Pet preprodanih delnic z majhnim kapitalom in ena srednje velika vrednost za lovce na ugodne cene na medvedjem trgu

Indeks S&P 500 dosega nove najnižje vrednosti v letu 2022 v letošnji brutalni razprodaji, ki je vodila do srečnega sestanka Zveznega odbora za odprti trg, na katerem naj bi odbor za politiko ameriške centralne banke agresivno zvišal kratkoročne obrestne mere, da bi zmanjšal inflacijo. Indeks velike zgornje meje se je znižal za 22 % od svojega vrha na prvi trgovalni dan v letu, v zadnjem tednu pa je padel za 10 %, saj so zadnje odčitke o inflaciji pokazale pospeševanje rasti cen. Pri majhnih kapitalskih trgih je bil trg na ozemlju medvedjega trga izjemno hud, saj je indeks Russell 2000 padel za 30 % od vrha prejšnje jeseni in se vrnil na ravni pred pandemijo.

Pred nami bi lahko bilo veliko kratkoročnih nestanovitnosti, saj Fed pospešuje cikel zaostrovanja obrestnih mer – tako JPMorgan kot Goldman Sachs ta teden pričakujeta dvig za 75 bazičnih točk, čeprav je predsednik Fed Jerome Powell to možnost zavrnil na zadnji seji pred mesecem dni. . Prejšnji teden 8.6-odstotna inflacija je centralnim bankirjem za petami. Toda ko je delniška krvava kopel že v polnem teku, se vlagatelji in upravljavci premoženja oblizujejo pri nekaterih vrednotenjih, če imajo za uporabo suh prah.

»Tveganje na borzi je danes veliko manjše kot pred šestimi meseci samo zaradi popravka, ki smo ga videli. Veliko presežkov se odplakne, medtem ko govorimo,« pravi Nicholas Galluccio, soportfeljski upravitelj 57 milijonov dolarjev vrednega sklada Teton Westwood SmallCap Equity. "Menimo, da je to popolna postavitev za morebiti močno leto 2023."

Gallucciov sklad je presegel trg, saj je letos izgubil 13 % po 30 % dobičku v letu 2021 in si prislužil oceno 5 zvezdic na Morningstarju. Letos je bil v napadu, kar je povečalo svoje položaje v več trgovinah z majhnimi kapitalskimi vrednostmi po nizkih vrednostih, vključno s Carmelom, Indiana's Avkcijske storitve KAR, ki gradi veleprodajne trge rabljenih avtomobilov in je leta 2.3 ustvarila 2021 milijarde dolarjev prihodkov.

Trgovec z rabljenimi avtomobili Carvana je februarja kupil svoj segment fizične dražbe za 2.2 milijarde dolarjev, kar je več od takratne tržne kapitalizacije podjetja, čeprav je bil izkupiček porabljen za poplačilo dolga. Nakup je povzročil 38-odstotni enodnevni porast delnic KAR, vendar je povrnil večino teh dobičkov v nedavnem popravku. Posel ni bil tako prijazen do Carvane, ki je letos izgubila 91 % svoje vrednosti.

"Imeli smo veliko srečo, da je Carvana, za katero verjamemo, da je preplačala za svoje fizične dražbe za 2 milijardi dolarjev, kar je ogromna vsota," pravi Galluccio. "Zdaj so strogo digitalni z bilanco stanja skoraj brez dolgov."

Še en Gallucciov izbor je iz Teksasa Flowserve (FLS), ki proizvaja opremo za nadzor pretoka, kot so črpalke in ventili. Številne njegove stranke so petrokemične rafinerije ter raziskovalna in proizvodna podjetja v energetski industriji. Večina podjetij, povezanih z energijo, je imela močno leto s povišanjem cene surove nafte, čeprav je Flowserve zaostajal s 5-odstotnim padcem. Njegove rezervacije so se v prvem četrtletju povečale za 15 % na 1.1 milijarde dolarjev, Galluccio pa pričakuje, da se bodo njegove marže izboljšale, ko bo povečal zaostanek.

