Zavoljo podnebja, ne dovolite, da Fed povzroči recesijo

Z 9.1-odstotno inflacijo v ZDA se ekonomski strokovnjaki pripravljajo, da bo ameriška centralna banka utegnila umakniti Paula Volckerja. Volcker, predsednik Feda od 1979 do 1987, je ukrotil inflacijo tako, da je kratkoročne obrestne mere dvignil na 20 %. Predvidljivo je to sprožilo recesijo, brezposelnost v ZDA pa se je povzpela na 11 %.

Danes nismo v recesiji ali gremo vanjo če Fed ga izbere. Volkerizacija svetovnega gospodarstva bi kratkoročno odpravila težave z inflacijo, pri tem pa zanemarila globlji problem: ogromno socialno-ekonomsko neravnovesje, ki hrani vse večjo neenakost, naftne kartele in lahkomiselne inovacije, ki gnijejo jedro zahodne družbe.

Zvišanje obrestnih mer ne bo vzpostavilo ravnovesja. Namesto tega moramo ponovno vzpostaviti industrijska delovna mesta, ki so ključnega pomena za ekonomsko varnost in zdrav srednji razred. Prav tako moramo na novo izumiti industrijo za proizvodnjo čistih, kakovostnih izdelkov, ki rešujejo našo krizo z emisijami ogljika in hkrati spodbujajo nova delovna mesta.

Generično povišanje obrestnih mer je bilo odgovor (čeprav boleč) na inflacijo v 1970-ih in 1980-ih. Iz več razlogov so v tem trenutku napačno orodje.

Prvič, bogate države imajo pomanjkanje delovne sile in ne presežek. Ameriški urad za statistiko dela poroča o dveh prostih delovnih mestih za vsakega Američana, ki potrebuje delo. Pomanjkanje povzroča dolgotrajno zvišanje plač. Direktorji 300 najboljših ameriških podjetij zaslužite 671 krat več kot povprečen delavec. Medtem pa nekoč cvetoč srednji razred ob koncih tedna vozi Uber, da preživi, ​​kot v svoji knjigi ponazarja novinarka Alissa Quart Stisnil. Inženirska recesija bi zavrnila prepotrebne popravke plač.

Drugič, soočamo se s podnebno krizo, vendar se očitno trudimo po najboljših močeh, da bi naftna podjetja postala neustavljiva. 28 največjih naftnih in plinskih podjetij je doseglo osupljiv rezultat 100 milijard dolarjev dobička v prvem četrtletju 2022, ki ga je spodbudila vojna v Ukrajini. Vlade, ki so nervozne glede energetske varnosti (in volitev), so tem podjetjem podelile pravice za razvoj vrtin, ki bodo začeli delovati šele leta 2028, dolgo potem, ko bodo potrebni.

Medtem, pravi Po podatkih Mednarodnega denarnega sklada (IMF) so subvencije za fosilna goriva leta 5.9 dosegle 2020 bilijona USD – 6.8 % svetovnega BDP – in naj bi do leta 7.4 dosegle 2025 % svetovnega BDP. tega energetskega prehoda. Davkoplačevalski denar polni njihove marže – in financira gozdne požare, vročinske valove, poplave in izpad pridelka.

Tretjič, imamo presežek nerazporejenega kapitala, ki išče priložnosti. Toda naša finančna industrija ga rada napaja v tako imenovane okoljske, socialne in upravljavske sklade (ESG), od katerih mnogi ne delajo ničesar v boju proti podnebnim spremembam. Kot nedavno Andy Kessler iz WSJ opozoriti, je ESG pogosto napačen izraz. Navaja Blackrockov ESG Aware MSCI USA ETF, ki ima skoraj enak delež kot njegov S&P 500 ETF. Kupci plačajo 15 bazičnih točk za oznako ESG, vendar le tri, če si lahko privoščijo, da ne signalizirajo. Podjetja, ki poskušajo očistiti panoge, ki povzročajo velike emisije in so ključne za sodobno življenje – pomislite na energijo, aluminij, jeklo, cement, proizvodnjo hrane in transport – ne vidijo skoraj nič od tega ESG kapitala. Večinoma gre za veliko tehnologijo.

Splošno zvišanje obrestnih mer v slogu osemdesetih let prejšnjega stoletja bi skoraj zagotovo povzročilo večletno recesijo. Ta samouresničujoča se prerokba bi poslabšala naša socialno-ekonomska neravnovesja. Brezposelnost bi se povečala in delavce ujela nazaj na premalo plačana in brezizhodna delovna mesta. Naftna in plinska podjetja bi ponovno presegla trg in zato čutijo še manjši pritisk, da bi motili svojo osnovno dejavnost z naložbami v čisto energijo. Obdobje lahkomiselnih zagonskih podjetij NFT, milijard dolarjev vrednih aplikacij za sprehajanje psov in taksijev, ki jih subvencionira tvegani kapital (tj. Uber), se je moralo končati, a omejen kapital bi prav tako ohromil energetski prehod.

