GM po štirih zaporednih četrtletjih krčenja dobička. Rast prodaje bi bila najhitrejša za GM po četrtletju junija 2021. GM deluje s trenutnim razmerjem 1.15, kar je primerljivo s Fordom, in lahko izpolnjuje kratke do srednje dolge obveznosti.

Moje misli

V preteklosti mi je šlo precej dobro, ker sem bil dolg Ford Motor. Trgoval sem z GM brez rezultatov, ki se jih zlahka spomnim, zato ne smejo izstopati. Tako sem naklonjen Ford Motorju, ko gre za ta dva. Verjamem, da ti dve podjetji opravljata izjemno delo pri razvoju podjetij za električna vozila, ki se premikajo naprej, pa tudi pri ohranjanju njune preteklosti, ki temelji na notranjem izgorevanju. Ford in GM bosta glavna konkurenta Tesli (TSLA) v tem prostoru (moje mnenje) naprej. verjetno bolj kot večina preostalega paketa EV. Ne da Tesla ne bo najboljši v razredu, ampak da bosta Ford in General Motors učinkovito tekmovala.

Mislim, da je očitno, da je imel General Motors verjetno boljše tretje četrtletje kot Ford in bo verjetno šel v leto 2023 z boljšim položajem za uspeh. Kljub temu, če gresta ZDA in planet leta 2023 v recesijo, kot domneva Patrick Hummel, in to bolj kot v tehnično recesijo, ko zaloge dohitevajo povpraševanje potrošnikov v lažjem denarnem okolju, potem da, marže bodo pod velikim pritiskom.

Tehnično sta obe delnici v groznem stanju. Zaradi tega oktobra 2022 nista posebna. Oba sta bila ostro zavrnjena na njunih 200-dnevnih SMA. Nobeden ni bil močno skrajšan. Ford je boljša dividendna delnica, ki prinaša 3.7 %. GM je prejšnje poletje pravkar vrnil dividendo in je majhna.

Bralci bodo videli, da je Ford Motor leta 2022 igral po Fibonaccijevih pravilih in je pripravljen na potencialni scenarij dvojnega dna, ki bi lahko poskrbel za preobrat. Okolje bi to naredilo malo verjetno. Trgovec bi lahko ...

– Prodajte na kratko 100 delnic F pri ali blizu zadnje prodaje 11.40 USD.

– Prodajte enega 28. oktobra F za 10 USD za približno 0.25 USD.

– Kupite en klic 28. oktobra F v vrednosti 12.50 USD za približno 0.20 USD.

Neto osnova: 11.45 $

Opomba: Klic je kupljen kot zaščita na drugi strani. Kupljena prodajna cena omejuje morebitni dobiček, vendar več kot plača klic. Največji dobiček: 1.45 USD do 28. oktobra. V najslabšem primeru? Izguba 1.05 USD do istega izteka. Trgovci bi lahko prodali dodatnih 10 $ put, da bi dvignili neto osnovo na 11.70 $, če je trgovec pripravljen imeti dolg F pri 10 $ po zaslužku.

(Ford je holding v Klub članov akcijskega opozorila PLUS. Želite biti opozorjeni, preden AAP kupi ali proda F? Preberite več zdaj.)