Vlagatelji z vrednostjo iščejo tudi preprodana področja trga za delnice, ki se trguje z majhnimi večkratniki in zdaj ponujajo privlačne dividendne donose. Johnu Buckinghamu, vodji portfelja in uredniku glasila The Prudent Speculator, je všeč Whirlpool Corp. (WHR), stoletje star proizvajalec gospodinjskih aparatov s sedežem v Benton Charterju v Michiganu. Zaradi padanja prodaje stanovanj je Whirlpool izpostavljen pričakovani recesiji, vendar so njegove delnice letos padle za 34 %, trgovali so s šestkratno dobičkonosnostjo, z dividendnim donosom nad 4 % in željo po odkupu delnic. Čeprav ni majhna kapitalizacija, s tržno kapitalizacijo 8.7 milijarde dolarjev je bila ta srednja kapitalizacija že dolgo priljubljena med vrednostnimi vlagatelji.

"Nižja prodaja stanovanj je zagotovo ovira, vendar je trg že popustil nekaj veliko hujšega, kot mislimo, da se bo na koncu zgodilo," pravi Buckingham. »Če imamo 'blago recesijo' kot narekovaj, menim, da je bilo za mnoga podjetja že ocenjena huda recesija."

Še eno potrošniško podjetje, ki ga Buckingham izpostavlja iz svojega portfelja: Nožna omarica (FL). Trgovec s čevlji je letos padel za 36 %, vključno z 30-odstotnim padcem v enem dnevu 25. februarja, ko je povedal, da je njegov prihodek od največjega dobavitelja NikeNKE
bi letos upadla, saj oblačilni gigant vedno bolj prodaja neposredno strankam. Zdaj Foot Locker trguje z majhnim 3.5-kratnim zaostankom, s 5.7-odstotnim dividendnim donosom, da bi pritegnil vlagatelje.

Medtem ko so te igre vrednosti poceni, Jim Oberweis, glavni direktor za naložbe podjetja Oberweis Asset Management z majhno kapitalizacijo, trdi, da so vrednotenja delnic rasti še bolj privlačna po najslabši razprodaji doslej. Indeks rasti Russell 2000 je letos upadel za 31 %, Oberweisov sklad malih kapitalskih naložb pa se je zmanjšal za 22 %. Eden od najboljših je njen najvišji delež, Lantheus Holdings (LNTH), ki se je letos že več kot podvojila.

Lantheus izdeluje izdelke za jedrsko slikanje, ki jih je mogoče injicirati v bolnike in omogočiti, da deli telesa med medicinskimi pregledi zažarijo, da pomagajo pri diagnosticiranju bolezni. Lani je prejela odobritev FDA za izdelek, imenovan Pylarify, ki lahko prepozna raka prostate, prihodki v četrtem četrtletju pa so narasli za 38%. Podjetje s sedežem v Massachusettsu trguje s približno 20-kratnimi pričakovanimi zaslužki za leto 2022.

"Zelo težko je najti podjetje z 20-kratnim zaslužkom s temi številkami rasti in tovrstnimi jarki v smislu patentov in obrambnih tržnih položajev, ki jih konkurenti zelo težko napadajo," pravi Oberweis.

Oberweis se hvali, da Lantheus nima nobene povezave s širšim gospodarskim okoljem in recesijskimi strahovi. Nekatera druga njegova najboljša deleža so sicer izpostavljena inflaciji, vendar so bila letos že močno diskontirana in se trguje z večkratniki, ki so bolj značilni za imena vrednosti. Axcelis Technologies (ACLS), ki prodaja komponente proizvajalcem čipov, kot je IntelINTC
in TSMC za proizvodnjo polprevodnikov, je povečal svoj prihodek za 40 % leta 2021 in še za 53 % v prvem četrtletju 2022, vendar se je letos zmanjšal za 25 % in trguje s 15-kratnim zaostankom zaslužka.

"Mislim, da imajo delnice majhne rasti, ki so bile zdrobljene, veliko boljše možnosti za uspeh v inflacijskem okolju, ker ima veliko bolj inovativnih podjetij cenovno moč, sposobnost hitrega dviga cen in prisiliti stranke, da jih dejansko plačajo," pravi Oberweis. . "Ne vem, ali bo letos ali naslednje leto, vendar menim, da bodo ljudje, ki kupujejo zdaj, verjetno zaslužili precejšnje pozitivne donose zaradi nizkih vrednotenj."