Za razliko od svojih primerkov, ki hitro obogatijo, večina industrijskih inovacijskih novoustanovljenih podjetij ni bila precenjena in ima znatne dolgoročne potrebe po kapitalu za povečanje in učinkovit boj proti podnebnim spremembam. Zdaj bi moral biti najboljši čas za naložbe v ta podjetja, vendar bi zvišanja obrestnih mer močno podražila kapital za čisto tehnologijo. Medtem bi vojni nepričakovani dobiček v nafti in plinu preusmeril naložbe nazaj v fosilna goriva.

Mislim, da bi morali poskusiti rešiti naš pravi problem, namesto da drvimo proti 2 °C segrevanja z divjočo neenakostjo, vladno subvencionirano nafto in čisto tehnologijo, ki umirajo na trti. Čas je za ponovno socialno-ekonomsko uravnoteženje, ki za mnoge povečuje verjetnost dobre prihodnosti. Tukaj je vizija:

1. Takoj ukiniti subvencije za fosilna goriva in namesto tega subvencionirati čiste tehnološke inovacije za zmanjšanje tveganja naložb. Severna Amerika in Evropa bosta domov pripeljali visoko plačano in kvalificirano delovno silo. Delovna mesta v čisti energiji, aluminiju, jeklu, cementu, proizvodnji hrane in transportu bodo brezpravnim delavcem na koncertih in skladiščih omogočila, da postanejo varno zaposleni ljudje z ugodnostmi in pravno zaščito.

Čiste inovacije in ponovna oskrba bosta oživila srednji razred. Domače vrednostne verige, ki jih poganjajo sonce, veter, vodik in, upajmo, kmalu, fuzijska energija, bodo Rusijo prikrajšale za denar in zavarovati zahodna gospodarstva pred napetostmi s Kitajsko.

2. Uporabite obdavčenje za zaščito ranljivih pred inflacijo. Če ne bomo storili ničesar glede obrestnih mer, da, stroški energije, stanovanj in hrane bodo še naprej rasli, kar bo najbolj prizadelo družine z nizkimi dohodki. Ponovno uravnoteženje mora zaščititi ranljive, ne pa podjetij z Wall Streeta, ki zmanjšujejo delnice v upanju na recesijo.

To ponovno uravnoteženje bi se moralo začeti čim prej, tako da bi vlade ponudile davčne olajšave za osnovna živila, stanovanja in elektriko ranljivim družinam. Vključevati mora tudi velike popuste za električna vozila in tehnologijo polnjenja, da družine z nizkimi dohodki ne bodo kaznovane s predpisi o ogljiku. Zaslužkarji z visokimi zaslužki, ki so imeli nesorazmerno korist od desetletij nizkih obrestnih mer in nizke inflacije, bi morali začasno prispevati k ponovnemu uravnoteženju z višjimi davki na dohodke, dividende in potrošnjo.

3. Sprejmite podnebne politike, ki dejansko dent emisije. Ni več časa za neizvršljive podnebne zaveze ZN. Bogate vlade morajo sprejeti takojšen moratorij na naložbe v novo infrastrukturo za premog in nafto, medtem ko se pripravljajo na prenehanje proizvodnje energije iz premoga v zgodnjih tridesetih letih ter uporabe nafte in plina do leta 2050.

Da prideš tja, davek individualna in korporativna uporaba ogljika temelji na zmanjšanju toplogrednih plinov vsake države v skladu s Pariškim sporazumom. Dodatno davki bi morale sklade ESG, ki se ukvarjajo z zelenim pranjem, pripisati odgovornim, ko vlagajo kapital v velika tehnološka podjetja ali podjetja, ki uporabljajo fosilna goriva, kar mnogi še vedno počnejo. Nasprotno pa bi morali skladi, ki vlagajo v prave čiste inovacije – in so pregledani s strani strokovnih revizorjev – deležni popustov.

Inflacija lahko traja nekaj časa, vendar to ne pomeni, da bi morali obetavne inovacije zavreči skupaj s kopeljo. Pravično ponovno uravnoteženje bi omogočilo, da se kapital še naprej pretaka v bistvene inovacije, ne da bi družine prikrajšale za življenjski standard, gospodarstva zdrave potrošnje in podnebne zaveze upanja.

Nismo v recesiji in ne nagovarjajmo drug drugega v recesijo. Ukvarjamo se z inflacijo in težavami v dobavni verigi, ki jih povečujejo leta socialno-ekonomskega neravnovesja. Da bi rešili to situacijo, potrebujemo politike, ki odražajo leto 2022 in ne leto 1980.

Moj nasvet: ne volckerizirajte gospodarstva. Podprimo pogumne politike in poslovneže pri izvajanju usmerjenih politik, ki gradijo družbo, ki si jo zaslužijo naši otroci in vnuki. V nasprotnem primeru bo podnebje obstalo kot politično vprašanje, planet pa se bo kuhal. Vendar pa z družbenoekonomskim ponovnim uravnoteženjem obstaja upanje za naše gospodarstvo in podnebje, ki ga vzdržuje.