Za Smith & Wesson, Load, Cock and Fire še en krog

Čas je za še en krog Smith & Wesson (SWBI).

Decembra sem ciljal na tega legendarnega izdelovalca orožja in pokazal, zakaj se je zdelo, da ima moja strategija prikritih klicev nekaj ognjene moči. Od takrat so delnice padle za približno 10 %, a glede na udarce trgov, zlasti pri imenih z majhno kapitalizacijo, je priporočilo zlahka prehitelo celoten trg. Z opcijskimi premijami in nekaj izplačili dividend je v tem času dejansko pokazala dobiček.

Te možnosti so pretekli petek prenehale veljati; Svojo pozicijo sem »zavrnil« naprej pred iztekom in na poti zbral še eno premijo. Trenutno verjamem, da Smith & Wesson naredi dobro trgovino, da se ponovno sproži, in naložbeni primer v delnici je še vedno močan. Zakonodaja o orožju, ki se prebija v kongres, je zelo majhna negativna, saj bo omejila malo prodajo orožja.

Medtem pa stopnja kaznivih dejanj še naprej narašča v večini ameriških mest, kriminal pa je ena najpomembnejših stvari, o katerih volivci mislijo. Odločitev vrhovnega sodišča ta teden je ponovno potrdila drugi amandma, ki je bil blago pozitiven. Družba je v četrtek objavila tudi rezultate za četrto četrtletje 2022, ki kažejo dobiček v višini 82 centov na delnico, kar je 15 centov na delnico nad soglasno oceno. Za leto je imela družba prilagojeni dobiček v višini 4.25 USD na delnico. Prihodki so se zmanjšali za približno 44 %, vendar je bilo tudi to tik nad pričakovanji. Omeniti je treba, da je podjetje in skoraj vsak proizvajalec orožja in streliva med pandemijo opazil velik porast povpraševanja.

Delnica se prodaja za nekaj več kot 16.50 USD na delnico in ima približno 600 milijonov USD tržno kapitalizacijo. Podjetje je poslovno leto 2022 končalo s približno 120 milijoni dolarjev gotovine in tržnih vrednostnih papirjev v bilanci stanja brez dolgoročnega dolga. Uprava je tako prepričana v svoj finančni položaj, da je pravkar napovedala 25-odstotno zvišanje svoje četrtletne izplačila dividend, delnice pa zdaj prinašajo 2.5-odstotni donos. Smith & Wesson je tudi v poslovnem letu 90 odkupil delnice v vrednosti 2022 milijonov dolarjev.

Proizvodnja je opravila dobro delo pri implementaciji fleksibilnega proizvodnega modela. To podjetju omogoča, da ohrani močno dobičkonosnost v obdobjih močnega upada prihodkov, tako da ohranja nizke fiksne stroške in visoke stopnje absorpcije proizvodnih stroškov. Pričakuje se, da bodo prihodki še naprej padali z najvišjih vrednosti pandemije v poslovnem letu 2023, vendar se pričakuje, da bo delnica še vedno imela več kot 2.25 USD na delež dobička. Zaradi tega je cena delnic štirikratna zaostanka in nekaj več kot 7-kratna prihodnja z dostojnim dividendnim donosom.

Zaloga je še cenejša, če se izenači z denarno zalogo v bilancah. Glede na trenutno politiko ni težko videti, da bi se zgodil dogodek, ki bo spet povečal prodajo orožja. Končno naj bi bilo podjetje dokončano s selitvijo svojega sedeža iz Massachusettsa v Tennessee v drugem četrtletju tega proračunskega leta.

Strategija možnosti

Tukaj je opisano, kako lahko začnete pozicijo v SWBI prek strategije pokritih klicev. Z uporabo januarskih opominov od 17.50 USD ustvarite pokrito naročilo odpoklica z neto obremenitvijo v razponu od 14.10 do 14.20 USD na delnico (neto cena delnice – premija opcije). Ta strategija zagotavlja skoraj 15 % zaščite proti padcu in 25 % potencialne rasti, vključno z dividendami.